东方红6个月持有债券C (018480.jj)上海东方证券资产管理有限公司 | 成立日期 | 2023-09-12 | 总资产规模 | (2024-03-31) | 基金类型债券型当前净值1.0228元基金经理纪文静管理费用率0.40%管托费用率0.10%成立以来分红再投入年化收益率2.28% |
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东方红6个月持有债券C(018480) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 纪文静 | 2023-09-12 | -- | 0年9个月任职表现 | 2.28% | -- | 2.28% | 9.60% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 纪文静 | -- | 16 | 9 | 纪文静：女，上海东方证券资产管理有限公司董事总经理、公募固定收益投资部总经理、基金经理，2015年7月至今任东方红领先精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2015年7月至2023年4月任东方红睿逸定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理、2015年7月至2022年11月任东方红稳健精选混合型证券投资基金基金经理、2015年7月至2017年9月任东方红策略精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理、2015年10月至2021年12月任东方红6个月定期开放纯债债券型发起式证券投资基金（原东方红纯债债券型发起式证券投资基金）基金经理、2015年11月至今任东方红收益增强债券型证券投资基金基金经理、2015年11月至今任东方红信用债债券型证券投资基金基金经理、2016年5月至今任东方红稳添利纯债债券型发起式证券投资基金基金经理、2016年5月至2017年8月任东方红汇阳债券型证券投资基金基金经理、2016年6月至2017年8月任东方红汇利债券型证券投资基金基金经理、2016年8月至今任东方红战略精选沪港深混合型证券投资基金基金经理、2016年9月至今任东方红价值精选混合型证券投资基金基金经理、2016年11月至2021年12月任东方红益鑫纯债债券型证券投资基金基金经理、2017年4月至今任东方红智逸沪港深定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理、2017年8月至2018年11月任东方红货币市场基金基金经理、2023年3月至今任东方红共赢甄选一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2023年9月至今任东方红6个月持有期债券型证券投资基金基金经理。江苏大学经济学硕士。曾任东海证券股份有限公司固定收益部投资研究经理、销售交易经理，德邦证券股份有限公司债券投资与交易部总经理。 | 2023-09-12 |
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度收益率下行明显。一方面，虽然1月份降准落地、2月LPR大幅下调25BP，而调整MLF的预期一再落空，也不影响市场持续交易降息的预期；另一方面，3月政府工作报告对于今年经济目标的设定符合市场预期，而超长特别国债等政策的落地时间、发行方式尚不确定，市场做多情绪持续。全季度来看，10年国债从2.55%下行至2.29%，1年国债则从2.07%下行至1.72%。展望二季度，经济基本面在经历一季度较强的表现后，或需观察前期宏观政策的落地效果对经济的实际提振作用。短期内房地产市场出现V型反转的可能性仍然不大，内需或仍面临需求不足等问题，货币和财政政策持续发力的可能性仍然较大，债券市场仍有一定博弈空间。同时需要关注在当前收益率低位的情况下，超长特别国债等供给的增加所带来的市场波动。此外美联储降息时点预期一再后移，短期对于央行降息操作也存在一定的约束，或导致当前情况下利率继续大幅下行的空间受阻。从债券品种上，我认为在信用利差较低的情况下，利率债优于信用债。因此本产品操作上将关注基本面和政策预期差带来的波段交易性机会。 