中金中证500C(003578) - 基金经理

在报告期内，本组合严格遵守基金合同的约定，基于深入的研究和完备的风控流程进行组合管理，在严格控制组合偏离度的基础上，利用量化选股策略精选个股，在控制组合跟踪误差的同时增强基金阿尔法收益。未来将继续努力开发和改进选股策略，在遵守合同和法律法规的前提下管理组合，争取在超额收益方面有更好的表现。　　2024年三季度，国内宏观景气度整体有所减弱，有效需求不足仍是经济修复的主要制约。海外，美联储9月开启首次降息，全球宏观流动性边际宽松。从9月下旬开始，国内经济增长支持政策全面发力，包括货币政策、财政政策、改革举措等在内的一揽子增量政策陆续发布，有效提振了资本市场参与者信心。　　A股市场结束磨底状态，开启快速反弹，短期上涨速度近年少见，使得各主要代表性指数三季度整体收涨，沪深 300、中证 500 和中证 1000 等规模指数，分别自二季度末上涨16.07%、16.19%和16.6%。风格方面，成长相对价值占优，大小盘表现均衡。行业角度，非银行金融、综合金融、房地产、消费者服务、计算机涨幅较多；石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔和纺织服装相对落后。　　展望未来，我们认为，伴随增长支持政策明显发力，经济增长内生动能有望显著增强，市场不应低估宏观政策对经济增长支持的意愿与能力。在此背景下，A股市场有望结束近三年整体偏弱的状态。随着第一阶段风险溢价系统性回落的行情告一段落，后续市场将更多定价基本面的边际变化。我们将在账户管理中继续坚持系统化投资理念，以科学理性决策应对市场各类不确定性。　　我们将坚持“高质研究驱动高效投资”的理念，不断挖掘具备长期配置价值的策略，并相对均衡地配置，力争获取可持续的长期收益。

在报告期内，本组合严格遵守基金合同的约定，基于深入的研究和完备的风控流程进行组合管理，在严格控制组合偏离度的基础上，利用量化选股策略精选个股，在控制组合跟踪误差的同时增强基金阿尔法收益。未来将继续努力开发和改进选股策略，在遵守合同和法律法规的前提下管理组合，争取在超额收益方面有更好的表现。　　2024年二季度，在经济新旧动能不断转化过程中，国内稳增长政策稳步推出，以增强经济大盘的韧性。不过，阶段性宏观数据波动给市场预期带来扰动。同时，海外通胀形势似展现出较强惰性，投资者对全球流动性环境表达出更多担忧。基本面预期调整使权益市场情绪转弱。　　A股市场冲高回落，成交下降。沪深300、中证500和中证1000等规模指数，分别自一季度末回落-2.14%、-6.50%和-10.02%。风格方面，大盘相较小盘展现出更强韧性，价值继续跑赢成长。行业方面，银行、电力及公用事业、交通运输、煤炭等领涨市场，消费者服务、传媒、商贸零售、计算机等表现落后。　　展望未来，伴随政策效果逐步显现，经济增长内生动能有望不断增强，市场有机会重新定价经济增长预期差。此外，全球通胀缓解趋势或将在下半年进一步明朗化，全球主要央行加息周期已基本结束，流动性环境仍有望对国内权益市场形成支撑。我们对未来市场走势不悲观，在账户管理中仍将坚持系统化投资理念，以科学理性决策应对市场各类不确定性。　　我们将坚持“高质研究驱动高效投资”的理念，不断挖掘具备长期配置价值的策略，并相对均衡地配置，力争获取可持续的长期收益。

在报告期内，本组合严格遵守基金合同的约定，基于深入的研究和完备的风控流程进行组合管理，在严格控制组合偏离度的基础上，利用量化选股策略精选个股，在控制组合跟踪误差的同时增强基金阿尔法收益。未来将继续努力开发和改进选股策略，在遵守合同和法律法规的前提下管理组合，争取在超额收益方面有更好的表现。　　2024年一季度，A股市场探底回升，主要指数呈现V型走势。春节前市场结构性调整特征明显，过去三年相对强势的小微市值风格连续回调，使得A股市场持仓结构实现较为完整的出清过程。伴随市场支持举措不断落地，春节后主要指数自估值历史低位出现一轮修复性反弹行情，大市值规模指数年初以来已录得正收益。一季度，市场代表性指数中，沪深300指数表现上涨3.10%，中证500指数下跌2.64%，中证1000指数下跌7.58%。风格方面，大盘表现优于小盘，价值继续战胜成长。行业方面，石油石化、家电、银行、煤炭、有色等表现居前，综合、医药、电子、房地产、计算机等表现靠后。　　展望未来，我们认为投资者持仓结构对市场走势的影响边际下降，宏观基本面重新成为市场关注的核心变量。国内方面，中国经济复苏的广度和深度正逐步深化，工业、服务业、消费等领域均出现不同程度改善。后续在宏观政策协同发力下，需求潜力或将进一步释放，这有助于推动经济总量实现高质量增长，也有利于物价水平平稳回升，从而降低风险资产的溢价水平。海外方面，伴随部分就业数据的发布，市场对美联储货币政策的节奏再次产生较大的分歧，但全球大部分央行的加息周期已经基本结束，市场对美联储货币政策的分歧也更多是减息节奏和幅度而非政策方向，因此，国内资产价格修复仍然有机会迎来比去年更好的流动性环境。考虑到A股市场整体仍处于估值历史低位区间，且市场持仓结构已实现完整出清，我们认为A股市场未来一个阶段的机会将大于风险。　　我们将坚持“高质研究驱动高效投资”的理念，不断挖掘具备长期配置价值的策略，并相对均衡地配置，力争获取可持续的长期收益。

2023年是疫情防控平稳转段后的首年，中国宏观经济逐步走出疫情影响，恢复常态化运行，GDP增速达5.2%，达成全年目标。不同于传统周期型复苏，走出疫情后的经济复苏呈现出一定“非典型”特征，供给整体恢复较快，需求潜力仍有待进一步释放，这使得国内物价水平总体运行在低位区间，全年CPI比上年上涨0.2%。　　“非典型”经济复苏背景下，市场整体对“波浪式发展、曲折式前进”的经济恢复过程预期不足，预期与数据之间不断变化的相对位置决定了市场走势节奏和风格结构差异。此外，物价水平低位区间运行，安全资产需求超预期，权益资产风险溢价不断抬升，高股息、强主题成为了更多投资者关注的投资主线。　　2023年A股市场呈现前高后低特征，除部分小市值指数外，代表性规模指数全年多数收跌。风格表现方面，价值优于成长，小盘战胜大盘。选股策略方面，以盈利动量为代表的基本面量化策略在2023年遭遇波折，以低波动、低流动为代表的数据驱动类策略表现突出。　　在报告期内，本基金严格遵守基金合同的约定，基于科学系统的投资策略和审慎完备的风控流程进行组合管理，在严格控制组合偏离度的基础上，利用量化选股策略精选个股，在控制组合跟踪误差的同时增强基金阿尔法收益。未来我们将继续努力开发和改进选股策略，不断储备具备长期风险溢价的投资策略，并基于策略特点动态调整各类风险溢价的配置结构，努力为投资人获取长期稳健超额收益。