华泰柏瑞上证科创板100ETF发起式联接A(020320) - 基金经理

2024年三季度市场呈现普涨特征，其中非银金融、综合金融、房地产、消费者服务、计算机等表现相对更好，涨跌幅分别为43.80%、42.57%、28.06%、24.82%和24.24%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板的涨跌幅分别为16.07%、16.19%、16.60%和29.21%。从市场风格来看，期间沪深300成长指数（17.57%）显著跑赢沪深300价值指数（11.86%），中证500成长（15.38%）亦跑赢中证500价值（10.65%）。　　受益于9月底A股强劲的反弹行情，三季度科技板块先抑后扬，9月24日后随市大幅走强，科技100指数累计上涨12.76%，其中医药、计算机、电力设备及新能源、电子等板块均有亮眼表现。复盘来看，9月以来海内外因素的先后向好共同提振了萎靡不振的市场预期，并引导了3季度科技板块风险偏好的回升：　　9月24日前，海外衰退交易、降息交易和套息交易逆转相叠加引资产大幅波动，国内经济总需求偏弱的格局未出现明显改善，市场始终处于政策相对悲观预期主导下、资金面延续弱势的负反馈环境，资金继续抱团偏防御的红利板块、从而对泛科技方向形成资金虹吸效应，科技板块总体以回调为主。　　9月24日后，美联储降息落地后外部约束收敛，加之国内超预期政策组合拳加力稳增长，增量政策博弈与基本面改善的预期持续发酵，流动性漫灌下市场呈现放量普涨格局，其中又以对利率更为敏感、上涨弹性更优的创业板和科创板相对更受资金青睐，相关概念均走出大幅反弹行情。　　展望后市，我们认为后续美国大选的尘埃落地和国内财政政策的同步铺开可能是构成A股市场继续“普涨”的两个因素，考虑到A股市场相对较低的估值在新一轮宽松周期中比较占据优势，前期表现较好的美国、欧洲、日本、新兴市场等市场估值高企之后赚钱效应减弱、开始进入高位震荡和多空博弈，以科技成长为代表的中国优质资产性价比更加凸显。同时，科创100指数作为中型科创企业的集合，既有一定的业绩和研发基本面支撑，又有较大的想象空间和向上弹性，在市场风格向成长切换的过程中，可能将具有超额收益，当前或许是左侧布局的有利时机。　　我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内，本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.017%，期间日跟踪误差为0.033%，较好地实现了本基金的投资目标。　　本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与业绩基准基本一致的投资回报。

2024年上半年市场以结构性机会为主，其中银行、煤炭、石油石化、家电和电力及公用事业板块的表现相对较好，涨跌幅分别为19.19%、12.79%、11.36%、10.77%和9.99%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板的涨跌幅分别为0.89%、-8.96%、-16.84%和-10.99%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数（12.54%）显著跑赢沪深300成长指数（-7.00%），中证500价值（0.36%）亦跑赢中证500成长（-9.77%）。　　在此风格环境下，A股科技板块总体震荡走低，科创100指数累计下跌25.29%，主要受到小盘和成长风格整体偏弱的趋势影响，新能源、生物医药等弱势板块继续回调，半导体、通信、高端制造等板块成份股则开始出现周期触底叠加大规模设备更新和消费品以旧换新政策预期共同作用下的复苏迹象。　　科创100ETF联接由于成立未满6个月，未统计跟踪误差等数据。