转债方面，受权益市场悲观情绪及短期流动性压力的影响，开年至2月初中证转债指数下跌5.1%，转债估值明显压缩。春节前后随着权益市场反弹，转债也跟随上涨，整体来看一季度中证转债指数下跌0.81%。我认为当前配置转债的性价比仍然较高。一方面可以关注高YTM转债，其相对信用债的配置价值提升；另一方面高平价低溢价率的转债也有较好的性价比，后续随着权益市场震荡向上，这类标的或将体现较好的跟涨能力。本产品操作上增加了转债的配置比例，后续仍然会对市场保持密切跟踪，关注市场变化，适时精选一些优质转债进行配置。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
回顾2023年债券市场，交易的主线主要围绕经济预期和政策预期。上半年从春节前对经济较强的复苏预期，到春节后对复苏持续性产生分歧，再到二季度对经济动能走弱充分定价，债券收益率从一季度的窄幅震荡走势转为二季度之后明显回落，再加上8月央行超预期降息后，十年国债一路走低至2.54%附近。而随后由于8月经济数据边际企稳、各项稳增长政策密集出台、四季度市场以流动性压力为核心矛盾，市场高位震荡。直到进入12月跨年资金转松叠加降息预期升温，才迎来年末转机，十年国债回落至2.55%附近。全年来看，十年国债收益率从年初2.82%下行至2.55%，而三十年国债表现更为强劲，从年初3.19%下行至年底2.83%，期限利差压缩。信用债也跟随下行，3年AAA从3.14%下行至2.71%附近。本产品在债券配置上精选个券，有效防范信用风险，同时适时调整了组合久期和杠杆，力争获取稳定的收益。 转债方面，2023年转债市场整体经历了复苏预期驱动跟随正股齐涨，到弱复苏确认、正股下行而转债撑估值，到弱现实环境中正股、转债齐跌，最后到转债二次探底四个阶段。全年中证转债指数下跌0.48%，下跌幅度相比权益市场还是明显缓和，主要是因为受益于全年宽松的流动性环境，以及债券利率下降后优质资产的缺失，转债整体表现体现了较强的韧性。尤其值得关注的是偏债型标的YTM已经接近同等级同久期信用债，具备了较好的配置价值。因此本产品在转债操作上精选标的，增加了转债的配置比例。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望未来，国内经济数据在边际上有望继续修复。制造业投资方面，随着出口改善和库存继续消化，2024年制造业投资增速预计趋于平稳。地产方面，短期来看地产的投资和竣工仍有进一步的下行压力，但三大工程(保障房、城中村改造、平急两用)的PSL规模有望在一定程度上对冲地产投资增速的下行。出口方面，随着美国去库的进行，海外采购节奏将逐渐向正常状态恢复，我国的出口增速压力将有所缓解。政策上，预计今年以“宽货币、宽信用”为主。货币政策方面，今年整体流动性环境仍有望维持宽松。在宽信用目标仍待达成的情况下，后续有望进一步加大宽货币力度来稳定和提振实体经济融资需求。财政政策方面，今年信用扩张力度有望增强。在去年四季度明确以中央财政作为发力主体后，未来发力的可能性和确定性提升。全球来看，流动性压力有所缓解。美国今年大概率进入降息周期，去年四季度美债已进入下行区间，人民币汇率的压力也有所缓解，人民币资产的配置价值有所提升。 转债方面，去年四季度由于权益、资金等方面压制，估值明显偏离合理区间，且随着股票市场情绪的转暖，转债春节前也开启了一波上涨行情，目前看转债估值仍然合理，偏债型转债相对信用债仍然更有配置价值。中期来看，我认为配置转债的性价比仍然比较高。尤其后续若权益市场情绪进一步修复，转债将跟随正股有所表现。本产品后续仍然会对市场保持密切跟踪，关注市场变化，适时精选一些优质转债进行配置，尤其关注估值合理的新上市标的。 债券方面，经济基本面整体弱复苏的可能性较大，短期内房地产市场出现V型反转的可能性不大，内需短期仍面临需求不足、信心偏弱等问题。我判断宏观政策继续逆周期调节的可能性较大，货币政策大概率则保持宽松，降息周期未尽。债券市场仍有一定政策博弈空间，同时需关注可能的超预期稳增长政策带来的债市调整。因此市场短期大概率区间震荡为主。而短端品种则受益于货币市场资金宽松，曲线陡峭化行情或持续，息差仍有可套空间。中期来看，目前LPR和MLF利差处于历史极值位置，后期待美联储降息预期升温后MLF或仍有下调空间，值得关注的是全国两会的定调以及稳增长政策的出台。从债券品种上，我认为在信用利差较低的情况下，利率优于信用。
