融通新能源灵活配置混合C(014948) - 基金经理

3季度，本基金在9月底反弹前净值有所下跌，在季末跟随市场反弹。3季度初期，本基金持仓较多的电网出海标的下跌幅度较大，因市场担心海外贸易风险，且部分标的因业务处于海内外切换阶段导致利润表现不及市场预期。其他持仓基本持平震荡。　　本基金持仓集中在新能源板块，此外在高端制造领域有所持仓。具体运作中，考虑电网设备的估值经过2季度的上涨后估值相对较高，减少了部分持仓。储能板块因产业进展较快，有小幅加仓。持仓结构中，储能板块占比较高。其他包含了电网设备、锂电池、海风设备、新能源车、摩托车等。　　行业及市场层面看，在股价下跌背景下，实际产业仍在不断发展前进。光储产业价格快速下跌，但同时带来产品投资性价比大幅提升，需求在亚非拉地区快速增长。中国企业较强的竞争力充分受益于该产业趋势。中国的新能源车企不断推出有竞争力车型，在国内持续替代传统燃油车，海外市场持续突破，带动整个产业链持续发展。电网设备因不稳定电源占比提升，设备更新等，国内外同时进入上行周期。总体看，多个行业基本面上行，为挑选个股投资提供了机会。　　投资策略方面，本基金着眼于判断公司未来的合理价值，力求以合理价格买入，获取收益。

2024年上半年，本基金净值获得负收益。运作分析方面，年初在市场整体下跌背景下，本基金持有的部分小市值标的经历了大幅下跌，贡献了较多负收益。此后，因本基金重点持仓的电网设备涨幅相对明显，其他如储能、摩托车等标的也有较好表现，使得本基金净值较低点有所修复。　　本基金采取的策略是以个股为出发点，重视标的的长期趋势，衡量企业的价值，力求以合理价格买入，做好组合管理。知易行难，实际执行中常会遇到难以权衡和决策的时刻，本管理人将持续提升自身投研水平，力求为持有人带来合理且满意的收益。

本基金一季度持仓集中在新能源板块，此外在高端制造领域有所持仓。一季度，本基金净值下跌，因年初持仓的部分小市值标的跌幅较大。　　当前，新能源板块标的已经很大程度上暴露了其基本面的风险，同时股价经过了一定时间和较大幅度的下跌，部分标的逐步展现出了价值。本基金着眼于判断公司未来的合理价值，力求以合理价格买入，获取收益。

2023年市场整体下跌，其中新能源相关板块因产业自身原因跌幅较大。板块的下跌幅度、时间点和速度超过本基金管理人预期，因持仓集中度较高，且调整持仓不够及时，导致净值跌幅较大。　　具体运作中，本基金上半年持仓集中于光伏及储能产业链，因考虑到在硅料降价后，一方面带动装机提升，二是产业链利润向其他环节流动。最终虽实现了装机量的快速增长，但股价更快地反映了对后续消纳空间、对产业链格局变差的担忧，股价大幅下跌。下半年，本基金降低了板块集中度，增加了长期趋势向上方向的持仓，如新能源电力占比提升后带来需求快速增长的传统电力设备、边际改善的海风、随着气柴价格比下降带来需求快速增长的新能源重卡等方向。