恒生前海兴泰混合A(020653) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 胡启聪 | 2024-03-15 | -- | 1年1个月任职表现 | 8.50% | -- | 9.84% | -7.18% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 胡启聪 | 本基金的基金经理 | 13 | 3.6 | 胡启聪：女，社会科学硕士。曾任国信证券股份有限公司深圳红岭分公司机构业务部项目经理，宝盈基金管理有限公司投资部投研秘书、研究员，东吴双三角股票型证券投资基金基金经理，东吴嘉禾优势精选混合型证券投资基金基金经理，尚正基金管理有限公司研究部资深研究员，恒生前海兴享混合型证券投资基金基金经理助理。现任恒生前海兴享混合型证券投资基金基金经理，恒生前海消费升级混合型证券投资基金基金经理，恒生前海兴泰混合型证券投资基金基金经理。拟任恒生前海港股通价值混合型证券投资基金基金经理。 | 2024-03-15 |
基金投资策略和运作分析 (2025-03-31)
2025年一季度，在宇树机器人和Deep Seek的带领下，科技股走出了一波亮眼行情，恒生科技以20.74%涨幅领跑全市场，科创100上涨10.69%领跑A股主要指数；而沪深300（-1.21%）、红利低波（-1.35%）和中证红利（-3.11%）表现较弱，跑输万得全A指数（+1.9%）。从申万一级行业看，汽车（+15.71%）、机械（15.47%）和有色（+13.14%）涨幅居前，煤炭（-10.6%）、石油石化（-8.68%）和非银（-5.44%）跌幅较大。从风格来看，成长风格绝对强势，尤其是有机器人预期和AI相关的板块，既有基本面从0到1的开创性变化，也有从1到N对于硬件放量的预期，开年以来科技领域的进步极大地提振了资本市场的信心和预期，这些看法的转变也快速地反映了相关板块的股价里。由于跷跷板效应，红利板块受到资金流出的影响，一季度整体表现较弱，尤其是周期类的红利资产调整较多。 报告期内，本基金在严格控制风险的基础上采取积极稳健的配置策略。通过自上而下的方法研判行业趋势，把握贝塔行情；同时在细分类别资产中通过自下而上选取具有阿尔法的投资标的。
基金投资策略和运作分析 (2024-12-31)
2024年，A 股走势一波三折。春节前，市场经历了一波大幅调整，触发因素有很多，既有降息预期落空带来的基本面不及预期、也有监管层面对量化资金打击导致的流动性枯竭，在此之下上证指数直接从3000点跌到2635点，然后迎来证监会换人。3月份人大的召开，超预期的降准，叠加地产政策边际宽松落地，带来了市场预期的回暖，市场出现V型反转，上证又回到了3100点，然后进入了横盘。整个Q2市场都在等政策落地的效果如何，那我们也看到，下调公积金贷款利率效果不大，放开限购也没有带来起色，叠加经济数据改善偏弱，市场在3季度中枢开始震荡下行，并在9月出现了加速。转变发生在9月底，随着三大部门同时召开临时会议，宣布超预期的利好政策，包括降准降息、降房贷利率降首付比、针对股票市场3000亿的回购贷款和5000亿资产互换支持，政策的转向给予市场前所未有的刺激，A股出现了一波史无前例的极为快速的估值修复行情。市场情绪瞬间从极度悲观转为极度乐观，上证指数直接修复到了3700，成交量放大到3.7万亿的历史天量。然后随着情绪的逐步释放，市场进入了3200-3400的高位横盘区间。
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
