金元顺安优质精选灵活配置混合C类(001375) - 基金经理

二季度市场整体呈现先涨后跌格局的同时出现明显的大小市值分化。具体来看，4月进入年报及一季报业绩密集披露期叠加政策因素影响，中小盘个股承压；5月经济基本面数据有所向好资金风险偏好略有上升，而后随着各项经济金融数据不及预期，市场风险偏好持续下行。从指数涨跌幅来看，二季度全A下跌5.32%，沪深300下跌2.14%，创业板指下跌7.41%，中证500下跌6.5%，中证1000下跌10.02%。展望后市，政策方面，新“国九条”、“科八条”等政策出台了一系列有利于提高市场长期投资回报的举措，后续配套系列文件的出台有望提振市场信心。基本面方面，楼市新政后6月百强房企销售额数据出现环比增长，若地产销售能够企稳对于经济基本面的预期将起到较好的支撑作用，提升市场情绪。海外方面，近期美国核心通胀数据持续回落提振降息预期，或将有利于外资流入位置相对较低的A股市场。行业方面，新质生产力相关支持政策密集发布，高阶自动驾驶、商业航天等细分领域有望经历快速成长阶段；作为新质生产力的硬件基础，半导体行业也可能将有较好表现。

债券方面，2024年一季度国内债券市场表现强势。具体来看，1月债市延续2023年末涨势，市场博弈降息预期，同期权益资产大幅下挫，进一步推升债市热情。进入2月，债市未出现实质利空，市场欠配逻辑主导，收益率绝对水平和各类利差创新低，股市在超跌后迎来反弹。3月市场重点关注的两会定调符合预期，收益率在快速下行至历史低位后波动加大，30Y国债在预期供给加大后波动更为明显。整个一季度货币政策强调灵活适度、精准有效，央行在1月宣布降准50个点，2月LPR单独调降25BP。一季度利率债整体供给相对往年偏慢，经济金融数据除地产方面外表现尚可，但未对债市走势构成太大压力。股票方面，一季度市场整体呈现先跌后涨格局，1月份由于结构产品风险释放等因素导致市场风险偏好急剧下降，市场出现快速下行。而随着5年期LPR调降、1月社融数据超预期等利好因素叠加，2月市场整体快速修复，投资者风险偏好逐渐恢复，北向资金在连续6个月净流出后首度实现净流入，各宽基指数出现了普涨。3月两会后设备更新等产业支持政策密集出台刺激经济，叠加相关文件发布规范市场，整体风险偏好维持。而临近月末随着上市公司业绩快报陆续披露，市场转向高股息等盈利相对稳健的板块，导致3月呈现了前高后低的走势。从指数涨跌幅来看，整个一季度万得全A下跌2.85%，沪深300上涨3.1%，创业板指下跌3.87%，中证500下跌2.63%，中证1000下跌7.58%，中证2000下跌11.05%。

债券方面，2023年债市重点围绕疫后经济表现进行博弈，整体收益率震荡下行。具体来看，2023年一季度国内债市延续2022年末跌势，防疫政策放松后，市场对经济前景乐观，股强债弱表现明显，随后二季度各项经济金融数据表现不及预期，市场对复苏预期又有所修正，债市收益率一路下行，8月后，债市受地产政策放松和供给冲击影响市场有所调整，年末在中央经济会议定调坚持高质量发展之后又明显转强。全年通胀低位运行，货币政策整体维持稳健中性基调，同时兼顾内外平衡，资金面呈均衡状态。股市方面，2023年地产周期下行叠加美联储加息周期扰动，市场风险偏好整体不高，呈现热点较多但轮动极快的特征。纵观全年市场表现不佳，仅一季度在疫情政策放开刺激下，市场预期经济复苏推动了股市阶段性的上行。全年沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%，中证500下跌7.42%，中证1000下跌6.28%。

三季度美债收益率持续上行，人民币汇率持续承压，北向资金连续流出，尽管国内方面出台多项支持政策，但仍然难以改变板块轮动加快、存量资金博弈的局面，各主要指数在三季度出现下跌，其中沪深300下跌3.98%，创业板下跌9.53%，中证500下跌5.13%，中证1000下跌7.92%。本基金在报告期内采取小盘成长的投资策略取得较好的业绩表现，我们会继续努力以回报投资者们的信任。