金元顺安桉盛债券A(004093) - 基金经理

二季度国内经济维持缓慢复苏态势。固定资产投资增速较一季度有所降低，地产投资延续下行态势。消费逐步好转，出口增速保持稳定。社融和货币增长相对乏力，CPI增速继续在零附近徘徊。人民币汇率维持震荡走势。市场流动性充裕，资金价格维持低位，债券收益率持续震荡向下。权益市场低位震荡。二季度纯债部分维持短久期，仓位小幅降低。调整转债持仓结构，小幅提升持仓比例。股票基本维持此前持仓。

一季度国内经济开局平稳。固定资产投资增速整体维持稳定，地产投资仍弱。消费保持缓慢复苏。海外需求稳定，出口维持相对较好态势。金融数据变化不大，货币增速低位徘徊。PMI重回扩张区间，CPI增速边际改善，趋势有待观察。人民币汇率区间震荡。资金面整体保持宽松，债券收益率平稳向下，短端下行幅度更大。权益市场宽幅震荡。一季度纯债部分持仓较前期变化不大，维持较短久期。适当降低股票仓位，小幅提升转债持仓并调整持仓结构。

2023年国内经济整体平稳运行，经济增速缓慢恢复。固定资产投资整体增长，基建起到重要支撑作用，地产投资下行明显，高技术产业投资增势较好。对外贸易总体平稳。消费恢复相对较快，但增速较疫情前仍有差距。居民消费价格小幅上涨，核心CPI总体平稳。市场流动性充裕，货币增速小幅下行。海外通胀压力部分缓解，美联储结束激进加息。人民币汇率宽幅震荡，权益市场总体低位运行，债券收率稳步下行。本基金纯债部分配置利率债和高等级信用债，整体久期不长。转债部分仓位不高，以偏防御性的金融转债为主。股票仓位整体维持较高水平，灵活调整持仓结构。

三季度国内经济仍然缓慢修复中。固定资产投资增速延续下行态势，地产刺激政策发挥一定作用，但终端销售的改善可持续性有待观察。出口增速进一步放缓。物价增速维持低位，消费复苏力度较弱。三季度货币增速较上半年继续回落。季末制造业采购经理指数重返扩张区间。资金面整体平稳，债券收益率先下后上，股票市场震荡下行。本基金纯债部分继续配置高等级信用债，适当提升组合久期。转债部分小幅增加持仓并调整持仓结构。股票部分维持较高仓位水平。