诺安稳固收益一年定期开放债券C(020797) - 基金经理

2024年上半年，纯债收益率呈现震荡下行走势。具体来看，10年国债收益率下行35BP至2.21%附近，10年国开债收益率下行约39BP至2.29%附近，期间有所波动，利率整体趋势往下；1月央行降准0.5个百分点，市场收益率小幅度下行，2月多家银行下调存款利率，市场预期货币政策进一步宽松，债券利率继续下行，3月全年经济目标明确，经济数据好于预期，债券收益率低位波动，4-5月央行连续喊话长期利率，地产限购政策进一步放松，市场利率震荡调整，6月经济预期边际转弱，债券收益率重回下行趋势；中高等级信用债收益率曲线呈现平坦化下移，各主要期限品种平均下行约50至90BP，等级利差和信用利差压缩。2024年上半年，管理人主要参与中高等级信用债和利率债的投资，优化基金组合结构和久期。

2024年1季度，纯债市场收益率整体下行。1月，央行宣布降准0.5个百分点， CPI和PMI等经济数据较弱，市场利率小幅度下行；2月，资金价格平稳，LPR报价非对称下降，同时多家银行下调存款利率，市场预期货币政策进一步宽松，债券利率继续下行；3月，两会明确全年经济增速目标和财政赤字，前两个月工业增加值、固定资产投资、外贸好于预期，地产宽松政策陆续出台，债券收益率波动加大，信用利差有所走阔。总体来看，10年国债收益率下行至2.29%附近，10年国开债收益率约收于2.41%，期限利差和等级利差压缩，信用利差分化。本阶段基金主要参与利率债和中高等级信用债投资，优化组合结构和久期。

2023年，债券市场收益率呈现震荡下行走势。利率方面，10年期国债利率下行至2.56%附近，10年期国开债利率下行至约2.68%，利率债收益率曲线整体更趋平坦化；信用方面，中高等级信用债主要期限品种收益率全部下行，平均幅度约为30-70bp，信用利差和等级利差均有压缩。全年，管理人主要参与优质的中高等级信用债和利率债的投资。

2023年3季度，纯债市场收益率震荡上行。7月，经济数据偏弱，地产投资低迷，政策坚持高质量发展，流动性稳定，市场收益率呈震荡走势；8月，CPI同比读数转负，外贸下滑，央行调降MLF和OMO利率，政治局会议后城中村改造、认房不认贷、降低存量房贷利率等政策推进，市场利率普遍下行，期限利差压缩；9月，地产放松政策陆续出台实施，利率债供给增加，虽然央行月中降准操作，但DR007依然走高，债券利率调整。总体来看，10年国债收益率上行至2.68%附近，10年国开债收益率收于约2.74%，信用利差和等级利差有所压缩。本阶段基金主要优化组合结构和久期。