中欧数字经济混合发起C (018994.jj)中欧基金管理有限公司 | 成立日期 | 2023-09-12 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.8325元基金经理冯炉丹管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-16.75% |
| 相关基金: | 主从基金中欧数字经济混合发起A | ||||
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中欧数字经济混合发起C(018994) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 冯炉丹 | 2023-09-12 | -- | 0年11个月任职表现 | -16.75% | -- | -16.75% | 13.22% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 冯炉丹 | -- | 7 | 2.9 | 冯炉丹女士：复旦大学金融学硕士。2016年7月加入中欧基金管理有限公司，历任研究助理、投资经理、投顾代表、研究员，现任基金经理。2021年10月14日担任中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-09-12 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年A股整体剧烈波动，开年延续了去年的下跌趋势，在2月初达到恐慌的极致，微盘股和小盘股快速下跌，同时红利资产稳住了市场，触底反弹。综合来看，上半年上证指数微跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指下跌10.99%，本产品业绩比较基准中的数字经济指数下跌14.52%。行业结构上，上涨的行业可以归结为三大类：表现最好的是以银行、煤炭、公用事业为代表的红利资产，上涨幅度均超过10%；第二类是以是石油石化和有色金属为代表的周期性行业，也有不错的表现；第三类是受益于人工智能技术突破的通信行业。而计算机、零售和社会服务领跌，下跌超过24%。港股市场表现好于A股，恒生指数上涨3.94%，恒生科技指数下跌5.57%。 本基金一季度完成建仓后维持高仓位运作，仓位集中在确定性受益于人工智能的通信网络设备及上下游产业，以及人工智能技术有可能最先应用的机器人、传媒和计算机应用行业。二季度跟踪发现，目前人工智能产业，主要攻克方向仍然是向上继续突破技术的天花板、爆款C端产品和应用市场空间的突破仍需要时间，所以组合减少了传媒的配置，增加了机器人以及受益于人工智能国产化的产业链。此外，科技成长风格股票在过去三年虽整体表现不佳，但有一部分公司稳定住了基本盘业绩，消化了估值，同时新业务、新市场或者新客户的拓展渐显成效，当前面临较好的风险收益比，我们适当增加了这类个股的研究和配置。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度A股整体剧烈波动，触底回升。上证指数上涨2.23%，沪深300上涨3.1%，创业板指下跌3.87%，中证数字经济下跌7.55%，各大指数涨跌不一，结构分化。按照申万行业来看，具有红利特点的银行、石油石化、煤炭、家电四个行业上涨超过10%，成长属性较强的医药、电子和计算机下跌超过10%。港股市场下跌后反弹弱于A股，一季度恒生指数下跌2.97%，恒生科技指数下跌7.62%。 本基金一季度完成建仓，建仓集中在确定性受益于人工智能的通信网络设备，和人工智能技术有可能最先应用的传媒、计算机应用和机器人行业。一季度人工智能产业看到了不少让人欣喜的进展：第一，AI视频生成技术得到了显著提升，新的模型能够根据文字一次能生成60s的视频，相较于以前的视频模型，新的模型一致性更好，视频时长更长，还能支持多角度镜头切换。这些性能的改进，极大地提升了模型的可用性。第二，海外第一梯队公司陆续发布新模型，模型能力追齐行业最领先GPT-4的水平，开源模型快速迭代，也即将达到同一水平。同时，国产模型厂家同样有望在今年底达到类GPT-4的水平，这对国产算力的拉动和应用的诞生，将是有效的推动。第三，以数据和算力驱动的多模态大模型的训练思路，加速了智能机器人的发展，当前技术路线还没有收敛，各类产品迭代明显加速。第四，基于端到端模型的新能源车的智能驾驶体验大幅提升，接近人类成熟驾驶员的水平。 在技术发展的初期，高成长同时伴随着高波动，这是我们无法绕开的问题。不过我们认为，在指数上升的曲线上做选择，风险或许没有短期和表面上看到的那么大。我们会聚焦数字经济特别是人工智能产业，跟踪产业最新动态，持续优化个股组合。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年A股震荡下行，上证指数下跌3.7%，沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%，中证数字经济下跌9.47%。港股市场整体跌幅大于A股，全年恒生指数下跌13.82%。 本基金投资方向聚焦数字经济产业，长期看好泛人工智能行业，最看中的是该细分行业的高成长性和大空间。放眼全球，以大语言模型为代表的人工智能技术是经济增长新引擎，同时也能为传统产业注入新的活力。聚焦国内，中国经济正处于高速增长向高质量发展的历史性转型之中，人工智能是助力高质量发展的优选之路。 从2022年11月底ChatGPT发布至今这一年，人工智能板块从热潮到冷静，股价也如过山车般先涨后跌。市场因为具有学习效应，经历过90年代以来的互联网和移动互联网两次信息技术浪潮，担心落人一步，高估了应用爆发的节奏，这是前期如此乐观的原因。与此同时，市场低估了模型训练的难度，OpenAI在2023年4月推出Gpt-4之后，能力接近Gpt-4的GeminiUltra模型在2023年底仍未能正式推出，新一代的Gpt-5能带来哪些能力仍未可知，而国内的企业还在追赶Gpt-3.5的风向标，这给市场浇了一盆冷水。 本基金三季度末成立，四季度处于建仓期，考虑到全市场阶段性的弱势，建仓节奏较为平缓。关注方向是确定性受益于人工智能的通信网络设备，和人工智能技术有可能最先应用于的传媒、计算机应用、机器人等行业。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望后市，宏观面上，在政策呵护下以房地产为代表的传统经济逐渐见底企稳。虽然新旧动能转换期存在阵痛，外部环境变化也带来了诸多不利因素，但总体经济依然维持韧性。资金面上，预计美国下半年将迎来降息，能为全球市场提升流动性。企业部门和居民部门加杠杆意愿稍显不足，预计政府会加强逆周期的宏观政策，改善企业投资信息和居民收入预期，进而修复流动性。估值上，目前估值处于底部区间，风险溢价处于历史高位，市场对于风险的预计已经较为充分，股市吸引力增强。我们判断市场后续机会渐显，积极把握结构性的行业及个股机会，最看好的是人工智能行业。 报告期内，人工智能行业有以下新的变化：第一，多模态模型能力的提升，模型从文本的单一形态，叠加图片、视频、音频等多模态的智能。海外头部公司率先发布了相关模型效果，国内互联网公司领先进行了类似模型的大范围体验，效果出众。第二，虽然中国人工智能行业受到外部限制，但国产模型各显神通，追逐全球最优秀模型风向标的同时，在产品化和工程优化上都有亮眼的表现，这将拉动国产算力的发展和应用的诞生。第三，以数据和算力驱动的多模态大模型的训练思路，加速了智能机器人的发展，智能机器人软硬件发展迅速，灵活性、稳定性和智能化能力同步提升，在实验场景能更流畅地执行多项任务。第四，基于端到端的智能驾驶模型显著提高了智能驾驶体验，模型快速迭代，国内主机厂迅速跟进技术方向，推出了相关产品进行快速迭代。第五，端侧AI在手机上逐步落地，产品初具雏形，有望拉动换机周期缩短。 在技术发展的初期，高成长同时伴随着高波动，这是我们无法绕开的问题。不过我们认为，在指数上升的曲线上做选择，风险其实没有短期和表面上看到的那么大。我们会聚焦数字经济特别是人工智能产业，跟踪产业最新动态，持续优化个股组合。
