富国国家安全主题混合A(001268) - 基金经理

受主要公司业绩下滑或增幅收缩的影响，2024年二季度国防军工板块整体震荡下行，目前板块整体估值属于相对较低位置。考虑2025年是十四五计划的最后一年，叠加2024年的低基数，我们判断2025-2026年军工板块景气度有望逐步回升，叠加目前的估值水平，军工板块的配置价值逐步显现。我们在二季度提高了个股集中度，细分行业上精简个股配置。主要配置方向包括航空、发动机、新材料等多个方向。除了军工外我们也配置了部分估值较低、符合未来科技变化方向的部分个股。我们认为当前权益市场目前整体已处于底部区间，我们将继续努力挖掘个股，力争为投资人带来收益。

受资金面等各种因素影响，一季度权益市场及国防军工板块波动较大，本产品配置方向仍然以军工及相关高端制造业为主。我们预期2024年宏观基本面会逐步触底，军工行业也有望逐步迎来拐点，未来1-2个季度是比较好的观察窗口，我们将努力挖掘赔率较高、并且具备行业超额的标的。

2023年本产品主要围绕“国家安全”这一主题，重点配置在国防安全等板块。2023年由于高基数、需求增速放缓、降价的因素影响，部分产业链公司业绩增速放缓，导致整体行业走势较弱。本产品除了布局在传统军工标的之外，也积极寻找了部分细分行业增速较快的公司，积极对冲行业下行的压力。从行业集中度来看，行业弱势环境下，高增长的置信度相对较低，因此持仓相对分散。从长期视角来看，国防军工行业作为国家层面的“必选消费”，虽然有一定周期波动，但依然具备长期投资价值，仍然我们的重点关注方向。

2023年三季度，本产品依然围绕“国家安全”这一主题，重点配置在国防安全等板块。2023年军工板块相关公司业绩增速有所放缓，股价层面很多调整较大。但股价经过调整后，我们认为部分公司仍然具备长期成长性和确定性，同时估值进一步收缩，我们认为仍具备长期投资价值，依然是本产品的投资方向。另外我们也会紧扣主题，在其他涉及“国家安全”领域的制造业领域寻找投资机会，努力拓展能力圈，努力为持有人创造收益。