工银恒嘉一年持有混合C
(015974.jj)工银瑞信基金管理有限公司持有人户数616.00
成立日期2023-01-17
总资产规模
3,062.18万 (2024-09-30)
基金类型混合型当前净值0.7679基金经理柯政管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-12.82%
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工银恒嘉一年持有混合C(015974) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
王君正2022-07-292022-10-120年2个月任职表现--------
林念2023-01-172024-07-101年5个月任职表现-16.91%---23.99%5.33%
柯政2024-07-08 -- 0年5个月任职表现1.44%--1.44%--

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
柯政--90.5柯政:男,曾任全国社会保障基金理事会证券投资部主任科员、招商信诺资产管理有限公司权益投资部高级投资经理/研究负责人;2023年8月17日加入工银瑞信基金管理有限公司,现担任养老金投资中心投资部基金经理。2024-07-08

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

海外方面,三季度海外经济增长动能延续走弱,但韧性仍然较强,通胀压力缓解以及增长动能放缓背景下,海外流动性边际宽松。9月18日,美联储宣布降息50个基点,这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。海外需求可能处于见顶回落的阶段,国内大量的制造业企业与外需相关度较高,需要关注海外需求的波动。  国内方面,三季度经济增长动能仍然偏弱,中采PMI指数处于荣枯线以下。9月26日中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,此次会议召开时间、对当前经济形势的判断、后续政策部署均超出市场预期。整体上看,政治局会议表态对市场信心修复有积极意义。国内经济韧性仍然较高,期待出台地方财政、地产等问题的积极解决方案。  市场表现方面,三季度市场先抑后扬,9月政治局会议后宽基指数快速反弹并创出年内新高。指数层面,三季度创业板指数、科创50、沪深300、上证综指涨幅分别为29.2%、22.5%、16.1%、12.4%。行业层面,中信一级行业中非银金融、综合金融、房地产行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现落后。风格层面,三季度前期大盘价值风格相对占优,9月政治局会议后风格转向大盘成长。展望未来,预计会逐步出现政策底、市场底、经济底,明年可能会有更大的机会。  基金定位以获取稳健收益为目标,力争选取在一定的假设下长期预期收益较高、产业趋势向上的资产。  三季度以来,基金主要布局了银行、港口、家电、汽车、储能、电力设备、互联网、果链、医药等方向。其中,港股的银行、港口作为稳定的底仓长期持有,这些资产在一定假设下长期预期收益较高。这些业绩稳定、高股息、低估值的港股有所低估,值得长期持有,大概率能够提供长期回报。这类资产由于前期涨幅较大,三季度阶段性承压,但长期仍然看好。A股主要投资于家电、汽车、储能、电力设备、果链等方向,这些都属于景气度持续提升、有一定估值保护的资产。  近期,受政策预期的刺激,市场波动加大,更需要关注估值情况。当前部分业绩稳健的A股制造业龙头公司估值达到合理估值偏上限,如果看不到盈利的改善,进一步大幅上涨的可能性较低,在利率较低、风险偏好较高的当下,有持有价值。部分科技龙头的股价更反映风险偏好,或许已经脱离合理估值区间。一些消费类股票、稳定类股票估值仍然在合理范围内,或可以左侧布局,需要关注政策力度。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

上半年出口、电量、出行等数据总体表现良好,但其他宏观经济金融数据显示国内宏观经济增长仍面临挑战。其中地产、社融和M2等数据是市场关注的重点。整体来看,上半年宏观经济延续外需强于内需、生产好于消费的特征。海外方面,上半年市场对联储降息的幅度和节奏较年初趋于谨慎。与此同时,欧美等经济体对国内的贸易争端有增加的迹象。从股债等市场的表现来看,投资者对宏观经济增长的预期偏低。市场对增长的低预期及对风险的担忧,叠加交易等因素,令上半年国内权益市场表现弱势。  上半年A股市场的投资线索主要集中在红利、科技主题和出海方向。红利方面,石油、铜、煤炭等上游周期资源品,以及银行、交运、电力及公用事业等防御性、稳定类资产表现突出。科技主题方面,一是与海外AI算力相关的光模块等表现抢眼,二是机器人、低空经济等题材有阶段性表现,三是消费电子板块在二季度有较好表现。出海方面,上半年市场对于出海和出口并未有明显区分,这方面投资的主要驱动因素是“外需强于内需”的宏观环境。为此家电、机械等行业和个股出现较强的阶段性表现。此外,虽然白酒为代表的消费板块在春节后出现一波反弹,但二季度后半段受多方因素影响,出现了明显回调。在此过程中,投资经理更倾向于关注一些积极的边际变化,如旅游出行数据表现较好,一些优质的制造业公司已经或正在积极布局出海,更重要的,是政策面对经济增长的重视程度明显增加。为此上半年组合仓位整体维持高位。板块配置方面,一是组合整体加大了对港股的配置,主要是与红利相关的能源公用事业及消费类标的等。二是数字化依然是组合配置的重点,主要在半导体设备等TMT领域。三是,组合还在创新药、家电、机械等领域积极寻找投资机会。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

