金鹰民富收益混合A(004657) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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孙倩倩 | 2021-06-24 | -- | 3年2个月任职表现 | -3.61% | -- | -11.05% | 48.72% |
林龙军 | 2021-04-13 | -- | 3年4个月任职表现 | -3.37% | -- | -10.93% | 48.72% |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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孙倩倩 | 本基金的基金经理,公司绝对收益投资部副总经理 | 13 | 6 | 孙倩倩女士:南开大学金融学硕士,自2011年6月29日至2015年10月31日任招商证券策略研究分析师、债券研究分析师。2015年11月加入中欧基金管理有限公司,曾任基金经理助理,现任中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金基金经理、中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理,2018年7月加入金鹰基金管理有限公司,现任绝对收益投资部副总经理。2020年9月9日担任金鹰鑫益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年6月24日担任金鹰民富收益混合型证券投资基金基金经理。 | 2021-06-24 |
林龙军 | 本基金的基金经理,公司总经理助理、绝对收益投资部总经理 | 16 | 6.3 | 林龙军先生:硕士,曾任兴全基金管理有限公司产品经理、研究员、基金经理助理、投资经理兼固收投委会委员等职务。2018年3月加入金鹰基金管理有限公司。2018年5月起担任金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)、金鹰添裕纯债债券型证券投资基金、金鹰鑫益灵活配置混合型证券投资基金、金鹰元丰债券型证券投资基金基金经理。2018年5月至2022年12月31日任金鹰元安混合型证券投资基金基金经理。2018年6月起任金鹰元祺信用债债券型证券投资基金、金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金基金经理。2019年8月起任金鹰民安回报一年定期开放混合型证券投资基金基金经理。2021年3月起担任金鹰年年邮益一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年12月31日起任金鹰周期优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 | 2021-04-13 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
组合的债券部分在上半年保持了较长的久期,收获了一定的超额收益。权益部分在一月底进行了大规模的调仓,以大盘红利为底仓,阶段性参与车船、黄金、医药等板块投资,略跑输沪深300指数。转债部分以周期反转策略为主。下半年,组合的债券部分将以高等级、高流动性信用债为底仓,维持中高久期;股票层面,一方面持续以高股息大盘价值打底,另一方面配置创新药、车船等主线标的,在维持一定安全边际的前提下博弈中期的收益空间。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度利率快速下行,3月初到达阶段低点,随后震荡。十年期国开债共下行27 BP,30年期国开债下行36 BP,1年期国开债下行35 BP。主要影响因素为大背景机构高配时间叠加利率债供给偏慢带来资产荒放大,节奏推动因素如12月中央经济工作会议和政治局会议释放政策预期稳定;12月新一轮存款利率调降带来降息预期升温;2月5年LPR调降25 BP大幅超预期;利率因此呈现稳步下行趋势直至交易结构相对脆弱,以及两会公布将发行1万亿超长期特别国债加大市场对供给放量担忧,十年期国债利率快速回调8 BP左右,随后开启区间震荡走势,波动有所放大,等待新的影响因素触发。A股市场则表现出明显的行业和风格分化,整体仍体现出与总量经济脱钩的特征。从行业角度看,石油石化(+28.8%)、煤炭(+16%)、有色(+14.9%)、银行(+11%)涨幅居前,总市值加权平均涨跌幅超10%。医药生物(-8.9%)、计算机(-8.3%)、房地产(-7.3%)等行业下跌幅度较大。避险风格驱动下,大盘红利价值风格占优,中证红利价值成分指数+15%,小盘成长风格如中证科创成长成份指数-5.6%。基于对地产周期的看法谨慎,组合的债券部分在一季度保持了较长的久期,收获了一定的超额收益;权益部分在一月底进行了大规模的调仓,行业上向油气资源、有色金属、养殖、中药等倾斜,略微跑输沪深300。转债部分以低价策略为主,也部分配置了半导体、养殖等板块。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
