财通医药健康混合A(018937) - 基金经理

本产品于2024年3月27日成立，目前仍处于建仓期。截至2024年6月30日，本基金股票仓位约64%。在配置上，医药行业主要看好三个方向：首先，医药红利作为底仓。医药红利主要是老龄化相关的刚需消费加高股息标的，如家用医疗器械、止痛贴膏、中医连锁、中药滋补品、血制品等，这类产品受益人口老龄化带来的需求增长，需求相对刚性，且产品价格平价，自费占比高，受医保影响也相对较小，我们认为未来可能依然会有稳定的增长。另外在标的选择上，我们会重点考察公司的资产负债表和现金流量表的情况，经营性现金流优异，负债率低，未来不需要大额再投入，ROE水平高且稳定，最好公司账面有大额现金储备，且有较强分红意愿的公司，将在我们的持仓中会有较大的权重。其次，医药成长适度配置。医药板块中依然有部分高成长的标的，随着板块估值的下降，越来越进入具备性价比的领域。如部分创新药、IVD、创新器械等，我们会密切跟踪基本面，排除风险，寻找合适的介入时点。第三，非医药行业主要配置出口链。由于美国对中国医药的种种限制，医药行业出海承压，在出口链方面，我们会配置部分具备全球竞争力的非医药行业公司。增加出口链的核心一方面是看到了基于制造业的成本和供应链的完整优势，部分出口企业正在从早期的纯代工逐步向海外渠道布局，甚至向自有品牌建设迈进。另一方面，跨境电商等平台的兴起，也带动一部分优质企业出海。再者，全球的再工业化进程加快，尽管这里面不可忽视的风险是大国之间的贸易摩擦，但全球多制造业中心布局也拉动中国出口，这里我们明显观察到部分品类在亚非拉地区打开了新的市场。