一季度房地产等数据表现依然偏弱,但电量数据、出口出海等相关产业链反馈信息、以及春节期间的出行数据等表现较好。综合来看,一季度宏观经济延续外需强于内需、国内生产好于国内消费的特征。政策面上,从两会及高层等政策表态看,当前政府对增长的关注度正在加强,年内宏观政策调节力度加大是大概率事件。海外方面,在美国经济韧性强于预期的背景下,市场对联储年内降息的时点判断已推迟至年中之后。  尽管一季度的经济数据存在一些结构性亮点,但从债券市场的表现来看,投资者对宏观经济增长的预期仍然在较低水平。市场对增长的低预期及对风险的担忧,叠加交易等因素,造成春节前国内权益市场波动加大。随着政府对经济增长和资本市场等支持性表态明显加码,春节后权益市场开始回暖。就季度内来看,市场的投资线索主要在红利、题材主题和复苏交易三个方向。其中,红利方向,石油、铜、煤炭等上游周期资源品表现突出。题材主题方向,机器人、AI算力和存力、低空经济等在春节后均有明显涨幅。复苏交易方向,在市场对消费等预期较低的背景下,春节后白酒等一些与经济复苏相关度高的板块也有较为明显的反弹。在此期间,组合整体延续偏高仓位的操作思路。其中组合继续适当加大了对港股的配置比例,主要在能源公用事业、平台及新势力整车。A股方面,数字化依然是组合配置的重点,主要在半导体设备、消费电子等领域。绿色化线索则主要围绕新能源车展开。安全化线索中,重点在能源方面寻找投资机会。考虑到内需相对偏弱的环境,组合降低了白酒的配置比例。此外,组合还降低了医药配置比例。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

2023年是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。全年经济总体呈现出“波浪式发展、曲折式前进”的特征。具体看来,一季度经济经历了一波疫后复苏,二季度开始一些经济部门的修复速度出现放缓,三季度政府陆续释放稳增长政策信号,并对市场关注的地产、政府债务等作了回应,同时出台了一系列政策举措,四季度国内经济增长依然面临需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多等困难与挑战。海外方面,2023年美国增长和就业保持相对韧性,通胀压力仍存。虽然上半年出现了硅谷银行危机,但全年来看,美联储政策总体保持紧缩,年内美元指数、美债利率整体走强。此外,地缘政治仍然处于风险高发状态。  虽然全年A股市场整体表现不佳,但结构性机会依然存在,市场分化特征明显,行情呈现哑铃型特征。一方面,红利类资产、微盘股和主题题材类个股表现抢眼。其中红利类资产主要受益于市场避险情绪升温和高息资产稀缺性提升,煤炭、电信运营商、国有大行、水电等板块表现突出。主题题材方面,主要是与人工智能、数字经济相关的TMT板块,以及与智能驾驶、机器人等相关的机械设备、汽车等板块个股。另一方面,过去机构重仓的白酒、新能源、CXO等赛道板块表现低迷。  在此期间,主要基于国内政策面释放积极信号,同时对海外流动性将边际改善的判断,基金经理整体采取偏积极的操作思路,二季度后总体维持高仓位运作。其中组合在港股上保持一定的配置比例。不过海外流动性环境改善对港股的提振作用低于预期,导致年内港股配置拖累组合业绩。但基金经理依然倾向于认为,在国内针对平台经济等监管政策进一步优化,海外流动性环境改善等背景下,港股资产的性价比正在提升。配置结构方面,组合对港股配置主要进行标的调整,重点在互联网平台、新势力、能源等方面寻找投资机会。A股方面,数字化依然是板块配置的重点,重点在半导体设备、消费电子、运营商等领域。在绿色化中主要围绕新能源车展开。在安全化线索中,重点在石油化工和机床等方面寻找投资机会。四是,品质化和高龄化线索中,对消费和医药维持一定配置比例。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)

当前宏观经济内生增长动能依然偏弱,但在政策持续释放积极信号的背景下,我们倾向于认为,更大力度的货币和财政政策能够推动国内经济增长企稳改善。海外方面,虽然当前美国经济和通胀韧性令美联储降息不断后移,我们的基准假设是未来一年美联储降息是大概率事件,这将有助于改善全球金融条件。在国内经济高质量发展的背景下,我们更加关注以下结构性变化带来的投资机会:一是传统行业的供给侧变化带来的行业竞争格局重塑,特别是如电力体制改革等带来的新发展机会。二是在国内政策积极鼓励和支持科技创新等背景下,国内高端制造和科技创新领域的突破和进展。三是微观层面上,跟踪优质公司出海积极参与全球竞争的情况。四是海外人工智能等新技术的应用落地进度。五是全球主要经济体再制造业化背景下,上游资源品与中下游在产业链上利润分配的情况。六是国内消费的企稳恢复。考虑到当前国内权益市场的估值水平处于历史偏低水平,我们认为权益市场的机会大于风险。