万家洞见进取混合发起式A(017486) - 基金经理

2024年三季度市场前低后高，三季度末市场出现大幅上涨，市场普涨，券商带头上涨，在市场没有绝对主线的情况下，本基金三季度配置做出了一些调整，首先维持了二季度以来配置的AI、新能源、电力设备出海和智能驾驶四个方向，其次，降低了以煤炭、石油为代表的红利板块的配置。三季度末大幅反弹，本基金在反弹后对电力设备和华为汽车板块进行了减仓，同时增加了AI板块配置。　　本基金的投资逻辑主要由三大因素驱动 :1、国内政策刺激带动经济复苏预期增强，货币政策宽松，市场整体流动性充裕，利率下行，成长板块。2、以AI为代表的产业逻辑贯穿未来2-3年，持续看好国内人工智能的发展，强催化有助于股价上涨。3、电力设备出海受益于美国和欧洲电网改造以及AI数据中心爆发，景气度提升，业绩和估值戴维斯双击。4、光伏内卷尾声，行业龙头亏损现金流，行业有望在四季度迎来拐点，部分公司三季度业绩突出，具备配置价值。5、智能驾驶的拐点出现，2024年是智能驾驶投入实际应用的重要一年，相关公司将出现超预期的快速发展。　　行业配置方面，本基金重点配置了人工智能、光伏、电力设备和智能驾驶和四个方向:人工智能方向看好确定性最强的算力，尤其是光模块，电力设备看好变压器出海这一高景气赛道，智能驾驶领域最看好华为汽车产业链，新能源主要看好有边际变化的光伏电池片。

上半年市场整体呈现震荡走势，一季度市场波动较大，整体呈V型反弹走势，板块内部分化较大，A50率先企稳，小盘股下跌后反弹，以AI为主的TMT通信、计算机和传媒板块先跌后涨，以煤炭和石油为代表的高分红板块相对平稳，二季度市场前高后低，整体呈震荡下行走势，板块内部分化较大，以AI算力为代表的硬科技在美股的映射下持续走高，以煤炭和石油为代表的高分红板块稳步向上。首先维持了一季度以来配置的AI、红利、新能源和智能驾驶四个方向，其次，增加了以变压器为代表的电力设备出海板块。一季度整体板块超跌反弹，本基金在反弹后对人工智能板块和华为汽车板块进行了减仓，同时增加了电力设备板块配置，维持了红利板块的配置。　　本基金的投资逻辑主要由三大因素驱动 :1、国内经济弱复苏，市场整体流动性充裕，利率下行，有利于高分红板块。2、以 AI为代表产业逻辑贯穿未来2-3年，持续看好国内人工智能的发展，强催化有助于股价上涨。3、电力设备出海受益于美国和欧洲电网改造以及AI数据中心爆发，景气度提升，业绩和估值戴维斯双击。4、光伏内卷尾声，行业龙头亏损现金流，行业有望在三季度迎来拐点，部分公司一季度业绩突出，具备配置价值。5、智能驾驶的拐点出现，2024年是智能驾驶投入实际应用的重要一年，相关公司将出现超预期的快速发展。　　行业配置方面，本基金重点配置了人工智能、电力设备、智能驾驶、光伏和红利五个方向:人工智能方向看好确定性最强的算力，尤其是光模块，电力设备看好变压器出海这一高景气赛道，智能驾驶领域最看好华为汽车产业链，新能源主要看好有边际变化的光伏电池片，红利主要是看好高分红的煤炭和石油板块。

2024年一季度市场波动较大，整体呈V型反弹走势，板块内部分化较大，A50率先企稳，小盘股快速杀跌后快速反弹，以AI为主的TMT通信、计算机和传媒板块先跌后涨，以煤炭和石油为代表的高分红板块相对平稳。在市场没有绝对主线的情况下，本基金一季度配置相对均衡，配置AI、红利、新能源和智能驾驶四个方向。一季度人工智能板块波动较大，春节前大幅下跌以后增加了人工智能板块的配置，春节后人工智能板块大度反弹，本基金对人工智能板块也进行了相应的减仓并同时增加了红利和新能源板块的配置。本基金持续增配了高景气度的华为汽车产业链和智能驾驶板块。　　本基金的投资逻辑主要由三大因素驱动 :1、国内经济弱复苏，市场整体流动性充裕，资金面边际上有所放松，利率下行，有利于高分红板块；2、以 AI为代表产业逻辑贯穿未来2-3年，持续看好国内人工智能的发展，强催化有助于股价上涨；3、智能驾驶的拐点出现，2024年是智能驾驶投入实际应用的重要一年，相关公司预计将出现超预期的快速发展。　　行业配置方面，本基金重点配置了人工智能、智能驾驶、新能源和红利四个方向：人工智能方向看好确定性最强的算力，尤其是光模块，智能驾驶领域最看好华为汽车产业链，新能源主要看好有边际变化的光伏电池片，红利主要是看好高分红的煤炭和石油板块。

2023年全年市场整体震荡下行，板块内分化较大，有阶段性的板块机会。一季度市场震荡上行，其中，计算机、通信和传媒板块涨幅较大，新能源跌幅较大，但板块轮动较快，每个板块阶段领涨的时间不长。本基金整体投资策略维持一贯以来的风格，以高景气度为投资导向，1月底以来人工智能板块出现的革命性变革，带来商业应用的加速落地，带来了相关行业和个股的大幅上涨。二季度光模块和游戏大幅上涨。本基金整体配置上顺应了景气度的变化，上半年基金持仓维持在人工智能板块的高配置比例，并在人工智能内部进行了灵活切换。三季度市场整体呈现震荡下行的走势，其中，计算机、通信和传媒板块跌幅较大，煤炭石油等传统能源板块涨幅较大，在市场没有主线情况下，本基金三季度配置相对均衡，三季度人工智能板块在没有催化的情况下跌幅较大，本基金对人工智能板块也进行了相应的减仓并增加了顺周期板块的配置。同时，本基金增配了高景气度的华为汽车产业链和智能驾驶板块。四季度市场波动较大，整体呈震荡下行的走势，其中，汽车、计算机、通信和传媒板块先涨后跌，煤炭石油等传统能源板块涨幅较大，在市场没有主线情况下，本基金四季度配置相对均衡，四季度人工智能板块在没有催化的情况下跌幅较大，本基金对人工智能板块也进行了相应的减仓并增加了传媒板块的配置。　　本基金的投资逻辑主要由以下因素驱动 ：1、国内经济弱复苏，市场整体流动性充裕，资金面边际上有所放松，有利于权益资产和风险偏好提升。2、以TMT为代表的成长股经历了3-5年的调整，位置和筹码结构较好，强催化有助于股价上涨。3、智能驾驶的拐点出现，2023年是智能驾驶投入实际应用的元年，相关公司将出现超预期的快速发展。　　行业配置方面，本基金重点配置了人工智能、智能驾驶和传媒三个方向：人工智能方向看好确定性最强的算力，尤其是光模块；智能驾驶领域最看好华为汽车产业链；传媒板块主要看好AI应用映射的游戏、影视和短剧。