广发睿杰精选混合发起式A3(019376) - 基金经理

2024年上半年，权益市场的波动幅度有所加大，主要指数方面，上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指下跌10.99%。整体上，权重股和高股息行业表现较好，成长风格则承受了一定压力，具体到行业层面，银行、煤炭和公用事业等行业涨幅居前，综合、计算机、商贸零售等行业则表现偏弱。宏观经济层面，2024年上半年，国内经济整体表现稳中有进，一季度，受益于出口需求强劲、内需消费改善和服务业“补库”等诸多有利因素，PMI表现持续好于历史季节性水平；二季度，在基建投资发力和房地产市场出现结构性亮点的综合作用下，国内经济继续呈现出高质量发展态势。海外经济方面，发达经济体经济则有所降温，美国经济增长表现出较强韧性，通胀数据则持续超预期，美联储释放出维持高利率、推迟降息时间的信号，维持了相对偏紧的货币政策；欧元区经济则出现分化，部分国家陷入了技术性衰退。2024年上半年，本基金基本处于建仓期，建仓完毕后权益资产的配置比例提升较为明显。在行业配置上，本基金遵循长期均衡分散的配置思路；在组合结构上，本基金主要配置了需求良好、竞争格局稳定的高端制造、周期成长和交通运输等行业，并在二季度适度增加了对科技成长和低估值行业的配置比例。

2024年一季度，在国内经济平稳复苏的背景下，A股先抑后扬，整体呈现了V形走势。具体来看，沪深300指数上行3.1%，创业板指下降了3.9%。在短期回避风险的考量下，高股息类稳健资产显著领涨其他行业，煤炭、石油石化、银行等行业涨幅居前，而遭遇了一定风险事件的房地产、医药生物等行业排名靠后。A股市场在经历流动性影响后，逐步呈现回暖态势，从驱动力来看，全国两会把新质生产力放在首位，监管层推出资本市场一系列改革举措等有效提振了市场信心。回顾2024年一季度，国内经济保持平稳复苏态势，宏观经济数据具备结构亮点，部分指标超出市场预期，为全年经济打下坚实基础：生产和投资端表现强劲，进出口增速大幅反弹，工业增加值和服务业生产指数均实现同比增长，制造业投资发力，民间固定资产投资扭负转正；消费增速受高基数影响略显不足，但仍保持稳健增长，服务消费持续优于商品消费，春节假期推动服务零售额快速增长；房地产领域表现相对平淡，但出口强劲增长拉动工业修复。在海外宏观方面，2024年一季度全球经济虽然持续放缓，但出现了边际好转的迹象；美国的经济增长持续超预期，通胀韧性明显，经济上行的概率得到了抬升；欧元区经济则面临内部分化问题，部分国家陷入了技术性衰退。2024年一季度，本基金仍处于建仓期，组合的仓位配置比例整体较低；从控制组合回撤的角度出发，本基金主要配置了需求良好、竞争格局稳定的高端制造和化工、交通运输等行业，并少量配置了科技成长、新能源和低估值等板块。