国联融誉双华6个月持有债券C(018261) - 基金经理

三季度国内经济基本面依然处于逐步复苏的阶段，在9月中旬的大部分时间内，债券表现较好，而权益资产的走势偏震荡。但政策方力度在9月底之后出现了明显的抬升，因而触发了阶段性的股债跷跷板效应，权益市场迅速从低位连续大幅反弹，而债券尤其是信用债收益率上行幅度较大。本产品注重于股票、转债和纯债的配合使用，在三季度明显提升了可转债的配置比例，作为组合重要的持仓组成部分。

2024年上半年国内经济基本面仍然处于逐步复苏的过程中，政策保持了适度的定力，资金面维持偏宽松的状态。整个上半年债券类资产收益率呈现震荡下行的走势，而权益市场在1月底和6月份先后出现一定幅度的波动。可转债在二季度末出现波动，各个品种均有下跌，其中低价的中小盘转债跌幅较大。本产品坚持债券、股票、可转债相对平衡的操作策略。债券方面，在二季度提升了债券的久期；权益方面陆续提升了仓位，但整体上尽量控制组合净值在较低范围内波动；可转债方面，随着二季末的整体下跌，逐步增加了可转债的配置比例。

2024年年初以来，国内经济基本面仍然处于逐步复苏的过程中。政策保持了适度的定力，市场对于短期的经济走势存在一些分歧。资金面维持偏宽松的状态，债券类资产尤其是期限偏长的品种在一季度表现优秀，债券类资产进一步呈现收益率下行、期限利差和信用利差压缩的走势。权益市场波动较大，在春节前后触底反弹，最终主要指数在一季度取得了正收益。可转债在波动的市场环境下体现了相对稳健的特点，具有一定的超额收益。本组合以债券投资为主，权益资产维持了偏低的仓位，可转债方面对于性价比较高的品种有所布局。整体而言，本产品偏向于注重收益的稳健性和净值回撤的控制，在今年一季度获得了正收益。

2023年的经济基本面仍然处于逐步复苏的过程中，政策保持了适度的定力，市场对于短期经济走势的预期始终存在一定的分歧。整体来看全年债券表现较好，呈现较低波动、收益率下行、期限利差和信用利差持续压缩的走势；权益市场经历了较大挑战，全年的机会不多；可转债的表现强于权益，具有一定的超额收益，体现了相对稳健的特点。本产品成立于2023年8月份，在产品成立初期以债券投资为主，只有少量参与权益投资，较好地回避了权益市场下跌的风险。但组合的久期较为保守，贡献的绝对收益水平不高；运作期间内逢低布局了少量可转债资产，获取了一定的正贡献。截止2023年年底，组合获得了正收益。