东方红汇阳债券Z(005008) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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饶刚 | 2017-08-29 | 2021-03-13 | 3年6个月任职表现 | 6.68% | -- | 25.69% | 13.81% |
孔令超 | 2017-08-29 | -- | 6年11个月任职表现 | 4.14% | -- | 32.44% | 13.81% |
徐觅 | 2017-08-31 | 2023-04-15 | 5年7个月任职表现 | 5.30% | -- | 33.72% | 13.81% |
纪文静 | 2017-08-29 | 2017-08-31 | 0年0个月任职表现 | -0.07% | -- | -0.07% | -- |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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孔令超 | -- | 12 | 8 | 孔令超:男,上海东方证券资产管理有限公司固定收益研究部总经理、基金经理,北京大学金融学硕士。曾任平安证券有限责任公司总部综合研究所策略研究员,国信证券股份有限公司经济研究所策略研究研究员。 | 2017-08-29 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
在二季度,权益市场经历了显著的震荡与分化,上证指数下跌了2.43%。从市场结构来看,不同行业间的表现存在显著差异,金融、电力、运营商及上游周期行业等高股息公司表现较为突出。在过去数年中,本产品一直关注这些传统行业龙头企业的投资机会。然而,随着估值水平的提升,自去年起,本产品已开始逐步缓慢地降低对这些资产的配置。目前,此类资产仍然具备一定投资价值,本产品仍持有部分此类公司,但潜在回报预期已有所缩减。展望未来,本产品将进一步拓展视野,探索并把握其他领域的投资机会,实现收益来源的多元化与低相关性。 由于市场对未来经济前景的担忧,消费、制造业以及众多成长行业在近年来面临较大的压力,表现不尽如人意。尽管很多公司经营前景上的不确定性确实存在,但在当前的估值水平下,诸多优质公司的预期回报率已具备吸引力。在当前市场环境下,本产品对权益市场的未来投资机会持有乐观态度,并重点关注消费、制造、TMT等多个领域,精选并分散投资于一些估值合理、具有发展潜力的优质公司。 在债券市场方面,二季度的债券利率水平呈现显著下行趋势。因此,本产品在二季度相应降低了债券资产的久期水平。本产品的持仓仍主要集中于高等级信用债,以努力确保资产的稳健性。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度权益市场震荡分化,上证指数上涨2.23%。市场在年初出现了一定幅度的下跌,但从大的投资环境来看,一季度其实并未发生太多的变化,经济状态、政策预期和海外环境都相对平稳,春节后市场也逐渐修复了前期的跌幅。在这种环境下,本产品在下跌时阶段性提升了权益的配置比例,同时在行业上进行了一定幅度的再平衡操作,卖出了部分年初相对收益较高的高股息行业,增持了一些广义的制造业和消费公司。展望未来,由于一季度市场估值水平和投资环境均未发生明显变化,本产品仍会维持前期投资策略,维持相对较高的权益配置比例。债券方面一季度未做明显的策略调整,持仓仍然以高等级信用债为主。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年权益市场小幅下跌,上证指数全年下跌3.7%。本产品全年维持了中枢以上的权益仓位,但在结构上做出了一些调整。 一是对于一些传统行业龙头,如电信运营商、金融地产、建筑、电力、公用事业等,过去几年一直强调其市场价格低估了这些公司盈利的稳定性和持续性,具有较好的配置价值。目前仍然看好这些领域的部分公司,但由于过去一年其估值水平不断上升,性价比有所下降,因此在这类公司上的配置比例呈现逐渐下降的趋势。 二是之前一直持仓的电子、计算机、传媒等成长类行业,在二季度减持了一部分大幅上涨的计算机公司,另外下半年增持了一些机器人、MR相关的公司。仍然看好一些新技术和新的消费终端带来的投资机会。 三是一些过去两年一直低配的广义核心资产行业,包括大消费、新能源、高端制造等,之前由于估值处于偏高位置,本产品对这类品种的配置比例一直不高。但2023年随着这类资产估值不断压缩,从中开始能选出越来越多值得投资的标的,因此2023年这类行业的整体配置比例有所增加。 债券市场方面,本产品全年整体维持了中枢以下的债券比例,节奏上根据收益率情况进行了一些动态调整。债券相对低配的主要原因在于认为由于股票市场整体的估值水平较低,因此在股市中能找到很多类债券资产,考虑其较好的经营稳定性和现金流,以及较高的股息率水平,这类资产是较好的债券资产的替代品。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度权益市场表现相对较弱,上证指数下跌2.86%。三季度整体宏观环境基本稳定,各类指标基本呈现底部企稳的情况,并未出现市场所担心的继续恶化的迹象,政策环境也较为友好,但市场信心不及预期。这种市场表现与基本面环境短期背离的情况在历史上也并不罕见,也无需过度解读。考虑目前股市的估值水平以及未来所面临的环境,仍然超配了权益资产,本产品三季度维持了历史中枢以上的权益仓位,股票持仓比例与前期变化不大。在行业结构上,本产品一直持有的一些TMT公司在三季度跌幅较大,对组合形成了一定的负面贡献,但我仍然看好软件、游戏等公司的投资价值,因此三季度对这类公司进行了再平衡增持。本产品持仓的其他行业变化不大。 债券方面,三季度十年国债收益率由2.64%上升至2.67%,整体变化不大。考虑目前的宏观环境和收益率水平,权益资产相比债券有更高的配置价值,未来债券部分仍会以票息策略为主,持有一些高等级中短久期的信用债。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
过去三年的宏观环境下,市场对于权益资产的盈利预期经历了逐渐下调的过程,权益资产表现相对较差。但自2023年下半年开始,陆续开始观察到一些积极信号,包括财政端政策更加积极,以及下半年名义增速企稳背景下,企业利润开始见底回升。目前市场表现已经隐含了对2024年较为悲观的假设,在这种环境下,我对未来的权益市场表现更为乐观,仍将维持相对偏高的股票配置比例。结构上,过去两年持仓中大盘价值类占比较高,但随着其他行业股价的下跌,在其他很多行业领域也开始能够选出很多符合投资要求的公司,因此产品在股票行业配置上重新回归均衡。债券方面,虽然一些红利公司估值有所提升,但由于债券收益率水平在过去一年也出现了较大幅度的下行,因此比较来看仍然偏好用部分高股息公司来替代债券,因此债券部分整体持仓仍然维持中低久期,主要以3年以内高等级信用债为主。