万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C(018476) - 基金经理

港股互联网板块在二季度出现反转，恒生互联网科技业指数二季度涨幅达到2.10%，结束了此前连续两个季度的下跌。港股回暖主要是因为中国宏观经济预期改善、海外资金回流中国资产以及监管发布的资本市场对港合作措施。对于互联网板块而言，龙头公司通过聚焦主业和精细化运营，现金流持续改善，分红回购政策的密集实施提升了股东回报，叠加海外科技产业向好带动板块情绪。　　展望三季度，我们预计港股互联网板块的估值将延续修复，动力主要来自于三方面，一是海外货币政策转向宽松的外溢效应；二是7月年中重要会议上对总量政策的加力，推动国内经济基本面出现新一轮改善；三是港股互联网龙头持续加大回购对市场信心的提振。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数,减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。　　截至本报告期末万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A的基金份额净值为0.8325元，本报告期基金份额净值增长率为4.88%，同期业绩比较基准收益率为2.06%；截至本报告期末万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C的基金份额净值为0.8029元，本报告期基金份额净值增长率为1.44%，同期业绩比较基准收益率为2.06%。基金报告期内A份额、C份额日均跟踪偏离度分别为0.1497%、0.0968%，年跟踪误差分别为7.3678%、2.3401%。跟踪误差较大的原因主要为产品申购赎回比例较大，且标的指数本身在此区间波动加大，使得跟踪误差产生放大。

2024年一季度港股整体呈现震荡态势，恒生互联网科技业指数1月受外围因素冲击下跌，2月随着国内一系列积极政策出台以及市场情绪改善开始震荡回升，一季度微跌2.9%。　　港股作为高度机构化的离岸市场，投资者的风险溢价较高，对盈利确定性的要求也更高。大部分港股年报将在4月末披露完毕，在业绩的带动下，港股有望上行。此外，美债收益率仍维持在高位，未来继续向上的空间有限，若震荡回落将利好于港股市场的进一步修复。2024年一季度本基金投资标的指数——恒生互联网科技业指数收益率为-2.90%。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。　　截至本报告期末万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A的基金份额净值为0.7938元，本报告期基金份额净值增长率为-3.41%，同期业绩比较基准收益率为-2.68%；截至本报告期末万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C的基金份额净值为0.7915元，本报告期基金份额净值增长率为-3.55%，同期业绩比较基准收益率为-2.68%。基金报告期末A份额、C份额日均跟踪偏离度分别为0.1063%、 0.1051%，年跟踪误差分别为2.3025%、 2.3206%。符合基金合同中日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%、年跟踪误差不超过4%的规定。

回顾2023年，受到美联储货币政策与内外部经济预期变化的影响，2023年二季度以来港股市场震荡下行，全年高股息策略表现占优，下半年随着联储加息渐入尾声，投资者风险偏好回暖，恒生科技表现强于恒生指数。　　全年维度看，港股整体表现不佳，主要指数普跌。恒生指数下跌13.82%，恒生科技下跌8.83%，恒生中国企业指数下跌13.97%，恒生综合指数下跌13.76%。2023年度本基金投资标的指数——恒生互联网科技业指数收益率为-24.60%。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制恒生互联网科技业指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、禁止投资成分股替代、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。

三季度市场呈现震荡下跌的走势，主要的跌幅来自于8月份，核心原因是市场对政策有较高期待，而当时政策落地较少且力度、效果均低于预期，同时经济数据偏弱，市场情绪出现明显回落，回落过程中，股市下跌使得情绪更加悲观，最终市场在这一波调整中幅度较大且持续时间较长。　　站在当下，资本市场相关的降低印花税、限制大股东减持、收紧IPO、规范程序化交易，地产相关的降低存量房贷利率、降低首付比例、“认房不认贷”等政策均已密集出台，决策层对稳经济、稳市场的决心坚定。前期的政策效果将在随后的时间里逐渐显现，经济基本面有望企稳回升。相较全球而言，我国经济仍能保持相对的优势，只是受制于全球经济环境以及国内经济结构调整，增速难以太快。四季度或将是市场走出底部的过程，宏观预期的逐渐乐观，将为市场提供信心和资金吸引力，这也是市场稳定向上的有力支撑。2023年三季度本基金投资标的指数——恒生互联网科技业指数收益率为-2.58%。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数, 减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。　　截至本报告期末万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A的基金份额净值为0.9216元，本报告期基金份额净值增长率为-5.75%，同期业绩比较基准收益率为-2.38%；截至本报告期末万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）C的基金份额净值为0.9209元，本报告期基金份额净值增长率为-5.81%，同期业绩比较基准收益率为-2.38%。基金报告期末A份额、C份额日均跟踪偏离度分别为0.2059%、0.2063%，年跟踪误差分别为5.1691%、5.1868%。报告期内该基金处于建仓期。