浦银安盛精致生活混合C(019209) - 基金经理

宏观上，国内经济预期需要后续关注变化，旅游零售食品医美等消费行业基本面持续偏弱，海外美国非制造业PMI和非农就业数据低于预期，有色金属开始交易美元降息逻辑。同时海外科技股对于国内相关产业链有所映射。　　　　风格上，中小市值股票处于流动性逐步枯竭的阶段，整体上需要避免配置。保险资金仍然是市场增量资金的主要来源之一，高股息策略预计持续有效，我们维持对持仓结构的调整，主要配置集中在中期看好的几个方向：通胀、公用事业、出海。同时将成长，集中在苹果产业链以及人工智能领域的低估值标的。

2024年一季度市场整体出现较大的波动，春节前出现较大幅度的回撤，但在后续出现整体性的反弹，在风格上整体看资源股明显表现稳健向上，成长性板块整体波动较大。　　目前仍然是超配医药，有色，电子等，其中有色板块在商品价格的持续带动下表现较好。医药板块前期表现较弱，但基本面较好的个股预计未来仍然有持续创新高的能力，医药板块配置也是聚焦高科技的创新药以及业绩较好的板块，如减肥药，眼科药物。由于整体宏观经济仍然处于缓慢修复的阶段，不同行业的公司基本面预计仍然是分化情况。关注一季报较好的中低估值个股，在成长性板块中找到稳健的标的。

2023年市场整体出现较大的波动，上半年在整体国内宏观经济表现较好的情况下，市场表现较好，同时人工智能的科技革命也带动科技股出现整体性机会。随着经济复苏的持续性低于市场预期，同时科技股的也出现大幅度回撤，下半年市场整体趋弱。　　持仓方面，在做好控制回撤的情况以外，增加了一些低估值个股的配置。核心持仓主要为医药，科技，部分低估值消费类个股。 四季度加大医药行业的配置比例，虽然反腐对板块情绪影响较大，但由于医药行业今年以来出现了较大幅度的回调。后续实际的回调幅度影响较小，因此看好医药行业的配置机会。目前在基金中加大医药行业的配置比例，优先选择业绩较好的刚需医药品种，同时增配部分逻辑较好的大品种创新药。后续会加大对于低估值个股的研究和配置。对于家电，纺服等长期稳定低估值的行业增强研究，均衡组合的成长性和稳定性。

三季度，市场整体呈现先涨后跌的走势，上证指数下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。在年初的上涨后，6月底开始TMT板块出现系统性回调，此后7月顺周期板块在政策驱动下随着对于经济的强预期反弹，但在8月与9月的弱现实情况下回归基本面趋势。  从基本面的角度来看今年整体市场偏弱，很难持续通过业绩增长赚取超额收益。同时美国通胀持续超预期，美联储加息预期不断变化带来了市场风险偏好的下降。由于经济下行，整体市场的景气度很弱，国内需求端、生产端复苏均走弱，短期整体经济在复苏的过程中需要足够的耐心。  展望后续，经济短期内较难看到趋势性扭转，相对看好悲观情绪释放充分的医药板块，虽然反腐对板块情绪影响较大，但由于医药行业今年以来出现了较大幅度的回调。8月份实际的回调幅度影响较小，因此四季度看好医药行业的配置机会。目前在基金中加大医药行业的配置比例，优先选择三季度较好的刚需医药品种，同时增配部分逻辑较好的大品种创新药。