华泰保兴尊益利率债6个月持有债券C(020328) - 基金经理

2024年二季度中国经济稳中向好。从先行指标来看，6月份制造业PMI为49.5%，与上月持平；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.5%，分别比上月下降0.6和0.5个百分点。从产出看，中国经济总体保持扩张，持续回升向好但基础仍需巩固。工业方面，增加值继续保持较快增长，5月份规模以上同比增长5.6%。消费方面，5月份社会消费品零售总额同比增长3.7%，比上月加快1.4个百分点；限额以上单位18个商品类别中，其中有13类商品零售额增速回升。从投资来看，1-5月份固定资产投资同比增长4.0%，其中制造业投资、高技术产业投资保持较快增长，分别增长9.6%和11.5%，主要是大规模设备更新政策作用下，设备工器具购置投资增长加快、拉动效应大。这部分对全部投资增长的贡献率达到52.8%。外需方面，进出口增速加快，5月份货物进出口总额同比增长8.6%，比上月加快0.6个百分点。 就业水平稳定。5月份全国城镇调查失业率为5%，与上月持平，同比下降0.2个百分点。31个大城市城镇调查失业率为4.9%，环比、同比均有所下降。从消费价格水平来看，商品供给充足，消费市场运行平稳，5月CPI同比涨幅与4月份持平，环比呈现季节性微降。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨，其中服务价格上涨0.8%。从生产价格看，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄，反映国内工业品供需关系有所改善。 国内货币政策方面，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，综合运用利率、准备金、再贷款等工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。7月，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。另外，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。 债券市场方面，整体收益率震荡下行。10年国债在4月下旬冲高，之后下行。信用利差收窄，长期限利差收缩程度更为剧烈。1年期AAA信用利差从55bp缩小至48bp，5年期AAA信用利差从43bp缩小至29bp。同业存单收益率大幅下行，二季度1Y存单从2.24下行至1.96。从后续来看，债券收益率可能震荡下行。 报告期内，本基金尚属建仓期，总体比较灵活稳健，增持了部分中期国开债，减持了前期获利的部分国债，结合利率债的波段操作，二季度组合整体运行状况良好。