南方港股医药行业混合发起（QDII）A (019415.jj)南方基金管理股份有限公司 | 成立日期 | 2023-10-27 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型QDII当前净值0.8232元基金经理王士聪 、 叶震南管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率286.55% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-16.81% |
| 相关基金: | 主从基金南方港股医药行业混合发起（QDII）C | ||||
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南方港股医药行业混合发起（QDII）A(019415) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 王士聪 | 2023-10-24 | -- | 0年10个月任职表现 | -16.81% | -- | -16.81% | 8.69% |
| 叶震南 | 2023-10-24 | -- | 0年10个月任职表现 | -16.81% | -- | -16.81% | 8.69% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 王士聪 | 本基金基金经理 | 7 | 4.3 | 王士聪：男，美国布兰迪斯大学国际经济与金融学硕士，注册金融分析师（CFA），具有基金从业资格。2016年7月加入南方基金，任国际业务部研究员。2018年11月30日至2020年5月15日，任南方全球基金经理助理；2019年4月10日至2020年5月15日，任南方香港成长基金经理助理；2020年5月15日至今，任南方香港成长基金经理；2021年8月10日至今，任南方中国新兴经济9个月持有期混合（QDII）基金经理；2023年10月24日至今，任南方港股数字经济混合发起（QDII）、南方港股医药行业混合发起（QDII）基金经理；2024年5月21日至今，任南方恒生科技指数发起（QDII）基金经理；2024年8月23日至今，任南方全球精选配置股票（QDII-FOF）基金经理。 | 2023-10-24 |
| 叶震南 | 本基金基金经理 | 5 | 0.9 | 叶震南先生：厦门大学硕士，金融风险管理师(FRM)，具有基金从业资格。2018年7月加入南方基金，任国际业务部研究员。2022年3月4日至今，任南方中国新兴经济9个月持有期混合(QDII)基金经理助理。 | 2023-10-24 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
报告期内以恒生医疗保健指数为代表的香港市场医疗行业下跌较明显，自21年高点回撤近80%，行业的表现整体弱于港股大盘，行业内部创新药赛道和化学制药企业表现相对较好。从医药行业的基本面表现和产品端量价看，过去一段时间确实存在一些波动因素，包括DRG的快速推进、患者的诊疗意愿、手术量的恢复与增长、药械的入院进度和支付前景以及医疗卫生服务价格改革的进展等多个方面都引起了市场的较多关注，部分行业企业也有相应的预期调整，我们整体的投资决策也更为谨慎。但是，尽管过去一段时间市场表现出一定压力，我们仍然认为行业中存在不少结构性的长期机会，比如稳健经营且有着较好现金回报的制药企业、不断冲击最优药物且在出海屡创佳绩的创新药行业以及根植国内传承创新的中医药行业等都值得长期关注。 本基金以投资于香港市场上市的医药行业股票为主，核心策略是聚焦于挖掘香港市场医药行业上市公司中具备稀缺性价值的个股，尤其关注各子赛道的龙头资产，平衡考虑其成长性、经营稳健性与现金回报率等多方面，力图能够将港股上市的优质医疗行业企业组成集合，让投资人可以充分分享这些企业的成长，并在符合投资范围规定的基础上，寻求在A股与美股等市场挖掘出具备性价比的价值之选作为组合的补充。报告期内基金权益组合延续一直以来的风格配置，仍然主要聚焦三条思路进行配置，我们认为其亦是港股医药资产中具备相对优势的方向，包括创新药企龙头、具备分红吸引力及估值性价比的传统制药企业与特色医疗服务、消费医疗。