大摩科技领先混合C(014871) - 基金经理

三季度，受益于海外主要经济体降息落地，央行货币政策操作空间打开，国内流动性和资本市场风险偏好得到提升， A股主要指数录得上涨——上证综指上涨12.44%，沪深300指数上涨16.07%，创业板指上涨29.21%。结构上看，非银金融、地产、计算机涨幅居前，煤炭、石油石化等行业涨幅靠后。本基金配置的TMT和高端制造三季度涨幅较好。　　展望未来，AI大模型拉动的云端算力需求处于向好态势，AI应用逐步落地于手机等智能终端，AI创新不断；另国防军工、海上风电等高端制造下游需求逐步恢复，有望迎来景气拐点。本基金在四季度将聚焦上述泛科技领域自下而上筛选优质公司，力争实现基金资产的增值。

上半年A股波动较大，主要指数分化，期间上证综指下跌0.25% ，沪深300指数上涨0.89% ，创业板指下跌10.99%；结构上，业绩确定性较高板块如AI算力和低PE高股息的防御板块如银行涨幅较好；本基金上半年持续聚焦泛科技方向，重点投资于TMT、新能源、国防军工和机械等科技成长方向，其中持仓的AI算力涨幅较好，跑赢基准。

2024年以来，国内经济结构转型升级持续推进——一方面地产投资驱动的传统增长模式继续承压，另一方面高端制造为代表的新兴产业仍处于培育期；经济增长放缓的预期对国内资本市场的风险偏好形成压制，一季度A股主要指数互有涨跌，但波动较大，呈现先抑后扬走势（其中上证综指上涨2.23% ，沪深300指数上涨3.10% ，创业板指下跌3.87%）；从结构上来看，低PE高股息的防御类板块如石油石化、家电和银行等涨幅占优。　　本基金一季度聚焦泛科技板块，持仓的TMT尤其是AI算力走势较好，使得基金净值有所上涨。展望未来，我们预估全球AI产业仍在加速并将带动AI算力需求上行；国内高端制造的竞争力仍在持续增强并将出现一批世界级的领军企业。结合上述产业趋势，二季度开始，本基金将继续聚焦在泛科技板块挖掘和配置优质公司，力争实现基金资产的增值。

2023年，受通胀及疫后复苏不及预期等多种因素影响，全球经济增长乏力；另外地域冲突频发，地缘政治风险使得市场恐慌情绪蔓延，多重压力下股票市场震荡加剧——A股主要指数均录得下跌，其中上证综指下跌3.70% ，沪深300指数下跌11.38% ，创业板指下跌19.41%；结构上受益于AI需求拉动的通信涨幅最好，煤炭等高股息低PE板块也有较好表现，房地产、电力设备新能源等板块涨幅靠后。　　本基金2023年继续围绕反科技进行配置，一季度持有新能源等高端制造回调幅度较大，二季度基于行业景气度和产业趋势增配的TMT表现较好，下半年维持TMT为主的配置，但受市场风险偏好下行影响净值下跌，全年跑输业绩比较基准。