建信上证50ETF联接C(005881) - 基金经理

2023年1季度疫后经济复苏预期下股票市场出现反弹，其后随着经济增速预期不断修正，市场呈现震荡下行态势。十月下旬伴随着市场快速下跌以及中央汇金公司买入ETF等消息的影响，市场一度出现短期反弹。全年市场中TMT、红利、小盘微盘股等概念表现活跃，大盘成长股全年表现不佳。2023年债券市场全年呈现“债牛”走势，十年国债先后突破2.8%、2.7%、2.6%的重要关口，仅三季度受到住房信贷政策调整以及政治局会议相关表述等出现了短暂回调。纵观2023年全年，股票和债券市场呈现出较为鲜明的股债跷跷板行情。　　展望2024年，宏观经济方面，根据政府工作报告，2024年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；居民消费价格涨幅3%左右。我们认为2024年经济增长有以下几个亮点，一是财政发力、基建投资有望持续增长，包括2023年年底以及2024年增发的各1万亿国债、PSL等开发性金融工具等都是支撑基建的稳增长力量；二是消费复苏有望持续；三是房地产投资降幅有望缩窄，对于经济增速的拖累效果减弱；四是新质生产力开辟产业发展新赛道。财政政策方面，最新的政策表述强调积极的财政政策要适度加力、提质增效，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，考虑到地方增量隐性债务的压降，2024年财政发力的整体力度要观察中央和地方加总后的广义财政规模变化，以及广义财政规模对于地方政府投资和地产领域投资对冲后的效果。货币政策方面，政策表述强调稳健的货币政策要灵活适度、精准有效；保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。考虑到当前通胀仍处于低位，我国实际利率还维持在高位，预计2024年总量性货币政策工具继续发力的空间仍在，MLF、存款等利率存在跟随调整的可能性。　　结合A股目前的低估值，股票市场呈现出较好的投资性价比。债券的胜率较高，长端的性价比可能低于短端，需要关注股债两个市场互动下可能的拐点。整体来说，看好2024年权益市场和短端利率市场的表现。　　本基金管理人将根据基金合同规定，将不低于90%的基金资产投资于50ETF，同时适当对直接持有的股票组合进行优化，以控制跟踪误差及偏离度。