安信红利精选混合C(018382) - 基金经理

本产品的投资策略是坚持自下而上的投资选股，在充分研究公司商业模式、竞争优势、公司成长空间和行业竞争格局的背景下，结合估值水平，在“好价格”下买入并持有“好公司”，长期获得企业内在价值和股息增长的收益。　　2024年2季度市场震荡调整，主要指数均有小幅下跌。分行业来看，2季度公用事业、银行、煤炭、电子、交运等行业表现较好，传媒、商贸零售、社服、计算机、食品饮料等行业表现较差。今年2季度产品总体有所上涨，相对跑赢市场。　　近期PMI、发电量数据显示国内经济复苏动能边际有所减弱。二季度国内地产销售继续下行但边际有改善迹象，核心城市二手房以价换量贡献明显，主要得益于5月中旬以后核心城市限购限贷政策的放松，后续展望下半年由于基数效应，地产销售可能继续改善。货币政策方面，2季度社融和M2数据由于禁止手工补息的影响边际有所走弱，十年期国债收益率逼近2.2%，我们总体判断今年货币政策仍将维持相对宽松。人民币汇率2季度以来小幅贬值。　　2季度市场指数先涨后跌，各个指数之间也有明显分化，我们继续积极坚持自下而上找寻优质股票错误定价的机会。从中长期维度来看，眼下依然是未来3年股票投资很好的投资时点，沪深300指数和中证红利指数的估值处在历史较低位置，股票资产具有不错的投资性价比。我们继续看好低估值高股息板块的投资机会，目前整体中证红利指数股息率大约5%，沪深300指数股息率约3%。在近期无风险利率低位的背景下，这些长期竞争优势较强，持续经营稳健，盈利能力与分红意愿较强的公司值得我们重点关注，如银行、煤炭、石油石化、交运、家电等板块的优秀企业。　　其次，2季度小市值股票回落明显，我们从自下而上研究企业价值的角度，对部分高股息的小盘股也有关注。我们的关注点在于从业绩增长和股息发放的确定性来看，找到一些未来经营业绩和股息能持续增长的公司，如果在估值性价比明显占优的情况下，我们会提高关注力度。　　另外，2季度港股市场有所反弹，目前AH溢价指数相比之前160的水平有所回落，但仍有140多，依然处于历史平均较高的位置，显示港股相比A股仍然有更好的性价比。我们投资港股的逻辑主要是基于同股同权的原则下，从DCF折现的角度，如果同样一只A+H上市公司，我们认可其A股的投资价值的前提下，倘若港股比A股折价20%以上，那么我们会优先考虑选择港股。　　安信红利精选产品二季度仓位总体保持相对高位，环比一季度有所减少，目前看好的行业主要集中在金融、煤炭、纺服、建材、交运、石油石化等行业。

本产品的投资策略是坚持自下而上的投资选股，在充分研究公司商业模式、竞争优势、公司成长空间和行业竞争格局的背景下，结合估值水平，在“好价格”下买入并持有“好公司”，长期获得企业内在价值和股息增长的收益。　　2024年1季度市场震荡分化，其中中证红利、上证和沪深300指数表现较好，中证500、创业板指数表现较弱。分行业来看，1季度银行、石油石化、煤炭、家电等行业表现较好，医药、计算机、电子、房地产等行业表现较差。　　从今年已发布的前2月宏观数据来看，发电量保持较好增长，出口数据同比回升，3月最新的PMI数据重回50以上扩张区间。但一季度房地产销售数据依然较弱。市场流动性方面继续相对宽松，M2增速相比去年有所下行，但仍保持高个位数增长，十年期国债收益率一季度小幅下行，目前已到2.3%的水平。人民币汇率今年以来小幅贬值。　　短期来看，我们认为今年开年以来市场波动明显，各个指数之间也有明显分化，个股之间的相对投资性价比快速变化，这给了我们自下而上找寻部分优质股票错误定价的机会。拉长来看，虽然近期市场有所反弹，但是从潜在回报率角度，眼下依然是未来3年股票投资很好的投资时点。无论是沪深300指数还是中证红利指数的估值还处在历史较低位置。我们看好低估值高股息板块的投资机会，目前整体中证红利指数股息率大约5.5%，沪深300指数股息率约3.2%。在近期无风险利率继续下行的背景下，这些长期竞争优势较强，持续经营稳健，盈利能力与分红意愿较强的公司值得我们重点关注，如银行、交运板块，以及家电、煤炭、纺服和黄金珠宝、建筑建材板块的龙头企业。　　最后，1季度港股市场小幅下跌，目前AH溢价指数达到160。目前我们继续看好港股估值较低、股息率较高而预计今明两年业绩还能保持平稳的公司，集中在金融、煤炭、石油、交运等行业。　　安信红利精选产品今年2月1日封闭期结束，开始正常开放，我们的仓位按照既定计划基本达到合意的水平，我们看好的行业主要集中在金融、煤炭、纺服、建材、家电、交运等行业。