人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式（FOF）A(020846) - 基金经理

2024年三季度，国内方面，宏观经济弱复苏，各类经济数据多不及预期，下行压力仍然较重，出口是为数不多亮点；海外方面，降息预期不断强化并最终落地，市场预期在经济衰退与通胀韧性之间有所反复，AI浪潮继续高歌猛进，但业绩持续性与交易拥挤度的担忧日益加重。A股市场持续下行，市场缺乏明显且持续的主线，轮动速度极快，大小盘风格、红利成长风格等反复轮动，主题投资盛行。市场情绪低迷，其间个股对利好钝化、利空锐化，成交量持续萎缩，市场底部特征明显。九月最后一周， “一行一局一会”宣布一揽子逆周期政策、政治局召开会议讨论经济形势，释放积极信号，A股迎来史诗级上涨，成交额创历史新高。报告期内，本基金仍处于建仓期，以稳健的思路构建组合，主要配置于固定收益类资产。随着权益市场底部的确认，基金逐步增加了权益类资产比例。

2024年上半年，宏观经济在波折中前行：多部门政策组合拳的出台，意味着房地产行业政策底已现，需求端能否改善成为未来一段时间经济和股市的关键；微盘股流动性危机和国九条政策可能从根本上改变了市场参与者的审美；外部地缘扰动增多，海外去库进程暂缓，出海逻辑遭遇反复；AI浪潮进展迅猛，投资者在星辰大海中寻找脚踏实地的核心资产。A股市场权重指数涨跌互现，在资产荒和保险会计准则的改变下，大盘、高股息、高质量资产延续强势表现，而小盘、成长表现较差。在基本面偏弱、景气持续性较差、增量资金有限的背景下，市场存量博弈特征较为明显，行业轮动速度较快，行业选择的难度较大。报告期内，本基金仍处于建仓期，以稳健的思路构建组合，主要配置于固定收益类资产。随着权益市场的企稳回暖，基金将逐步增加权益类资产比例。