中信建投质选成长混合发起式A(019760) - 基金经理

2024年三季度，政策引领预期极速扭转。2024年9月，PMI为49.8，略有回升，但连续五个月在枯荣线以下。2024年8月，人民币贷款余额同比增长8.5%，M2余额同比增长6.3%，货币指标年初以来持续减弱；投资、工业增加值、消费等处于低位；出口同比增速有所回升。价格层面，PPI降幅加大，CPI小幅回升；汇率快速升值，季末有所反弹。宏观经济数据恶化，币值升值，外部环境相对稳定，但美国降息预期已形成。政策层面，9月26日召开政治局会议，强调要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。同时强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出；抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式；要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。宏观调控政策力度空前，市场情绪大幅改善。本基金遵从“长期可持续盈利”的投资之道，以绝对收益为目标，坚守内化的投资体系，以深度研究为基础，多策略嵌套，均衡配置，行稳致远。三季度，在风险收益比的考量下，积极调整组合结构，布局优质资产，适度提升权益仓位。在季度末快速反弹的行情中，坚守绝对收益的目标，稳健参与市场反弹。展望四季度，继续坚守绝对收益目标，控制回撤的基础上，进一步优化组合结构，逢低积极布局优质资产，提升产品组合的成长性，提升产品的阿尔法能力。通过动态投资与长盈投资的嵌套，让收益日积月累。展望未来，基金管理人继续坚守投资之道，遵从内化的投资体系，同时基金管理人认为结构性和阶段性机会仍将存在，对持仓优质资产的前景均有良好预期和信心，相信未来一个阶段能够为持有人带来合理回报。

本基金遵从“长期可持续盈利”的投资之道，珍惜客户信任，以绝对收益为目标，坚守内化的投资体系，以深度研究为基础，以安全边际为起点，遵从动态投资与长盈投资，均衡配置，与优质资产成长为伴，以复利为盈利来源，力争让客户资产获得长期稳健增长。报告期内，在风险收益比的考量下，并未积极参与市场反弹阶段，更多是控制风险，锁定组合收益。同时，持续深度研究，储备更多的优质标的，在此基础上，不断调整产品组合，进一步验证动态投资策略的有效性和精准性。

2024年一季度，预期从悲观到修复。2024年3月，PMI为50.8，过去6个月首次在枯荣线以上。1-2月，信贷10.1%，M2，8.7%，货币指标有所减弱；投资、工业增加值、出口同比增速有所回升。价格层面，PPI，降幅收窄，CPI，2月转正；汇率，1月以来，轻微贬值，币值相对稳定。币值平稳，外部环境相对稳定，经济改善预期抬升。政策层面，两会前后，一系列宏观调控政策不断出台，同时，证监会新一届领导正式开展工作，为市场情绪进一步改善奠定基础。本基金遵从“长期可持续盈利”的投资之道，以绝对收益为目标，坚守内化的投资体系，以深度研究为基础，多策略嵌套，均衡配置，行稳致远。一季度，在市场调整阶段，坚守绝对收益目标，产品回撤相对较小，而在市场反弹阶段，持续的深度研究，为产品积累了丰富的优质标的，基本覆盖了市场反弹的方向，进一步验证动态投资策略的有效性和精准性。展望二季度，继续坚守绝对收益目标，进一步优化组合结构，逢低积极布局优质资产，提升产品组合的成长性，提升产品的阿尔法能力。通过动态投资与长盈投资的嵌套，让收益日积月累。展望未来，基金管理人继续坚守投资之道，遵从内化的投资体系，同时基金管理人认为结构性和阶段性机会仍将存在，对持仓优质资产的前景均有良好预期和信心，相信未来一个阶段能够为持有人带来合理回报。