国泰君安60天滚动持有中短债A(015248) - 基金经理

2季度，债券市场总体延续牛市行情，但波动加大。基本面方面，4-6月官方制造业PMI分别为50.4、49.5、49.5，边际略有回落，总体保持平稳。资金面方面，4-6月DR007月度均值分别为1.88%、1.85%、1.90%，资金利率继续在1.8%-1.9%区间窄幅震荡，流动性保持合理充裕，仅季末略有回升。债券市场方面，4月中上旬受益于手工补息取消后带来的理财规模扩张，收益率呈现较快下行，4月下旬债市波动加大回调明显，5-6月回归平稳收益率下行行情。总体来看，1年期AAACD下行28bp、1年AA+中票下行31bp、1年AA城投下行35bp，3年国开收益率下行24bp、10年国开收益率下行12bp。操作方面，报告期内基金以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，灵活调仓，做好品种轮动，保持好组合流动性，在关注收益的同时兼顾回撤控制。

1季度，债券市场呈现牛市行情，收益率显著下行。基本面方面，1-3月官方制造业PMI分别为49.2、49.1、50.8，经济总体延续回升态势，尤其是3月PMI显著改善。资金面方面，1-3月DR007月度均值分别为1.86%、1.86%、1.89%，资金利率总体在1.8%-1.9%区间窄幅震荡，流动性保持合理充裕，资金利率波动性下降。债券市场方面，受益于年初机构配置需求、供需错位、资金利率稳定等利好，收益率下行幅度较大，1年期AAACD下行17bp、1年AA+中票下行20bp、1年AA城投下行33bp，3年国开收益率下行17bp、10年国开收益率下行27bp。操作方面，报告期内基金以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，灵活调仓，做好品种轮动，保持好组合流动性，在关注收益的同时兼顾回撤控制。

报告期内本基金继续以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，适当参与利率债和商金债的交易性机会，在关注收益的同时兼顾回撤控制。2024年本基金将继续保持稳收益、控回撤的投资风格。根据账户流动性情况灵活调整仓位和杠杆水平，控制组合久期、关注短久期品种配置价值，在市场波动中适当参与交易性机会增厚组合收益。

三季度，债券市场波动显著加大，债券收益率先下后上。基本面方面，7-9月官方制造业PMI分别为49.3、49.7、50.2，持续边际好转，且在9月超过50荣枯线，经济持续恢复向好。货币政策方面，8月央行再度超预期降息，OMO利率下调10bp、MLF利率下调15bp，7-8月银行间资金面保持相对宽松，但8月底-9月，随着基本面边际好转，叠加政府债发行缴款高峰，银行间资金面逐渐趋紧，资金中枢呈现上行趋势，7-9月DR007月度均值分别为1.80%、1.86%、1.97%。债券市场方面，7月至8月中旬，债券收益率显著下行，8月下旬-9月，收益率触底回调，多数品种收益率整体上行，3季度1年国债收益率上行30bp、1年AAACD收益率上行14bp，1年AA+中票收益率上行9bp、1年AA城投收益率上行8bp、1年AA2城投收益率下行1bp，3年国开收益率上行8bp、10年国开收益率下行3bp。操作方面，报告期内基金以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，灵活调仓，做好品种轮动，保持好组合流动性，在关注收益的同时兼顾回撤控制。