博时沪港深优质企业C(002555) - 基金经理

2024年三季度市场先抑后扬尤其在最后一周，在稳经济和股市的政策密集出台之后市场迎来了报复性反弹，一周时间上证指数涨幅近25%，一举收复了全年的跌幅。报告期内本基金维持了较高仓位，持仓集中在消费电子、人工智能、公用事业、有色金属、新能源汽车及部分港股互联网等领域。受益于市场风险偏好的提升，在反弹中体现出了较好的业绩弹性。展望四季度，我们认为市场反弹或具有持续性。从全球来看，中国资产在反弹之后仍处于全球资产配置的估值洼地。在美联储进入降息周期之后，中国资产有望获得持续的外部资金流入。从国内来看，四季度的宏观环境处于经济预期复苏叠加流动性宽松的宏观格局。有利于市场整体风险偏好的持续提升，在总量驱动的非银金融、消费、港股互联网等权重股反弹之后，以技术创新驱动的人工智能、半导体、计算机、医药、新能源、国防军工等受益于风险偏好提升，且估值弹性较为敏感的成长性行业有望具有全面化和持续性的投资机会。本基金也将力争把握住四季度的投资机会，为投资人获取较好的投资收益。

2024年上半年市场经历了大幅波动。报告期内组合维持了中性偏高仓位，对组合结构进行了调整，提升了大市值权重股的配置比例，在行业上提升了消费电子、AI、公用事业、有色金属及新能源汽车的投资比例。虽然面对弱势市场采取积极应对措施，但市场整体风险偏好依然受到抑制，业绩改善不明显，后续仍需努力。

2024年一季度市场仍在调整之中，并一度创下近五年新低，市场悲观情绪得到了充分释放，市场底部已经基本得到确认。报告期内组合维持了之前的持仓结构，并在底部进行了逆市加仓，虽然把握住了春节后市场超跌反弹机会，但整体一季度净值仍经历了一定程度的回撤，后续力争努力追回。展望二季度，在政策底之后市场底和经济底已经逐步显现，尤其是3月份PMI数据的显著回升，反映出经济在外需拉动下已经开始企稳回升。因此我们预判二季度市场交易会在复苏预期上逐渐体现，交易上将回到业绩驱动为主的市场环境，整体对机构持仓的品种较为有利。结构上，科技、新能源、医药等新质生产力的代表性产业在二季度的宏观格局下有望迎来估值修复。

2023年权益市场在经历了美债利率高企、国内需求波动的双重压力下，市场整体调整幅度较大。报告期内，基金维持了中高仓位，集中配置在TMT、新能源、医药生物、军工等领域。2023年上半年基金把握住了人工智能的产业浪潮投资机会取得了较好的相对收益，但三季度随着海外宏观环境恶化和国内需求端波动，基金出现了较大回撤，尽管四季度组合调仓体现出一定的业绩韧性，但基金净值在全年没有取得超额收益。