华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF发起式联接C(019331) - 基金经理

2024年上半年市场以结构性机会为主，其中银行、煤炭、公用事业、家用电器的表现相对较好，涨跌幅分别为17.02%、11.96%、11.76%和8.48%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板指的涨跌幅分别为0.89%、-8.96%、-16.84%和-10.99%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数和沪深300成长指数的涨跌幅分别为12.54%和-7.00%，中证500价值相对中证500成长获得了超额收益。　　同比港股市场，恒生综合行业-能源业、恒生综合行业-原材料业、恒生港股通中国内地银行、恒生综合行业指数-电讯业的表现相对较好，涨跌幅分别为43.29%、28.80%、21.25%和18.08%。恒生指数、恒生中国企业指数和恒生综合指数在上半年的涨跌幅分别为3.94%、9.77%和3.39%。　　回顾上半年，云计算板块年初遭遇大幅下跌后，在市场情绪整体回暖叠加AI技术革新推动下开启修复反弹，展现出了充足的成长动能，而后4月至今由于缺乏明显催化，市场风格也对于高估值成长板块相对不利，进而进入横盘整理阶段。从中国软件产业收入累计增速来看，2023年下半年至今边际走弱，云计算板块相关公司缺乏明显的业绩改善预期，盈利一般叠加估值并不占优，导致板块整体波动性有所增加，中证沪港深云计算产业指数同期下跌4.53%。　　我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内，本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.089%，期间日跟踪误差为0.112%，较好地实现了本基金的投资目标。

2024年一季度市场以结构性机会为主，其中银行、石油石化、煤炭、家用电器的表现相对较好，涨跌幅分别为10.60%、10.58%、10.46%和10.26%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板指的涨跌幅分别为3.10%、-2.64%、-7.58%和-3.87%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数和沪深300成长指数的涨跌幅分别为9.42%和-1.15%，中证500价值相对中证500成长获得了超额收益。　　同比港股市场，恒生综合行业-能源业、恒生综合行业-原材料业、恒生A股特高压及电网设备、恒生港股通中国内地银行的表现相对较好，涨跌幅分别为22.67%、19.30%、7.11%和6.69%。恒生指数、恒生中国企业指数和恒生综合指数在一季度的涨跌幅分别为-2.97%、0.73%和-3.19%。　　回顾一季度，云计算板块与市场整体走势较为一致，前期呈现大幅下跌趋势，节后开始有所修复，一季度末板块整体估值重新回到上季度末估值区间。在AI技术革新推动下，云计算板块展现出了充足的成长动能，AI的爆发式需求增长促进了PaaS的发展，为云计算行业带来了新的增长点。然而，传统的云计算厂商之间的竞争加剧，也进一步增加了市场的复杂性和不确定性。　　展望后市，云计算板块的投资机会仍然值得关注。目前我国云计算市场主要以公有云为主，这种服务模式在长期来看有利于算力成本的摊薄和形成规模化效益。下游行业如互联网、政务、金融等已经进入用云成熟期，正在从全面用云向深度用云转变，这将进一步推动云计算需求的增长。传统行业虽然目前仍处于云计算的探索期，但随着数字化转型的加速推进，这些行业对云计算的需求也将逐渐释放。此外，从全球范围来看，云计算市场仍在高速增长，预计到2026年有望达到万亿美金规模。尽管中国企业在云计算行业拥有的市场份额还相对有限，但海外市场空间广阔，为中国云计算企业提供了巨大的发展机遇，长期发展前景依然向好。　　我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内，本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.095%，期间日跟踪误差为0.111%，较好地实现了本基金的投资目标。　　本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与业绩基准基本一致的投资回报。

2023年市场以结构性机会为主，其中通信、传媒、计算机、电子的表现相对较好，涨跌幅分别为25.75%、16.80%、8.97%和7.25%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板指的涨跌幅分别为-11.38%、-7.42%、-6.28%和-19.41%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数和沪深300成长指数的涨跌幅分别为-4.10%和-21.85%，中证500价值相对中证500成长获得了超额收益。　　同比港股市场，恒生综合行业-能源业、恒生综合行业指数-电讯业、恒生沪深港新世代通讯、恒生中国元宇宙等板块的表现相对较好，涨跌幅分别为19.79%、18.44%、8.65%和5.11%。恒生指数、恒生中国企业指数和恒生综合指数在2023年的涨跌幅分别为-13.82%、-13.97%和-13.76%。　　2023年以来云计算板块波动明显，与算力板块表现相关性较强。年初在AI产业趋势影响下，云计算持续向好且催化不断落地，推动相关指数持续走高，年中以来开始陷入回调，板块整体震荡下行，全年SHS云计算产业指数小幅上涨2.72%。从行业发展情况来看，2023年国内云计算市场仍然保持较快增长。由于持续受益于信息安全、自主可控等国家政策支持，叠加数据中心建设加快、“东数西算”工程进展顺利、大模型等人工智能场景的多重驱动下，智能算力需求高涨，为云计算发展提供了增长动能。据中国信通院发布数据显示，2023年国内云计算市场规模6192亿元，同比增长36%。现如今我国已迈入数字化发展的重要时期，算力需求有望呈量级式提升，如果算力需求不断增加，预计2025年我国云计算市场规模有望突破万亿元，当前云计算市场仍处于快速发展期。　　云计算ETF联接由于成立未满6个月，未统计跟踪误差等数据。