东方红智享三年持有混合A(019773) - 基金经理

尽管7月初到9月中旬，市场持续震荡，但是9月底，市场上演了一出振奋人心的强势反转行情。上证指数由9月18日的2700点左右，一路上涨至9月30日的3330点左右，创业板指的涨幅更大。整个季度，各类宽基指数均大幅上涨，上证50指数上涨15.05%，沪深300指数上涨16.07%，中证500指数上涨16.19%，创业板指上涨29.21%，中证1000指数上涨16.6%。排名靠前的板块主要是：非银金融、房地产、商贸社服、计算机、传媒等；排名靠后的主要是前期比较强势的煤炭、石油石化、公用事业、农林牧渔、银行等。本产品配置相对均衡，三季度A类份额上涨11.35%。　　9月底的上涨行情，无论是幅度还是力度均超市场预期，但事后看这种逼空式的上涨方式，有其必然性。2021年以来的弱市场预期深入人心，并且有一定的基本面逻辑，只有在内外因素都具备的条件下，诞生这种力度的上涨行情才可能扭转之前的市场走势。上涨的内因是无论估值分位数还是股债性价比都处于非常有利的位置，而绝大多数市场参与主体的仓位都比较低；外因是大家期盼已久的各类政策，特别是大力度的财政政策迎来了转机。站在当前的位置，只要政策没有严重的低于预期，拉长时间来看，我认为市场大概率已经实现了熊牛转换，但因为短期涨幅巨大，所以操作上需要谨慎。但是在选股上需要更加乐观的心态，在市场回调的时候积极调整组合。　　综上，我会以更加积极的心态，根据宏观、市场、公司的变化情况，积极调整组合，努力为持有人创造回报。

上半年，A股市场表现可谓一波三折，1月份在各种资金因素的影响下，各类指数均大幅下跌，尤其是部分流动性不好的中小市值股票跌幅较大；筹码出清之后，市场迎来了比较快速的反弹，上涨一直持续到5月下旬；随后市场又经历有一波回调，上证指数再次回到3000点以下。上半年，各类宽基指数的表现有比较大的分化，上证50指数上涨2.95%，沪深300指数上涨0.89%，中证500指数下跌8.96%，创业板指下跌10.99%，中证1000指数下跌16.84%。受宏观环境和政策的影响，市场风格偏重于低估值、大市值的央国企。行业层面，各板块表现分化严重，石油石化、煤炭、公用事业、银行、有色、通信、家电等行业表现较好，计算机、商贸零售、社服、房地产、传媒、医药等板块跌幅巨大。