天弘裕利A (002388.jj)天弘基金管理有限公司持有人户数2,318.00 | 成立日期 | 2016-01-29 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值1.0935元基金经理陈敏管理费用率0.60%管托费用率0.15%持仓换手率230.33% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率1.13% |
| 相关基金: | 主从基金天弘裕利C | ||||
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天弘裕利A(002388) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 凌超 | 2016-05-14 | 2017-07-13 | 1年1个月任职表现 | 3.78% | -- | 4.40% | -- |
| 姜晓丽 | 2016-01-29 | 2019-11-09 | 3年9个月任职表现 | 4.14% | -- | 16.54% | -- |
| 钱文成 | 2016-01-29 | 2020-06-24 | 4年4个月任职表现 | 3.76% | -- | 17.64% | -- |
| 王昌俊 | 2018-11-21 | 2019-12-13 | 1年0个月任职表现 | 2.65% | -- | 2.82% | -- |
| 刘洋 | 2017-07-13 | 2018-08-28 | 1年1个月任职表现 | 6.58% | -- | 7.43% | -- |
| 赵鼎龙 | 2019-11-15 | 2021-01-22 | 1年2个月任职表现 | 3.15% | -- | 3.75% | -27.89% |
| 张寓 | 2020-09-12 | 2022-04-01 | 1年6个月任职表现 | 3.77% | -- | 5.90% | -- |
| 彭玮 | 2020-12-26 | 2023-07-15 | 2年6个月任职表现 | 1.76% | -- | 4.53% | -- |
| 孟阳 | 2022-04-07 | 2024-06-29 | 2年2个月任职表现 | -6.79% | -- | -14.47% | -- |
| 陈敏 | 2024-06-08 | -- | 0年5个月任职表现 | 2.67% | -- | 2.67% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 陈敏 | 本基金基金经理 | 9 | 1.9 | 陈敏：男，金融硕士，9年证券从业经验。2015年7月加盟天弘基金管理有限公司，历任固定收益部债券研究员、固定收益研究部高级债券研究员、宏观研究部高级研究员。现任天弘基金管理有限公司基金经理、基金经理助理。天弘裕利灵活配置混合型证券投资基金基金经理、天弘恒新混合型证券投资基金基金经理。 | 2024-06-08 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
国内经济4月份之后边际回落，整体分化格局延续，制造业跟随全球周期表现相对较强，但近一个季度由于内需走弱拖累，边际有所减弱，建筑业则持续偏弱。但是三季度最大的变化来自于政策层面，9月份由于政策开始加力稳经济，市场情绪出现逆转，股票市场估值出现显著修复，已经基本修复了去年下半年以来的跌幅，而债券市场受政策预期和股票市场影响，收益率出现快速上行。从组合操作来看，面对较为复杂的宏观环境，基于资产估值和相关性考量，我们整体维持了均衡配置于股票及债券资产的组合，并且在9月中旬择机小幅加仓股票，以争取为客户实现稳健收益。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年，全球制造业库存周期呈现震荡改善格局，美国表现相对较好，但欧洲出现波折。国内经济延续分化格局，制造业跟随全球周期表现相对较强，但二季度同样整体偏震荡，向上力量不明显，且延续量强于价格局，而建筑业则相对萎靡。加总来看，国内经济表现偏平。如何理解当前的经济状况？建筑业弱势主要受到国内地产部门拖累，除此之外，年初以来国内基建资金下发速度相对偏缓，进一步拖累了建筑业的表现。