华夏数字产业混合A(019829) - 基金经理

2024年三季度，国内外宏观大环境基本延续前期形势。其中，美国经济增长动能回落，非农数据和就业数据不及预期，9月份美联储开启本轮周期的首次降息；而国内经济边际继续走弱，工业增加值、固定资产投资、社零等数据均低于预期，亟需政策扭转下行趋势。由于分子端迟迟不见改善，分母端市场流动性也日益紧缩，各类资产的股价在三季度的大部分时间均表现不佳；但是临近9月底，伴随降息、降准、降房贷利率、降首付等大量货币政策出台，以及政治局会议单独讨论经济议题，A股和港股市场都迎来巨大幅度的反转，市场信心快速恢复。投资者对于后续政策落地以及经济见底复苏充满期待。本基金自成立以来重点投资于创新驱动的科技成长型企业，围绕数字经济产业，聚焦为数字产业提供技术、产品、服务、基础设施和解决方案的信息技术公司。主要涉及行业为通信、电子、计算机、传媒互联网等。本基金重点配置在人工智能、半导体、消费电子、信创国产化、数据要素为代表的数字经济方向。以大语言模型为代表的人工智能模型还处在持续迭代的阶段，能力不断提升，对基础设施的需求也在增加，同时也能看到终端应用不断涌现，是后续重点布局的方向之一。回顾三季度，本基金择机增加了人工智能云端、终端及应用的持仓。此外也配置了一些产业数字化较为领先的龙头公司，涉及新能源和先进制造等行业。

2024年上半年，国内经济基本保持平稳但未见明显复苏，结构上外需出口相对景气，内需和消费不强，金融数据偏弱，经济刺激相关政策低于市场预期。在此背景下，A股和港股市场整体表现较弱，特别是顺经济周期的相关行业或公司表现较差，也和需求端景气度不及预期的现状相符；红利、资源、科技、出海等有一定结构亮眼的方向相对占优。本基金成立以来重点投资于创新驱动的科技成长型企业，围绕数字经济产业，聚焦在为产业数字化发展提供数字技术、产品、服务、基础设施和解决方案的各类信息技术优质公司，涉及行业主要包括通信、电子、计算机、传媒互联网等。基金重点围绕以下几条主线布局：1）底层技术突破和科技变革，打开全球经济天花板；2）具有明显比较优势的中国产业出海全球；3）以半导体为核心的国产替代与自主可控等。上半年正处于本基金的建仓期，考虑到市场整体表现较弱，在仓位方面采取了较为稳健的方式逐步建仓；重点配置在半导体、消费电子、人工智能、信创国产化、卫星互联网为代表的数字经济方向；其次，一定程度配置了先进制造行业的优质公司。