宝盈互联网沪港深混合(002482) - 基金经理

2024年三季度，A股市场震荡较大，从季度初至九月中旬单边下跌，随后在九月末呈现强势反转上涨走势。报告期内，沪深300指数上涨16.07%，创业板指数上涨29.21%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为非银行金融、综合金融，上涨幅度分别为43.8%、42.57%；涨幅落后的行业为煤炭、石油石化，分别上涨4.54%、2.47%。总体而言，A股市场在2024年三季度末强势反转，但行业分化也较为明显。　　本基金主要投资于互联网行业相关公司，包括互联网应用以及支撑互联网应用的电子、通信基础设施。在2024年三季度，本基金依然重点围绕AI算力、卫星互联网、AI应用等方向进行布局。　　具体而言，我们继续看好以下方向：　　（1）以AI为代表的科技领域正在不断迭代创新，依然存在大量投资机会。从Open AI GPT 3.5到Sora以及最新O1大模型的惊艳表现说明，Scaling Law正犹如摩尔定律一般发挥作用。“大力出奇迹”已经获得业界普遍认可，国内外互联网公司在2024年将进一步扩大“军备竞赛”，大模型训练与推理需求将推动算力基础设施市场规模加速增长。随着多模态大模型的成熟，AI应用落地将显著加速，走出实验室或专业机构，进入普通消费者的日常生活当中。因此我们继续看好AI相关产业链，包括基础算力设施硬件、AI应用软件以及AI终端相关配套产业链等。　　（2）数据资产入表政策如期落地，国家大数据局经过前期筹备已经在2023年四季度正式挂牌成立。相关自上而下的产业政策进入落地加速阶段，各地方政府已经相继推出公共数据运营试点工作。我们认为，2024年将成为数字经济的落地元年。　　（3）国防军工以及卫星互联网领域。国防军工板块由于多种因素已经调整彻底，部分优质公司估值已达历史底部，进入低位布局区间。此外，华为、小米等陆续发布卫星通话功能手机，卫星互联网进入大众视野，中国的卫星互联网正在逐步建设中，相关产业链的投资机会将在2024年爆发。

2024年上半年，A股市场波动较大，在年初经历较大下跌又迅速反弹至2023年11月水平，然后震荡运行。报告期内，沪深300指数上涨0.89%，创业板指数下跌10.99%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为银行、煤炭，上涨幅度分别为19.19%、12.79%；跌幅较大的行业为消费者服务、综合，分别下跌23.82%、37.10%。总体而言，A股市场在2024年上半年表现出显著的分化特征，各行业涨跌幅差距较大。资源品、高股息类股票走势较为平稳，小盘股、成长股整体表现疲软。　　　　本基金主要投资于在驱动经济增长和社会进步过程中具有核心技术资源的公司。基金经理认为，科技是第一生产力，科技竞争力是企业最重要的资源禀赋，数据资源已经是科技企业最重要的生产资料之一，因此本基金更侧重于投资泛科技成长性板块，包括TMT、新能源、军工等。在2024年上半年度，本基金主要重点围绕数字经济、人工智能和IT国产化等方向进行布局。

2024年一季度，A股市场波动较大，经历1月份剧烈下跌之后，在春节后开始强势反弹。报告期内，沪深300指数上涨3.10%，创业板指数下跌3.87%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为石油石化、家电，上涨幅度分别为12.05%、10.79%；跌幅较大的行业为医药、综合，分别下跌11.85%、15.69%。总体而言，A股市场在2024年一季度表现出显著的结构性特征，各行业涨跌幅差距较大。细分方向上，低波动红利个股、通信光模块上涨表现突出。　　本基金主要投资于互联网行业相关公司，包括互联网应用以及支撑互联网应用的电子、通信基础设施。在2024年一季度，本基金依然重点围绕AI算力、卫星互联网、AI应用等方向进行布局。　　具体而言，我们看好以下方向：　　（1）以AI为代表的科技领域正在不断迭代创新，依然存在大量投资机会。从GPT 3.5到最近Soar的惊艳表现说明，Scaling Law正犹如摩尔定律一般发挥作用。“大力出奇迹”已经获得业界普遍认可，国内外互联网公司在2024年将进一步扩大“军备竞赛”，大模型训练与推理需求将推动算力基础设施市场规模加速增长。随着多模态大模型的成熟，AI应用落地将显著加速，走出实验室或专业机构，进入普通消费者的日常生活当中。因此我们继续看好AI相关产业链，包括基础算力设施硬件以及AI应用软件等。　　（2）数据资产入表政策如期落地，国家大数据局经过前期筹备已经在2023年四季度正式挂牌成立。相关自上而下的产业政策进入落地加速阶段，各地方政府已经相继推出公共数据运营试点工作。我们认为，2024年将成为数字经济的落地元年。　　（3）国防军工以及卫星互联网领域。国防军工板块由于多种因素已经调整彻底，部分优质公司估值已达历史底部，进入低位布局区间。此外，华为、小米等陆续发布卫星通话功能手机，卫星互联网进入大众视野，中国的卫星互联网正在逐步建设中，相关产业链的投资机会将在2024年爆发。

2023年，A股市场整体呈下行趋势。报告期内，沪深300指数下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为通信、传媒，上涨幅度分别为24.78%、19.84%；跌幅较大的行业为房地产、消费者服务，分别下跌24.80%、41.18%。　　本基金主要投资于互联网行业相关公司，包括互联网应用以及支撑互联网应用的电子、通信基础设施。在2023年，本基金依然重点围绕AI应用、AI算力、卫星互联网等方向进行布局。