2024年三季度，A股市场经历巨幅波动，9月下旬短短一周，上证指数从2700 左右直接上涨到3300点左右，涨幅超过20%，创造了记录，成交量也从5000亿左右飙升到最高3.6万亿，投资者的情绪从“寒冬”到“酷暑”只用了五个交易日。单9月，创业板指、沪深 300 和上证综指分别上涨37.6%、21.0%和 17.4%。从行业来看，所有细分行业均快速上涨，非银金融（+36.6%）、房地产（+36.2%）、计算机（+34.9%）涨幅居前。 9月以来，国内外的宏观环境出现了较大的变化、美国正式进入降息周期，并且首轮降息50bp，略超市场预期，海外流动性改善确定；而国内自9月底以来，政策制定者和监管层释放了从未有过的积极信号，宣布了对于利率、房地产、资本市场等领域一系列的重磅政策，无论是降准降息，调降存量房贷，大范围放开购房限制，还是对于资本市场推出一系列创新性的工具，包括新设的质押互换工具、股票回购贷款等。种种表述和政策都对于市场关心的问题给予一一回应，体现了国家对于金融市场的重视程度得到显著提升。 报告期内，本基金在严格控制风险的基础上采取积极稳健的配置策略。通过自上而下的方法研判行业趋势，把握贝塔行情；同时在细分类别资产中通过自下而上选取具有阿尔法的投资标的。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年，A股市场在经历了年初的大幅波动后，进入震荡下行区间。5月中旬前市场对房地产政策的较强预期，结合当时地产政策和利率的大幅放松，市场出现了一波普涨。但随着政策落地，实际效果远低于市场期望，A股也开始步入回调震荡期。 24年上半年主要指数除红利（+11.29%）和沪深300（+0.89%）外，均录得负收益，其中上证指数录得-2.43%，沪深300录得-0.25%，创业板指录得-10.99%，科创50录得-16.42%，中证1000录得-16.83%，中证2000录-23.28%，指数所涵盖的标的市值越小，相对表现越差。从申万一级行业看，除银行（+16.59%）、煤炭（+2.07%）外，所有一级行业（29/31）均下跌，其中下跌超过10%的有27个。从市场结构来看，与一季度十分类似，市场呈现较为极致的“哑铃”形态，一头是以高股息为代表的红利类资产，一头是以AI相关为代表的成长股。整体也反映了在当前背景下投资者对于国内外经济发展状况的不同思考。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-12-31)
25年我们认为A股流动性充裕，叠加部分成长行业景气度大幅提升，具备结构性行情的机会。外部环境上，美国进入降息周期，全球流动性是边际改善确定，但川普的上台进一步确认中美对抗持续和加剧，但相较于他的第一任时期，我们显然已经做好了应对的准备。对内上，国内政策态度已经非常明确了，从9月底的政策转向，到 12月的政治局会议以及中央经济工作会议，国内货币政策在2025年将实施超常规的适度宽松。所以，25年国内的宏观环境宽松确定，整个市场维持低利率的环境，那么这也代表了市场的无风险收益率将进一步下行，政府希望通过低利率的环境帮助地方政府化解债务压力，帮助企业和居民部门提升消费意愿和消费信心，从而推动经济基本面的改善。对于A股而言，在流动性充裕的背景下，伴随着基本面的逐步好转，ROE的改善，有望慢慢走出牛市行情。 但就目前来看，期望看到25年宏观经济发生向上逆转，可能性还是比较小的。一方面政策的执行、落地需要时间，另一方面当前政策刺激的力度也远不如当年四万亿的体量，因此很难一下子扭转颓势。从全年维度看，红利资产都具备绝对收益机会。从上市公司来看，这类高股息的公司本身商业模式成熟，经营稳健，现金流充裕，过去长时间经营已经充分证明了自己，那么伴随着明年宏观环境的好转，这些公司的经营会继续稳中向好，业绩有确定性保证。另一方面，24年以来，尤其是 “9·24”以后，央行、证监会以及国资委都纷纷出具相关文件，鼓励提振股东回报。包括央行出具了3,000亿的回购和增持专项再贷款，近期央企市值管理的系列政策，都是通过鼓励优质上市公司回购、分红，给投资者切实的获得感，从而提升对资本市场的认可。24年A股已经实现了从净融资到净回报的市场转变，港股市场的分红回购金融也在不断提升。而这些在25年大概率会继续演绎，甚至更强，所以我们认为红利类资产的市场关注度在不断增长，长期投资价值也在不断提升。所以站在全年的角度，红利资产具备确定性的收益机会。 未来，本基金在严格控制风险的基础上继续采取积极稳健的配置策略。通过自上而下的方法研判行业趋势，把握贝塔行情；同时在细分类别资产中通过自下而上选取具有阿尔法的投资标的。
