华安中证1000指数增强A(015148) - 基金经理

2024年二季度国内宏观经济延续修复的态势，随着地产周期、人口周期及债务周期等均进入新阶段，经济增长仍然面临不小的压力。权益市场在二季度表现也较为一般，整体处于弱势振荡的态势。　　市场风格主要表现为红利、大盘领先，宽基指数表现为沪深300强于中证500强于中证1000，小微盘风格股票在一季度经历了历史罕见的波动后开始趋于平稳，在资金筹码上仍有较强的压力。行业层面，也主要表现为以银行、煤炭、电力及公用事业等为代表的红利板块继续强势，传统的消费、新能源、医药等板块仍然疲软。　　本基金坚持以量化基本面为核心的投资框架，并不断深耕量化交易策略，通过量化基本面策略建立未来基本面向好、景气度提升且估值性价比高的基础配置组合，再通过量化交易型策略在配置组合之上提升一定的交易频率，获取市场短期非理性定价带来的交易性收益。

2024年一季度国内宏观经济延续修复的态势，供需两端主要指标均稳中有升。从已公布的1－2月的经济数据来看，规模以上工业增加值同比增长7%明显好于预期，居民消费的稳步上升是一个较大的亮点。3月PMI数据也体现出来需求大幅上升的态势。另一方面，当前房地产市场整体仍然处于低迷状态，预期企稳进程尚需一些时间。　　权益市场在一季度表现整体较为一般，以沪深300为代表的大盘蓝筹表现明显好于中小盘股票。尤其是小微盘风格股票在一季度经历了历史罕见的波动，先是在1月份由雪球敲入、DMA平仓等引发的流动性危机而导致小微盘股票大幅下跌，而后又在2－3月迅速反弹。在此期间，市场主流的量化模型均受到了不同程度的挑战。　　本基金坚持以量化基本面为核心的投资框架，并不断深耕量化交易策略，通过量化基本面策略建立未来基本面向好、景气度提升且估值性价比高的基础配置组合，再通过量化交易型策略在配置组合之上提升一定的交易频率，获取市场短期非理性定价带来的交易性收益。

2023年全年来看，国内宏观环境呈弱复苏态势。市场对经济的疫后强复苏预期逐渐向温和的现实状况回归。地产方面，在下半年出台了系列提振楼市的政策，但整体的政策效果并没有马上显现，地产销售没有明显的起色，长端利率再度下行。货币政策方面，2023年维持了货币宽松环境，全年MLF降低了25bps，降准两次共0.5个百分点。下半年受汇率压力、资金防空转等影响，狭义资金面有所收敛，但整体货币流动性保持在合理充裕状态。　　从2023年权益市场的表现来看，主要宽基指数均呈现不同程度下跌，其中创业板跌幅明显，微盘股、中证2000取得正收益，特别是微盘股指数上涨接近50%，小微盘风格演绎较为极致。行业板块来看，受AI主题催化，传媒、通信、计算机、汽车、电子领涨。从大类风格风格表现来看，“小市值+红利+低波”是全年表现最强的三大类因子，高盈利、高成长则相对弱势。另外，深度学习类的量价因子表现仍然较为稳定，维持了较高的收益及胜率。　　本基金坚持以量化基本面为核心的投资框架，并不断深耕量化交易策略，通过量化基本面策略建立未来基本面向好、景气度提升且估值性价比高的基础配置组合，再通过量化交易型策略在配置组合之上提升一定的交易频率，获取市场短期非理性定价带来的交易性收益。

2023年3季度，经济基本面走弱后出现一定企稳迹象，稳增长政策预期持续升温。7月24日，中央政治局会议定调积极，之后在活跃资本市场、地产政策优化、地方化债方案等方面持续推进，致力于稳定市场风险偏好和投资者信心。货币政策与财政政策相继宽松。8月，央行超预期非对称降息，降MLF利率15bp并将LPR维持不变，维护银行息差。9月开始，特殊再融资债加速推进，地产优化政策逐步加码，给债市带来一定利空扰动。美国服务业保持强劲，中美利差持续扩大，美元指数上涨，人民币贬值压力下A股情绪再度走弱。权益市场在经历了上半年的调整之后，仍然处在一个磨底的过程之中。外资的持续流出对市场在资金层面带来了一定的压力，前期表现强势的AI、中特估等主题板块均出现了不同程度的调整，板块之间的轮动效应较快。从因子模型的角度来看，市场主要表现为“反转+小市值”的风格占优，微盘股表现较为强势。本基金在报告期对量化策略做了一定程度的调整，并取得了不错的效果。本基金坚持以量化基本面为核心的投资框架，并不断深耕量化交易策略，通过量化基本面策略建立未来基本面向好、景气度提升且估值性价比高的基础配置组合，再通过量化交易型策略在配置组合之上提升一定的交易频率，获取市场短期非理性定价带来的交易性收益。