华安国企机遇混合A(018806) - 基金经理

本季度的A股市场整体呈现出先涨后跌的走势，结构分化非常明显。从市场主要指数的表现来看，代表权重风格的上证50和沪深300指数本季度分别下跌-0.83%和-2.14%，代表赛道风格的创业板指本季度下跌-7.41%，代表科技风格的科创50指数本季度下跌-6.64%，代表小盘风格的国证2000指数本季度下跌-11.89%。　　本季度我们对基金的持仓做了小幅调整，减持了部分高股息板块的配置，同时增加了部分顺周期板块的持仓。主要理由在于：今年上半年整个高股息板块的估值出现了明显的提升，甚至部分行业在景气下行的过程中依然逆势提升了估值，导致其股息率出现了明显的下降，配置性价比已经没有那么具有吸引力了；另一方面，可以观察到随着各一线城市限购政策的放开，二手房市场已经开始出现明显的回暖，二手房市场的复苏通常领先于新房市场，加之原本就不弱的工业生产和出口，未来经济继续改善的动能在提升，目前市场中的顺周期板块大多都处于预期低、估值低、股价低的三低状态，目前的风险收益比具有较高的吸引力。未来我们将重点关注各项数据和政策的变化，尤其是在财政和房地产领域。

今年一季度的A股市场整体呈现出先跌后涨的走势，结构分化非常明显。从市场主要指数的表现来看，代表权重风格的上证50和沪深300指数本季度分别上涨3.82%和3.10%，代表赛道风格的创业板指本季度下跌-3.87%，代表科技风格的科创50指数本季度下跌-10.48%，代表小盘风格的国证2000指数本季度下跌-8.83%。　　本基金成立之初虽然市场有所波动，但是很多我们看好的个股在这个过程中反而是持续上涨的，因此没有给出一个非常舒服的建仓时间窗口。我们采取了缓慢、分部建仓的策略，当一些看好的标的有所调整的时候，我们才逐渐增加配置；如果看好的标的没有回调，我们选择继续等待。本基金目前重点关注低估值蓝筹方向央国企的投资机会，寻找那些盈利能力开始出现拐头向上、价值被明显低估，未来随着盈利能力的改善，有望出现业绩和估值双升的戴维斯双击这样一类公司，希望能够持续、稳定的提升本基金的投资回报。