前海开源大海洋混合(000690) - 基金经理

当今世界局部热战频发，俄乌冲突依然持续，中东随时都有爆发战争的可能。在这样的背景下，国内军费开支始终维持较高水平。但国内由于军队反腐、审计等各种因素的影响，十四五中期调整的订单始终没有下达，对应到上市公司而言，其订单改善不明显，行业景气度始终较弱，军工板块整体呈现调整，直到九月底随大盘有所反弹。报告期内，本基金继续维持对军工行业的重点配置，考虑到当前行业订单情况、企业产业布局以及平台能力，主要在下游主机厂、中游锻造龙头以及上游平台型企业进行配置。

当今世界局势依然不稳，俄乌冲突截止目前没有停止，中美关系急剧恶化，巴以冲突、红海危机等局部战争层出不穷。在这样的背景下，两会敲定的今年整体军费开支目标为增长7.2%，与2023年基本持平，体现了国家在军工领域的投资持续推进。但从上市公司今年一季报以及各家不定期公告的订单情况来看，行业景气度改善不明显，主要和中期调整订单推后有关。目前板块部分龙头企业通过出口业务、扩大民品市场等方式，依然维持住增长，5月份以来出现了一定程度的涨幅。报告期内，本基金继续维持对军工行业的重点配置，挑选中长期成长空间确定、短期业绩增速相对较高、估值相对合理的公司。

当今世界局势依然不稳，俄乌冲突截止目前没有停止，中美关系急剧恶化。在这样的背景下，两会敲定的今年整体军费开支目标为7.2%，与2023年基本持平。但从上市公司去年三季报以及公告订单情况来看，行业景气度并没有改善，主要和中期调整及订单推后有关，军工板块整体呈现调整态势。报告期内，本基金继续维持对军工行业的重点配置，挑选中长期成长空间较确定、短期业绩增速相对较高、估值相对合理的公司。

当今世界局势依然不稳，俄乌冲突、巴以冲突、红海胡塞武装冲突等一系列局部战争频发。在这样的背景下，两会敲定的今年整体军费开支目标为7.2%，高于过去两年平均水平。但从上市公司年报、中报和三季报可以看出，行业景气度有所回落，主要和中期调整订单推后有关，军工板块全年持续呈现调整态势。报告期内，本基金继续维持对军工行业的重点配置，挑选中长期成长空间相对确定、短期业绩增速相对较高、估值相对合理的公司。