申万菱信乐研混合A(019326) - 基金经理

上半年A股市场整体波动较大，几大宽基指数表现分化，大盘蓝筹明显强于中小盘成长。多数板块和个股跟随大盘调整，少量板块走出独立行情。一季度，在政策频出利好和场外增量资金的驱动下，A股市场走出V形反转，期间深证成指最高反弹27.35%，上证指数最高反弹17.27%。其中通信、计算机、传媒等板块涨幅居前，低空经济、人工智能、新能源汽车、机器人等多个科技属性的板块轮番活跃。二季度市场处于窄幅震荡状态，其中4月份市场较为活跃，整体走势震荡偏强。5、6月份增量资金减缓入场，指数震荡走弱。二季度较为活跃板块包括AI手机概念股、房地产板块、“车路云”概念股等等。我们判断A股或会继续演绎结构性行情，同时关注政策方面的重大变化。市场尚需要一段时间的过渡，该过渡期可能由于美联储降息预期提升以及中国稳增长政策推动而变短。长期来看，政策起效与公司盈利质量改善是主要驱动力，我们关注以下几个维度：1）科技成长板块。国外科技巨头大幅提升资本开支，完善“AI铲子”逻辑，产业链上的国产算力以及国内应用相关的方向值得重视。2）供给侧格局良好的公司或者行业，在周期的相对低位叠加利好政策的相关标的。3）关注海外的公司，从产品输出走向管理、技术、营销品牌输出的国际化中国公司。