万家经济新动能混合A(005311) - 基金经理

2024年市场最大的变化出现在三季度末。在美联储降息后的一周，国内一系列政策集中出台，包括货币政策的宽松、房地产政策的调整、股市支持政策的加强等，短期内使得投资者的热情迅速提升，市场快速反弹。之前投资者对于宏观的预期过于悲观，此番政策表述体现了高层托底的决心，市场的信心有了一个修复的过程。经过三季度的阶跃式跳升以及四季度的震荡整理消化，市场大概率是结束了过去几年的调整。　　本基金在2024年二季度增加了AI芯片的持仓，在四季度增加了SoC和AI应用相关的持仓。截至年末，基金持仓主要包括：半导体、软件和创新药等行业板块，持仓风格偏新兴成长。

市场最大的变化出现在三季度末。在美联储降息后的一周内，国内一系列政策集中出台，包括货币政策的宽松、房地产政策的调整、股市支持政策的加强等，短期内使得投资者的热情迅速提升，市场快速反弹。之前投资者的预期过于悲观，此番政策表述体现了高层托底的决心，市场对于宏观政策的信心也得以修复。后续若各项政策能够落地，经济运行预期能够触底修复，市场的上涨将更具持续性。　　基金组合变动不大，主要减持了个别短期因为涨幅较大而超标的芯片和医药个股，相应地增持了一些持续下跌，性价比进一步凸显的公司。截至季度末，基金持仓主要包括：半导体、软件和医药等行业板块。后续若市场信心和风险偏好持续回升，将有利于成长风格的表现。

2024年上半年，A股市场表现平淡。红利价值风格得到投资者的重点关注，体现出优异的防御性。AI算力板块由于业绩快速增长，成为成长板块中的亮点。其余行业板块均有所调整，尤其是中小市值成长股，在市场风险偏好偏低的背景下，大部分跌幅较大。国内各种政策不断出台，但仍需看到落地的效果。海外一些主要国家开始降息，但美联储依旧维持利率不变，新兴市场国家汇率仍然承压。　　基金配置了较多的中小市值成长股，因而上半年净值表现不佳。在一季度末进行了总结和反思之后，基金组合进行了两方面的调整：一是持仓结构的优化，在过去几年里，不同公司有所分化，把权重向经营改善趋势更明朗的公司集中；二是跟进景气行业的机会，国内公司在AI芯片领域取得了长足的进步，逐步接近大规模应用的阶段，基金组合增加了配置。截至半年度，基金持仓主要包括：半导体、软件和医药等行业板块。

2024年1月份市场经历了一轮快速的下跌，小微盘风格极速调整，春节后有所修复。一季度市场在结构上分化较大，红利风格和资源股表现出色，成长板块中唯一的亮点是AI算力，其余行业和公司多为下跌。宏观环境依旧平淡，投资者的长期信心仍然不足，使得市场阶段性呈现出“红利+AI”的哑铃型的配置偏好。　　　　本基金持仓变化不大，在市场调整中，本基金择机提高了部分创新医药公司的持仓，相应地小幅降低了TMT行业的持仓。在过去一年里，国内公司在AI领域核心环节不断进步，本基金也将择机提高相关持仓。截至一季度末，本基金持仓风格偏新兴成长。