宏利蓝筹混合(001267) - 基金经理

本基金的核心理念是自上而下寻找产业趋势或供需错配均值回归带来的高景气行业，并筛选出具备核心竞争力的公司配置成组合。本基金将持续关注由技术进步和产业变迁带来的成长性投资机会，通过成长性、持续性、生命周期、盈利能力等维度紧密跟踪具备竞争力的公司。同时，本基金也会参与供需错配或均值回归带来的周期性投资机会。　　国内特高压和新能源基建、海外电网升级、制造业回流和新能源推进带来了电力设备的高景气。虽然AIPC整体低于预期，但苹果新机让市场首次看到端侧AI成为爆款的可能性。贵金属和有色在二季度先涨后调整，但当前微观的供需不支撑价格在高位，所以后续有比较大幅度的调整。　　本基金在二季度加仓电力设备、电子，减仓有色。

本基金的核心理念是自上而下寻找产业趋势或供需错配均值回归带来的高景气行业，并筛选出具备核心竞争力的公司配置成组合。本基金将持续关注由技术进步和产业变迁带来的成长性投资机会，通过成长性、持续性、生命周期、盈利能力等维度紧密跟踪具备竞争力的公司。同时，本基金也会参与供需错配或均值回归带来的周期性投资机会。　　因为AI多模态的发展，算力板块在一季度有了明显的超额收益。同时因为铜冶炼企业计划减产，铜板块股票在3月末有了明显的超额收益，这也符合管理人在去年年底的预期。　　本基金在一季度加仓通信和有色，减仓计算机和非银。　　一季度由于雪球敲入和量化DMA产品降杠杆的冲击，市场有一轮较大幅度的下跌，但随即完成了超跌反弹。当前市场估值仍较低，而经济基本面正在温和地改善。预计二季度仍以结构性为主。随着年报和一季报陆续发布，业绩高景气的板块或将会有比较明显的超额收益。　　周期性板块重点关注：铜在一季度有了比较明显的超额收益，但铜价的大幅上行可能要等下半年。重点关注美联储在6月份可能的降息对黄金板块的影响。　　成长性板块重点关注：AI革命的产业趋势才刚刚开始，但中美的产业鸿沟愈发明显，对于国产算力和国产大模型以及国产光刻机的进展保持乐观的态势。终端关注MR和AIPC、AI手机最新的进展。另外，本基金管理人将持续关注存储周期的底部回升带来的投资机会。

本基金的核心理念是自上而下寻找产业趋势或供需错配均值回归带来的高景气行业，并筛选出具备核心竞争力的公司配置成组合。本基金将持续关注由技术进步和产业变迁带来的成长性投资机会，通过成长性、持续性、生命周期、盈利能力等维度紧密跟踪具备竞争力的公司。同时，本基金也会参与供需错配或均值回归带来的周期性投资机会。　　本基金将持续关注AI、国产算力、人形机器人、自动驾驶、小卫星、MR、数据要素、先进封装等低渗透率大空间的产业趋势。同时，本基金也会持续关注黄金、铜、原油、煤炭等大宗商品价格变动带来的投资机会。　　报告期内，本基金一季度减仓部分医药和新能源，持续加仓军工、半导体等行业；二季度加仓有色、传媒和通信行业，减仓了军工行业；三季度减仓有色，加仓了医药和半导体设备；四季度加仓医药、通信和有色，减仓计算机和非银等行业。

本基金的核心理念是自上而下寻找产业趋势或供需错配均值回归带来的高景气行业，并筛选出具备核心竞争力的公司进行配置。本基金将持续关注由技术进步和产业变迁带来的成长性投资机会，通过成长性、持续性、生命周期、盈利能力等维度紧密跟踪具备竞争力的公司。同时，本基金也会参与供需错配或均值回归带来的周期性投资机会。　　本基金在三季度减仓有色，加仓了医药和半导体设备。　　展望四季度，关注医药和电子板块。随着市场情绪担忧的缓解和院内刚需复苏，且可以预期创新药谈判和高耗集采政策大概率落地等，医药在四季度将有较好的表现窗口。半导体需求弱复苏和国产替代的持续推进，看好电子板块在四季度的表现。另外算力板块经历了一个季度的调整和部分不合理预期的下修，目前估值处于合理的位置，期待爆款应用对算力板块的拉动。