建信新材料精选股票发起A(018194) - 基金经理

2024年三季度传统生产旺季，国内经济仍未出现明显起色。9月政治局会议定调，明确了政策底信号，权益市场从防御属性向进攻属性快速切换。展望四季度及2025年全年，随货币财政政策发力，内需有望企稳回升。短期美国大选是最大不确定变量。　　2024年三季度，本基金依然围绕科技创新、国产替代、景气复苏三大重点投资方向进行布局，阶段性对科技创新方向的配置有所提升。接下来重点关注在经济企稳回升过程中出现的景气复苏类方向。本基金的配置思路，主要是聚焦在新材料行业内进行投资，通过寻找和筛选各细分领域高景气个股，把握基本面趋势，争取实现组合对行业基准指数的超额收益，同时对回撤和波动性加以控制。

2024年一季度，国内经济呈现弱稳特征，3月制造业PMI回升至50以上，持续性仍需观察；外需定价商品期货与内需定价商品期货走势出现明显背离。一季度权益市场波动较大，市场在一系列稳增长和资本市场政策支撑下触底反弹。市场风险偏好明显升温。　　2024年二季度，国内经济依然存在压力，4月政治局会议表态积极，提出坚持乘势而上，政策靠前发力，但实际产生效果仍需要时间。在此背景下，股票市场继续偏弱运行，新国九条之后部分小盘股出现资金流出，市场持续抱团高股息资产，成长板块持续回调。　　2024年上半年，本基金依然围绕科技创新、国产替代、景气复苏三大重点投资方向进行布局，阶段性对景气复苏方向的配置有所提升。年初以来军工板块相对收益靠后，在后续将逐步提高对超跌板块新材料标的的仓位配置。本基金的配置思路，主要是聚焦在新材料行业内进行投资，通过寻找和筛选各细分领域高景气个股，把握基本面趋势，争取实现组合对行业基准指数的超额收益，同时对回撤和波动性加以控制。

2024年1季度，国内经济呈现弱稳特征，3月制造业PMI回升至50以上，持续性仍需观察；外需定价商品期货与内需定价商品期货走势出现明显背离。一季度权益市场波动较大，市场在一系列稳增长和资本市场政策支撑下触底反弹。市场风险偏好明显升温。　　2024年1季度，本基金依然围绕科技创新、国产替代、景气复苏三大重点投资方向进行布局，阶段性对景气复苏方向的配置有所提升。年初以来电子、军工板块相对收益靠后，在后续将逐步提高对超跌板块新材料标的的仓位配置。本基金的配置思路，主要是聚焦在新材料行业内进行投资，通过寻找和筛选各细分领域高景气个股，把握基本面趋势，争取实现组合对行业基准指数的超额收益，同时对回撤和波动性加以控制。

回顾2023年，中国经济经历了疫后复苏脉冲修复、地产等拖累复苏预期不断下修、政策密集出台推动经济逐步缓慢筑底等几个阶段，在地产和出口负增长的背景下实现了5.2%的GDP增长，反应国内经济的韧性较强。从微观层面看，企业端盈利压力较大，需求不足、竞争加剧叠加对未来的悲观预期，盈利预测及展望整体谨慎。　　下半年，国内经济逐渐筑底小幅复苏，制造业PMI连续4个季度回升，但复苏力度相对较弱；政治局会议定调积极且后续政策密集出台，但效果一般，叠加海外紧缩反复，对市场信心形成较大压力。在此背景下，股票市场走出冲高回落走势，上游资源品和金融地产在政策刺激下阶段性有所表现，成长类板块持续回调。　　本基金组合管理方面，组合操作聚焦景气度确定性改善细分行业，挖掘下游新兴产业变化对应的上游新材料类个股投资机会，保留对中期有成长确定性的龙头个股的基本仓位。　　本基金的配置思路，主要是自下而上选股，结合对宏观周期阶段和行业景气度的判断，通过寻找和筛选高景气行业内的优质个股，把握基本面趋势，争取实现组合超额收益，同时对回撤和波动性加以控制。