兴银聚优智选混合发起C(021632) - 基金经理

2024年5月以来，宏观经济数据和内需消费数据持续转差，资本市场持续回落，本产品抓住机会逐步建仓。随着9月24日央行、金融监管总局、证监会联合发布会和9月26日中央政治局会议的多项重磅政策颁布，宏观经济预期大幅扭转，资本市场快速反弹，本产品也获得了较好的业绩。随着宏观环境和政策预期的好转，我们认为市场已经进入了比较好的投资阶段----股票估值和行业景气度都处在较低位置，基本面选股逐渐有效。我们的投资布局主要在以下行业或公司：消费方向，我们看好转型做性价比的消费公司、消费出海和银发经济等。消费是经济后周期，短期需求仍面临压力，寻找成长方向并不容易，我们认为抓住消费转型的公司才具有长期成长空间，包括转型做性价比、提供功能化产品和消费出海等。消费的增量需求方向，我们主要关注银发经济和服务消费，目前低龄退休老人的需求确定性更强，而服务消费需要物价恢复到比较好的水平。结合估值考虑，我们布局了较多的港股消费公司。医药方向，我们看好创新药、创新医疗器械和医疗服务等。目前国内创新药正处于爆发阶段，不少临床数据出现了令人惊喜的结果，我们战略看好创新药板块，创新药的投资是高风险高收益的投资，我们精选了其中与国外跨国药企有战略合作的创新药公司。医疗服务长期空间大，但不少公司估值仍较贵，我们主要选择了估值较低且发展阶段较好的医疗服务公司。机械方向，我们看好工程机械等板块，工程机械板块的国内业务属于周期恢复的起点，国外业务仍处于成长阶段。虽然本轮工程机械周期强度可能会弱于上一轮，但考虑到其中一部分公司有明显的管理改善，我们认为这类公司性价比仍比较高。其他方向，我们看好给予过度悲观估值的一类公司，这些公司的股息率给了我们很大的保护，若公司的投资或管理改善能够取得比较好的结果，我们会获得比较好的投资收益。我们还在小市值公司进行了一定的布局，这些公司从现金储备、估值等方面都处于较好的位置，目前公司的成长确定性比较强，我们预期会取得比较好的投资收益。