华安物联网主题股票A(001028) - 基金经理

2024年三季度，市场在经历了近3个月的调整后，在最后5个交易日出现大幅反转，原本落后的行业如美容护理、食品饮料、计算机、房地产等行业大幅上涨，而偏防御性的公用事业、银行、石油石化、家电、交运等行业涨幅相对落后。　　　　市场出现重大变化的原因是政策面出现巨大反转。9月24日中国人民银行、国家金融监管总局、证监会宣布一系列重大措施，包括央行创设两项货币政策工具以支持资本市场，同时降准降息、降低存量房贷利率。9月26日，中央政治局会议指出，要加大财政货币政策逆周期调节力度，要促进房地产市场止跌回稳，努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市。两次重要会议的召开扭转了市场对于宏观经济的悲观预期，增量资金大幅入市。　　　　我们积极看多后市，重点关注新质生产力方向（AI、半导体芯片、新能源、医药、军工等行业）。科技板块的AI和半导体行业受益于全球人工智能产业快速发展，同时国产替代稳步推进，是我们投资布局的首要方向。新能源、医药和军工行业经过两年的调整，部分细分行业龙头公司竞争力突出，整体估值偏低，投资价值较大。我们将密切关注政策反转对于宏观经济的影响，尤其关注化债最为受益的大金融板块，以及稳增长促就业受益的内需消费板块，积极做好相应的投资布局。

2024年上半年市场分化较大，其中银行、煤炭、石油石化、家电、电力等行业涨幅居前，消费者服务、计算机、商贸零售、传媒、医药等行业跌幅居前。报告期内，本基金重点布局的方向包括人工智能、出海、上游资源品、高股息等板块。

2024年一季度市场分化较大，其中石油石化、家电、银行、煤炭、有色金属等行业涨幅居前，医药、电子、房地产、计算机、基础化工等行业跌幅居前。　　　　3月，全球PMI指数首次回到荣枯线以上，主要受益于美国和中国制造业的同步回暖，两国的PMI指数均回到50以上。其他地区来看，一带一路、印度、东南亚、非洲、南美等地区也展现出较强的经济活力。在此背景下，我们积极寻找优质出海型企业的投资机会。从一季度市场的表现来看，由于受到过去几年持续的资本开支不足影响，以石油石化、煤炭、有色金属等为代表的上游资源品行业实现了明显的超额收益，而电子、计算机等科技行业以及房地产、基础化工等传统行业走势较弱。　　　　报告期内，本基金重点布局的方向包括出海、人工智能、医药、上游资源品等行业。我们看好的出海型企业广泛分布在电力设备、机械、轻工、电子、消费品等各个行业，以自下而上基本面来寻找个股。人工智能依然是我们重点关注的方向，一方面不断有大模型的突破，国内外均有一些新兴大模型公司不断推出新产品，获得市场的认可，活跃用户数持续上升。另一方面算力依然紧缺，国内相关企业有望实现较快成长。医药方面，我们看好中国创新药和器械出海，部分企业的竞争力持续提升。此外，在美国重启制造业回归、印度等新兴经济体发展迅速的背景下，上游资源品依然值得重视，资本开支不足使得供给紧张的局面有望维持较长时间。展望未来，我们将继续重点布局以上投资机会。

2023年A股各大指数均有所下跌，且板块分化较为严重。行业方面，通信、传媒、煤炭、家电、石油石化等收益率排名靠前，而消费者服务、房地产、电力设备新能源、建材、化工等行业跌幅较大。报告期内，本基金在契约范围内积极配置科技、高端制造、新能源、医药等板块的优质公司。