长城核心优选混合C(019274) - 基金经理

市场行情方面：三季度市场整体先跌后涨、触底反弹，主要行情和波动集中在9月23日之后，虽是普涨行情，但市场流动性主要集中在顺周期、前期超跌等板块，因此对于此类交易性机会的把握决定了本季度超额收益的大小。风格层面，反转因子强势、成长股、高贝塔个股表现显著优于其他风格。盈利、估值因子显著回撤。指数层面：宽基普涨，创业板弹性较大。　　本基金三季度相比偏股混合型基金指数有一定负向超额收益，负向区间主要集中在9月23日之后。　　具体运作上，本基金本季度采用“核心-卫星”投资策略，同时动态优化调整核心组合及卫星配置比例。主要策略以选股为主，基于长城基金量化投资研究平台的研究成果。基金整体风格较为均衡，主要以各行业市值较大的公司构成的股票池为锚，在预期收益高的行业和个股上进行适度偏离，力争在波动可控的前提下，实现一定超额收益。基金持仓在行业分布上相对均衡，风格上向低估值、低波动做了一定倾斜，运用量化投资技术手段，寻找基本面与技术面相互共振的估值处于相对合理位置的行业与个股，预期在提升收益风险比的情形下跟住市场主要趋势。

市场行情方面：上半年市场表现一波三折，整体呈现宽幅波动的状态。同时市场赚钱效应比较集中，主要集中在大盘价值板块，其余个股整体表现较弱，但部分个股在年后有一波较大幅度的反弹。宽基方面：偏大盘股的上证50、沪深300收正；中证500、中证1000等中小市值宽基整体有较大幅度的调整。资金层面：北向资金一季度净流入，但二季度净流出，整体上半年呈现小幅净流入状态。风格上看：偏防御性的资产仍然表现较好，低估值、低波动标的仍然保持较为显著的超额收益；市值方面，大市值股票表现明显优于小市值股票，基本面相对稳健的股票上半年表现占优。　　本基金上半年跟住了市场主要趋势，相对偏股混合型基金指数、灵活配置型基金指数有一定超额收益。　　具体运作上，本基金基于长城基金量化投资研究平台的研究成果，在上半年采用“核心-卫星”投资策略，同时动态优化调整核心组合及卫星配置比例。基金持仓整体风格、行业分布较为均衡，主要以各行业市值较大的公司构成的股票池为锚，通过结合量化投资技术手段与主动逻辑分析，寻找基本面与技术面相互共振且估值处于相对合理位置的行业与个股，在预期收益高的行业和个股上进行适度偏离，力争在波动、最大回撤可控的前提下，为投资者提供可持续的超额收益以及同仓位产品中较高的收益风险比。

市场行情方面：一季度市场经历了较大的波折，整体呈现先跌后涨的态势。宽基内部出现较大分化，偏大盘股的上证50、沪深300录得正向收益；中证500、中证1000等中小市值宽基整体表现较弱。资金层面：北向资金本季度有一定程度净流入，与Q4相反，外资偏好的沪深300等大盘蓝筹在增量资金流入下有一定相对优势，偏防御的红利指数本季度表现优异，同时过程中穿插了众多主题如AI、低空经济等。风格上看：偏防御性的资产仍然表现较好，低估值标的仍然保持较为显著的超额收益，同时在内部产生了扩散：偏防御及周期行业都表现优异。　　本基金一季度跟住了市场主要趋势，相对偏股混合型基金指数、灵活配置型基金指数有一定超额收益。　　具体运作上，本基金本季度采用“核心-卫星”投资策略，同时动态优化调整核心组合及卫星配置比例。主要策略以选股为主，基于长城基金量化投资研究平台的研究成果。基金整体风格较为均衡，主要以各行业市值较大的公司构成的股票池为锚，在预期收益高的行业和个股上进行适度偏离，力争在波动可控的前提下，实现一定超额收益。基金持仓在行业分布上相对均衡，风格上向低估值、低波动做了一定倾斜，运用量化投资技术手段，寻找基本面与技术面相互共振的估值处于相对合理位置的行业与个股，预期在提升收益风险比的情形下跟住市场主要趋势。

2023年市场表现相对弱势，大多宽基指数收跌，其中代表大盘蓝筹的沪深300下跌11.38%， 代表成长风格的创业板指、科创50分别下跌19.41%， 11.24%，代表中小盘股的中证500、中证1000相对抗跌，跌幅分别为-7.42%，-6.28%。结构上，2023年的表现为AI与中特估双主线驱动，虽半数以上公司正收益，但整体赚钱效应较弱，收益为正的公司大多集中在前述两大主题中或是在市场市值排序的后1/3。风格上：小市值、低估值、低波动风格相对强势；盈利较强的蓝筹股表现相对弱势；成长股表现有所分化，行情上也呈现出较强的轮动性与较大的波动性。资金面上：上半年外资在1月大幅净流入后，流入速度明显放缓，内资存量博弈性较强，市场总体赚钱效应不强，行情主要集中在阶段性的主题投资中。进入下半年后，在美元走强、美债收益率上行的背景下，北向资金自7月底后持续净流出，权益市场持续低迷，主要宽基大幅杀跌，成长板块大幅下行，红利指数表现相对占优。　　报告期内，由于上半年阶段性对于中特估及AI的低配以及下半年产品仓位相对基准指数的超配因此区间内跑输业绩基准。　　具体运作上，本基金采用“核心-卫星”投资策略，同时动态优化调整核心组合及卫星配置比例。主要策略以选股为主，基于长城基金量化投资研究平台的研究成果。基金整体风格较为均衡，主要以各行业市值较大的公司构成的股票池为锚，在预期收益高的行业和个股上进行适度偏离，力争在波动可控的前提下，实现一定超额收益。基金持仓在行业分布上相对均衡，风格上向低估值、低波动做了一定倾斜，运用量化投资技术手段，寻找基本面与技术面相互共振的且估值处于相对合理位置的行业与个股，预期在提升收益风险比的情形下跟住市场主要趋势。