但是经济复苏仍然存在一定的亮点，前期我们关注的出口改善，正在逐渐体现在数据之中，全球制造业补库存周期仍在继续，未来仍有期待空间。股票市场层面，年初由于流动性问题，市场出现快速下跌，此后由于流动性修复，股市明显反弹，但在二季度先涨后跌，股市点位回归到低点，且股票市场行情分化极为显著，尤以大小盘分化最为突出，市场对于经济预期较为悲观，与经济现实存在一定背离。债券市场层面，一季度整体走出了一轮收益率快速下行的牛市，尤其是以30年为代表的超长端表现最为亮眼，二季度收益率进一步明显下行，市场忽略央行多次喊话警示长债风险，与市场对未来经济预期偏弱有关，但也与当下处于资产荒格局有关。从组合操作来看，面对较为复杂的宏观环境，基于资产估值和相关性考量，我们在6月份对组合进行了相应调整，均衡配置于股票及债券资产，已为客户实现与风险等级相匹配的收益。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年的一季度，A股整体表现相对不令人满意，其中上证综指上涨2.23%，创业板指下跌3.87%，中小板指下跌5.95%，行业来看，只有银行和煤炭是正收益，其中电子、医药、综合、计算机跌幅较大。市场偏弱的主要原因还是对经济未来增长点有困惑，同时叠加地产下行压力，投资者自下而上地偏好困境反转及超跌反弹的行业。从我们的持仓看，没有追求主题炒作及超配银行，而是选择基本面相对确定的养殖、医药及上游资源，收益表现暂时欠佳，但我们对这些板块未来的回报率抱有信心。展望二季度，市场短期会关心一季报业绩的表现，业绩不佳的成长板块会暂时调整，我们会密切关注中美库存周期的边际变化，关注国内和经济相关性强的行业的机会。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年对于A股投资者是艰难的一年。上半年在AI浪潮的引领下，市场一路高歌猛进，市场在5月初到达了全年的最高点3418.95点，之后随着AI板块的调整，市场一路下跌到年底的2882.02点。从行业来看，与AI相关的通信、传媒、计算机和电子依然是全年涨幅领先的板块，与地产周期下行相关度高的房地产和食品饮料跌幅最多，风格上看，小盘占优，红利占优。回顾产品的操作，在二季度和四季度有较显著的超额收益，对结构的把握还可以，但对仓位及红利风格的判断不足。回头看2023年，债券市场的绝对收益进一步下台阶，利率品的票息收入较低，年内央行的几次降息把债券整体的相对价值提升了一些，不过市场的预期交易变化极快，通过获取资本利得的交易难度极大提升。我们在2023年依然重视对交易赔率的计算。在3月初，我们适度提高了组合久期，在8月中旬降低了久期，在11月底提高了组合久期，这三次重要的战术操作为组合提供了较高的收益，并控制了三季度年内最大的回撤，这背后是我们对于市场状态的刻画之后，识别到市场的过冷、过热等状态，才能有针对性地去用仓位去应对行情的变化。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
当下权益市场价格所蕴含的预期，对于国内基本面无疑是悲观的，客观来看，经济复苏也出现了一定的波折，究其原因，主要有以下两点：第一，国内地产表现偏弱，地产政策优化对于地产销售的刺激效应低于预期，整体销售仍然维持在较低水位；第二，国内部分行业存在结构性产能过剩。因此，虽然目前整体库存位于较低水平，制造业已经进入补库存周期，且部分行业已经开启补库，但是由于内需偏弱，补库出现波折。但是在悲观预期已经得到较为充分的计价之后，我们需要更加关注经济增长中的亮点，出口增速今年以来整体持续改善，主要也有两点原因：第一，周期性来看，美国消费需求维持韧性，库存显著去化，带动全球制造业进入补库周期；第二，结构性来看，中国制造业产业竞争力持续上升，叠加对一带一路市场的持续开拓，中国基本上维持住了疫情以来所获得的出口份额。由于权益资产本质上属于长久期资产，长期来看，便宜而有吸引力的估值，是收益的重要来源，目前权益市场估值层面是有吸引力的，未来的风险不大。债券层面，经过上半年的行情之后，估值偏贵，但是在经济基本面向上驱动不强的大环境下，预计也难以出现大的下跌风险。考虑到内需所面临的不确定性，我们认为仍然需要以债券作为内需表现的对冲仓位。整体而言，面对当下较为复杂的宏观环境，相对较好的选择仍然是投资于均衡的投资组合，以此来实现较为稳健的收益。
