前海开源沪港深隆鑫混合C(001902) - 基金经理

报告期内，本基金随着规模的增长，逐步进入加仓阶段，投资风格偏稳健，总体加仓节奏较缓慢，总体仓位有所提升。 为控制基金的整体回撤，布局的行业较为分散，但主要集中在上游资源品、大金融等板块。

报告期内，本基金进行了全面的调仓，由于基金规模偏小，申购赎回的波动导致仓位波动，投资风格转为偏稳健，总体加仓节奏会根据市场变化而调整。 目前主要加仓方向为：煤炭、火电、工业金属（铜铝）、基建、金融。

报告期内本产品2023年通过配置AH股优质公司以追求和优质公司长期共同成长，并重点配置于低估值的港股。2023年三季度以来，政府对活跃资本市场的政策力度不断加大，中国优势产业和优势资源将继续得到较好的发展，投资资本市场低估值的优质公司长期看也将收获回报。

固定收益方面：本报告期内，政策预期、经济基本面、流动性是主导债券走势的关键因素。具体来看：7月初，由于政策处于真空期，基本面数据继续走弱，且流动性较为宽松，债市延续强势，利差持续压缩，高等级信用债表现好于利率债。7月政治局会议后，由于地产政策超预期，债市调整，信用利差扩大。8月初，由于政策效果尚需观察，债市企稳，前期调整幅度较大的二级资本债表现好于调整幅度较小的利率债。8月中旬后，在社融低于预期、MLF利率进一步下调及5年期LPR利率并未调整的共同作用下，债市大幅走强，收益率下行至年初以来的最低点。8月下旬后，因地产政策持续超预期、汇率压力加大及信贷投放加快共同导致流动性收紧，且在政策的持续作用下，地产等高频数据开始企稳，债市开启调整，10年国债收益率最高上行至2.7%上方。由于市场担忧理财赎回，9月初短端及二级资本债一度大幅超调。9月中旬后因长端利率调整幅度放缓，流动性担忧暂时缓解，短端及二级资本债利差有较为明显的修复，但仍明显高于8月低点。整个季度来看，长端表现好于短端，企业债表现较优，利率债和二级资本债其次，商金债表现较弱。操作上，组合以高等级信用债和利率债为主，久期基本维持在中性水平以下。报告期内，组合运作较为平稳。 权益方面：报告期内本产品通过配置AH股优质公司以追求和优质公司长期共同成长，并将重点配置于低估值的港股。2023年三季度以来，政府对活跃资本市场的政策力度不断加大，中国优势产业和优势资源将继续得到较好的发展，投资资本市场低估值的优质公司长期看也将收获回报。