万家北证50成份指数发起式C(018121) - 基金经理

今年以来北证50指数呈现震荡下行走势，板块估值折价，叠加投资者对中小市值股票转向谨慎，指数表现相对较弱。　　但近期，一系列利好政策的出台——920代码段落地、IPO审核恢复常态化、北交所股票纳入中证跨市场指数等均向市场展现了明确的积极信号。展望未来，前期抑制板块表现的不利因素在逐渐消减，政策的明确信号有望带动投资者情绪。其次，从资金面来看，监管曾提出要持续开展北交所ETF、REITS等创新产品的研究，机构配置比例和个人投资者参与度均有望持续提升，为北交所带来增量资金和流动性。2024年二季度本基金投资标的指数——北证50指数收益率为-16.18%。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。

2024年一季度北证50指数大幅波动，指数下跌21.88%，回到2023年7月左右的点位。　　展望未来，经历2023年以来的大涨大跌后，市场需要时间修复心态，短期或难走出独立行情。但长期看，发展北交所的目标不会改变，近期一些积极的变化也在出现，如：证监会召开支持上市公司并购重组座谈会、北交所开展启用新证券代码号段二次全网测试、首支北交所ESG主题基金成立。后续建议关注920代码更换、做市商扩容、ETF创新产品推出等进展。2024年一季度本基金投资标的指数——北证50指数收益率为-21.88%。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。

回顾2023年，北交所改革不断推进，发行上市制度、转板制度及交易机制不断优化，北交所估值定价功能更加健全。从交易活跃度看，‘深改19条’政策落地后北交所交易量大幅提升，11月下旬板块单日成交最高300亿，日均换手在10%左右，成分股的交易热度提升显示增量资金对北交所的青睐。从市场表现来看，北交所全年先降后升。受‘深改19条’、920新代码启用、做市商扩容等积极预期的影响，北交所11月后大幅上涨，收复年初以来跌幅。2023年度本基金投资标的指数——北证50指数收益率为14.92%。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制北证50指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、禁止投资成分股替代、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。

三季度市场呈现震荡下跌的走势，主要的跌幅来自于8月份，核心原因是市场对政策有较高期待，而当时政策落地较少且力度、效果均低于预期，同时经济数据偏弱，市场情绪出现明显回落，回落过程中，股市下跌使得情绪更加悲观，最终市场在这一波调整中幅度较大且持续时间较长。　　站在当下，资本市场相关的降低印花税、限制大股东减持、收紧IPO、规范程序化交易，地产相关的降低存量房贷利率、降低首付比例、“认房不认贷”等政策均已密集出台，决策层对稳经济、稳市场的决心坚定。前期的政策效果将在随后的时间里逐渐显现，经济基本面有望企稳回升。相较全球而言，我国经济仍能保持相对的优势，只是受制于全球经济环境以及国内经济结构调整，增速难以太快。四季度或将是市场走出底部的过程，宏观预期的逐渐乐观，将为市场提供信心和资金吸引力，这也是市场稳定向上的有力支撑。2023年三季度本基金投资标的指数——北证50指数收益率为-9.06%。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。