不过，从权重方面看，近期的一些创新药政策令我们对这一子赛道更具备信心，而下半年尤其是四季度亦将有较多的事件有希望进一步揭示其价值，我们认为此时布局在长期看会是一个胜率较高的决策。此外，针对中药、原料药、药房等板块的上市公司我们也做了深入研究与相应配置，并持续关注美股市场一些具备新产品周期的潜在个股机会，认为这些标的相较香港市场能够提供差异化的投资价值。开年至今我们在医疗行业相对弱势且波动不断的背景下坚定执行了既定的配置策略，整体取得了不错的超额，我们会再接再厉，努力为持有人创造更多的价值。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年以港股的恒生医疗保健指数为代表的香港市场医疗行业下跌较为明显，全年指数下跌24.52%，自21年高位回撤超过60%，而香港综合市场指数恒生指数与恒生综合指数分别下跌13.82%和13.76%，医药行业的表现整体弱于大盘，也是连续第3年落后于香港综合市场指数。从板块内部看，机构持仓较多且受到行业周期及外部冲击影响的CXO（药物研发生产外包）、市值较小的未盈利创新药企及互联网医疗与线上医疗服务等子版块回调较大，而传统的制药企业及经营稳健的各子行业龙头相对表现较好。本基金以投资于香港市场上市的医药行业股票为主，核心策略是聚焦于挖掘香港市场医药行业上市公司中具备稀缺性价值的个股，尤其关注各子赛道的龙头资产，平衡考虑其成长性、经营稳健性与现金回报率等多方面，力图能够将港股上市的优质医疗行业企业组成集合，让投资人可以充分分享这些企业的成长，并在符合投资范围规定的基础上，寻求在A股与美股等市场挖掘出具备性价比的价值之选作为组合的补充。报告期内基金权益组合主要聚焦三条思路进行配置，我们认为其亦是港股医药资产中具备相对优势的方向，包括创新药企龙头、具备分红吸引力及估值性价比的传统制药企业与特色医疗服务。此外，我们也针对中药、药房等板块的上市公司做了深入研究与配置，认为其能够提供差异化的投资价值。整体看，基金在建仓期市场较大波动的背景下较快速做出了配置响应，坚定地执行了总体的配置方向。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
年初至今，宏观经济整体运行稳定，存在一些结构性的调整因素，港股大盘指数实现低个位数上涨，而医药卫生行业整体表现较弱，恒生医疗保健指数下跌超过20%，医药资产中相对表现好的包括创新药、中药、化学制药、血制品等。整体市场情绪更偏向谨慎，表现为优选政策支持的创新方向和预计能持续稳健经营的标的，对市值规模、增长的持续性以及政策因素相关度的筛选都更加严苛。报告期内，医药行业有诸多事件被投资者广泛关注，包括反腐的持续推进、DRG的进一步落实、药物合同开发（CRO）行业的外部冲击、药房经营的合规升级、线上线下零售的改革、化学制药企业“四同”的治理等。我们认为随着改革不断深入“深水区”，在一段时间内各类举措出台和政策落实仍会持续，市场可能对此会有不同的理解甚至是争议，但从长期看，这都是行业发展的必然阶段，我们相信医药行业仍是一个拥有稳定增速，新机会不断涌现，优质企业能够脱颖而出提供长期回报的赛道。站在当前时点，从长期的维度，我们相信随着国家对医疗卫生支出的稳定增长以及老龄化背景下的医疗需求上升，医疗行业企业的增长空间仍然是具备吸引力且可持续的。包括医疗反腐、集采、DRG、国谈等在内的多种举措和政策其本质都有利于医药行业的健康发展，只有合规优质的新质生产力才能持续创造价值，唯大浪淘沙方得真金。当然，我们也看到医疗改革进入“深水区”后，医疗、医保和医药层面都有不同的反馈，各子行业都在经历调整与发展交互的阶段，改革也需要时间让患者看到疗效，让医生看到前景，让创新看到支付，让医改真正惠及于民，造福于民。所以，我们认为尽管未来一两个季度内医药赛道仍可能经历一些波折，但往更远的未来展望，我们一定能够看到更多在变化的市场环境下保持稳健经营扩大品牌份额的优质龙头企业、在众多同质化研发中真正破开新路的创新药企和在国际市场实现规模化销售的出海先锋脱颖而出实现持续成长。在此期间，我们也始终会关注不同市场中部分相对优势的赛道，如A股（中药、医疗设备等）、美股（跨国药企、新兴技术等）等，在符合投资范围规定的基础上，适度拓展组合的边界，努力为持有人创造价值。最后，衷心感谢持有人对本基金的信任和支持，我们将不负所托，努力持续为大家带来更多的价值回报。