回顾2023年,全年的债券走势大致分三个阶段,年初至4月中旬,利率震荡向下;期间演绎了经济预期较强,但高频数据逐步显示放缓迹象,经济复苏预期开始分化;4月中旬到8月中旬,经济数据走弱证实经济弱复苏,叠加6-7月经济数据超预期下行,政策发力预期催化,市场也迎来6月、8月两次降息,期间利率下行顺畅,十年国开下降35BP。8月末到12月,利率基本呈现震荡趋势。稳增长政策逐步出台,包括一线城市“认房不认贷”、降首付;特殊再融资债发行、增发1万亿特别国债等;叠加政策发力,经济数据底部爬升以及特殊再融资债券供给带来资金面偏紧,利率上行;12月中旬政治局会议和中央经济工作会议更多关注高质量,财政刺激政策适度可控,政策面明朗,利率开始快速下行至8月低点附近。股票市场一波三折,万得全A指数终以-5.19%跌幅收官。市场预期从年初的“强预期强现实”逐步转向年末的“弱预期弱现实”,指数也随之多次下探底部区间;存量博弈下,“跷跷板”现象持续存在。一季度前半程经济数据及春节消费表现亮眼,主要宽基指数均上涨。节后淡季转淡,主题崛起。受ChatGPT、数字经济、“中国特色估值体系”等催化,TMT、国企强劲领涨。海外方面,美联储加息预期反复,外资出现阶段性流出,国内大盘指数接连下行,顺周期板块下跌,AI、中特估等主题风格持续轮动。三季度以来,经济数据及财报盈利走弱,政策陆续出台但未扭转市场预期,政策阶段性刺激下,顺周期板块相对占优。海外方面,美债利率上行并创新高,外资大幅净流出A股,大盘指数持续下行。市场风险偏好维持低迷,成长风格承压。四季度汇金增持,高股息如煤炭、非银、公用事业相对抗跌。10月下旬,“万亿国债”发行,市场预期企稳,市场超跌反弹,前期跌幅较大的TMT、医药等领涨。但市场整体仍存悲观预期,A股表现疲软,微盘风格一枝独秀。可转债在年初完美开局,春节后经济复苏验证偏弱,权益市场调整,短端利率下行,中证转债指数从2月到7月维持震荡格局,适合波段交易策略,8月到10月北向资金主导下权益市场超预期下跌,短端利率上行带来赎回压力,共同作用下导致可转债平价与估值均难支撑,尤其以低价可转债的估值调整更为明显,11月以来政策托底的效果并不明显,临近年底资金面因素影响更大,可转债指数维持调整的趋势。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度权益市场震荡下行。指数层面,科创50指数领跌,成长风格明显调整,价值板块跑出相对收益,代表大盘蓝筹的上证50指数取得正收益;行业层面,非银金融以及周期板块的煤炭、石油石化、钢铁等行业指数上涨,电力设备以及TMT板块的传媒、计算机、通信等行业在三季度显著调整。三季度初开始交易中报预期,在业绩和制裁预期的压力下AI板块调整,7月中下旬开始市场在“期待政策”与“政策不及预期”的逻辑变化中反复横跳,人民币汇率持续承压、外资加速流出,市场轮动加快、加速筑底;至8月底监管推出融资收紧、规范减持等政策组合拳,强政策支持给市场注入信心。产业趋势上,以存储为代表的半导体行业周期触底反弹趋势显著,某国产手机新品发布或有望带动国产消费电子供应链的复苏,融资收紧政策也有望改善新能源行业格局加速恶化的预期。三季度中证转债指数录得负收益。节奏上,7月份在“活跃资本市场”政策预期的支持下,大金融有明显表现,大金融可转债作为中证指数的权重组成,带动可转债指数反弹,进入8月份,在国内经济数据走弱、复苏进度放缓等不利因素影响下,权益市场普遍调整,而自8月底开始利率端的上行对可转债市场系统估值水平形成考验。操作思路上,我们延续配置中低价可转债的价格策略,在维持一定安全边际的前提下博弈中期的收益空间。组合层面,三季度我们基本维持此前的配置思路,在可转债配置的选择上更侧重于基本面具有触底回升趋势的资产,在股票资产的选择上侧重对科技制造行业周期触底复苏与自主可控方向的配置。新能源行业的可转债相对正股更抗跌,也普遍处于低价区间,安全边际与预期赔率都较为可观;以半导体为代表的科技制造行业周期触底复苏逐步显现,典型如存储、数字SoC等都在复苏的趋势中;以半导体设备、信创等为代表自主可控方向也有明显进展,技术的持续突破为远期渗透率提升做好准备。债券方面,基于政策力度加大与流动性指导窗口的预判,我们对组合的债券久期做了压缩,规避了季末出现的波动。三季度权益市场震荡筑底,可转债市场承压,持续缩量的影响下投资者信心也受到压制,行情结构快速轮动。在宏观环境以及经济数据进一步好转的预期下,我们维持对市场底部反转的信心,同时基于市场的变化对投资框架不断地修正,争取为投资者带来更好的回报与投资体验。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
二十届三中全会研究了短期经济形势并强调坚定不移实现全年经济社会发展目标且高层领导人表示后续财政政策要更好发力见效,加快专项债发行使用,加大设备更新改造和消费品以旧换新,预计7月底政治会议会有相应政策。但与此同时,海外降息即将开启,汇率对货币政策掣肘减轻,货币政策空间打开,降息仍在路上。债券供给方面,目前政府债券发行偏慢,8-10月预计债券供给相对偏高,8月预计为债券供给小高峰,9-10月往往面临银行体系流动性欠缺,此时可能放大债券供给对资金和利率的影响;关注央行流动性对冲情况,降准概率提升。机构行为方面,目前欠配机构主要为农商行和保险,配置需求抑制利率上行空间;7月为理财资金回归大月,但8-10月理财资金季节性流入一般较少,预计7月中短债仍有资金支撑,往后预计震荡为主。综合看,下半年债市预计以先寻底后震荡小辐上行行情为主,先看货币政策发力推动利率形成低点,后关注政府债供给、宽信用政策带来利率上行扰动,当前基本面环境下预计上行空间有限。下半年股票市场的交易主线仍不明朗,虽然短期“内需”板块的股价在长期回调后,回到估值和配置地位,阶段性会出现交易上的“高切低”行情,但基本面难言反转,需要等待价格层面如PPI/CPI的内发性好转。结构上,流动性风险低的大盘股预计将继续主导投资者的关注,而出海在经历关税政策扰动和大选冲击后也凸显出一定的投资价值;短期来看,以高股息为代表的大盘价值+以出海为代表的大盘成长仍将主导市场;而中小盘投资价值趋于收缩和集中,筹码加注优质中小盘股。可转债市场,我们认为随着一些影响风险偏好的因素逐步消除,受系统性风险行情影响而被拖累的可转债或有修复空间。本轮调整后,触底反弹的交易信号或远远领先于基本面边际改善的预期兑现,因此核心矛盾或在于左侧资金的相对稀缺,系统性行情的修复可能要看到左侧资金的入场,中长期维度可转债市场定价或将出现明显的分化。本组合的债券部分将以高等级、高流动性信用债为底仓,保持长久期和进攻性;股票层面一方面以高股息大盘价值打低,另一方面配置创新药主线标的,在维持一定安全边际的前提下博弈中期的收益空间。