万家新能源主题混合发起式C(015797) - 基金经理

2024年三季度新能源整体震荡下行，三季度光伏行业继续下行，龙头行业亏损现金流，行业处于周期底部，四季度有望逐步见底回升，整车板块整体维持震荡，个股分化。 本基金延续了部分港股仓位的运作策略，同时进一步增加了基本面持续向好的整车板块和光伏板块的配置。　　港股的仓位在三季度末带来一定的正贡献，主要源于港股整体在三季度末大幅反弹市场。目前来看，外资持续增加港股配置的趋势还将继续，港股市场流动性改善与国内经济修复在短期内节奏不及预期并不改变长期向好的趋势，因此本基金计划继续增加港股仓位。 整车环节三季度为本基金带来了一定正献，主要源于智能驾驶领域的带动，特别是华为汽车产业链的带动，我们预计 2024年底开始将是汽车智能驾驶落地的重要一年，并将出现超预期的快速发展。我们将持续加大在智能驾驶领域的布局。同时光伏板块在经历了近2年的下跌后行业逐步出清，排产和需求开始好转，产业链价格有望在四季度开始回升，我们看好有边际变化的逆变器和topcon电池片企业。　　展望后市，流动性预计会持续放松，新能源板块在经历长时间调整后估值便宜，看好该板块在2024年四季度的表现。我们将进一步增加新能源整车、光伏的配置，同时继续维持智能驾驶领域的配置比例。

上半年新能源整体震荡下行，二季度末板块加速下跌。一季度新能源整体有所反弹，年初光伏在基本面不大的情况下超跌反弹，整车板块整体维持震荡，个股分化。二季度新能源整体震荡下行，光伏行业继续下行，龙头行业亏损现金流，行业处于周期底部，三季度有望逐步见底回升，整车板块整体维持震荡，个股分化。本基金延续了部分港股仓位的运作策略，同时进一步增加了基本面持续向好的整车板块和光伏板块的配置。　　港股的仓位在二季度末带来一定的正贡献，主要源于港股整体在南向资金增配港股的大背景下港股汽车板块的反弹市场。目前来看，外资持续增加港股配置的趋势还将继续，港股市场流动性改善与国内经济修复在短期内节奏不及预期并不改变长期向好的趋势，因此本基金计划继续增加港股仓位。    　　整车环节在上半年为本基金带来了一定正贡献，主要源于智能驾驶领域的带动，特别是华为汽车产业链的带动，我们预计 2024年底开始将是汽车智能驾驶落地的重要一年，并将出现超预期的快速发展。我们将持续加大在智能驾驶领域的布局。同时光伏板块在经历了近2年半的下跌后行业逐步出清，排产和需求开始好转，产业链价格有望在三季度开始回升，我们看好有边际变化的逆变器和topcon电池片企业。

2024年一季度新能源整体有所反弹，年初光伏在基本面变化不大的情况下超跌反弹，整车板块整体维持震荡，个股分化。本基金延续了部分港股仓位的运作策略，同时进一步增加了基本面持续向好的整车板块和光伏板块的配置。　　　　港股的仓位在一季度末带来一定的正贡献，主要源于港股汽车板块的反弹市场。目前来看，港股市场流动性改善与国内经济修复在短期内节奏不及预期并不改变长期向好的趋势，因此本基金计划继续维持一部分港股仓位。整车环节一季度为本基金带来了一定正贡献，主要源于智能驾驶领域的带动，特别是华为汽车产业链的带动，我们预计2024年底开始将是汽车智能驾驶落地的重要一年，并将出现超预期的快速发展。我们将持续加大在智能驾驶领域的布局。同时光伏板块在经历了1年半的下跌后行业逐步出清，排产和需求开始好转，产业链价格有望在二季度开始回升，我们看好有边际变化的逆变器和topcon电池片企业。　　　　展望后市，由于经济数据较弱，流动性预计会持续放松，新能源板块在经历长时间调整后便宜，看好该板块在 2024 年二季度的表现。我们将进一步增加新能源整车、光伏的配置，同时继续维持智能驾驶领域的配置比例。

2023年新能源整体震荡下行，市场情绪低迷，二季度末板块整体有所反弹、三季度整车板块有所反弹、四季度末光储有所反弹。本基金延续了部分港股仓位的运作策略，同时进一步增加了基本面持续向好的整车板块的配置，维持了部分光伏的配置。　　高港股仓位的策略在全年带来小幅负贡献，主要源于港股市场的阶段性下跌。目前来看，港股估值较低，市场流动性改善与国内经济的修复短期内节奏不及预期并不改变长期向好趋势，当前位置计划继续维持部分的港股仓位。　　整车环节在全年为本基金带来了一定正向贡献，主要源于智能驾驶领域的带动，特别是华为汽车产业链的带动，2023年底开始是汽车智能驾驶的元年，预计将出现超预期的快速发展。我们将持续加大在智能驾驶领域的布局。