鹏华尊享定期开放发起式债券(006029) - 基金经理

2024年二季度债市上涨，中债综合财富指数期间上涨1.74%。4月份，债市继续演绎资产荒，银行禁止手工补息，配置资金持续流入债券市场，带动收益率下行。4月下旬，收益率到达阶段性低点，之后央行再次提示长端收益率偏低的风险，叠加对地产政策出台等政策刺激预期，市场出现快速调整。5月中旬至6月，债券市场收益率重回下行，特别国债发行计划落地，发行节奏平缓，地产政策方面5月中下旬出台，市场观测政策效果。二季度整体而言，宏观经济动能偏弱，资金面平稳资金，分层现象消失，债券市场实现较好的收益。  报告期内，本基金主要投资高等级信用债和利率债，根据市场变化灵活调整组合久期。

2024年一季度，债券市场呈现上涨，中债综合财富指数上涨1.99%。1月份，央行降准50BP，权益市场下跌明显，风险偏好下行，债券收益率持续向下。2月份，春节央行投放流动性保持资金面平稳，5年期LPR超预期下调25BP，保险资管存款纳入同业存款，多重利好下债券情绪高涨，收益率进一步下行。3月份债市震荡为主，月初两会定调未超预期，10年国债收益率创下历史新低，之后超长期特别国债发行方式担忧、农商行监管调研以及汇率波动扰动市场，市场震荡盘整。  报告期内，本基金主要投资高等级信用债和利率债，根据市场变化灵活调整组合久期。

2023年，国内债券市场呈现上涨，中债综合财富指数全年上涨4.78%。国内经济平稳复苏，各个季度之间表现有所差异。一季度，经济经历疫后放开出现脉冲式的复苏，信贷开门红冲量较多，银行间资金面经历收紧，债券市场收益率出现调整，信用债则在年初高位的基础上出现了较快的利差压缩。二季度，经济环比增速出现放缓，央行在3月下旬意外降准，资金面在二季度迎来缓和，6月份央行实施降息，债券市场走强。三季度，央行继续宽松，8月份降息、9月份降准，但同时8月底之后地产政策等连续出台，收益率先下后上。四季度，10月特殊再融资债开启发行，万亿国债增发，债券市场继续震荡上行，随后12月央行加大对跨年资金投放，银行存款利率下调，收益率见顶回落。  报告期内，本基金主要投资利率债和高等级信用债，根据市场走势灵活调整组合久期，获取稳健收益。

2023年三季度，债券市场收益率先下后上，中债综合财富指数上涨0.68%。经济基本面而言，三季度宏观经济低位有所弱修复，货币政策而言维持宽松的格局，央行在8月份降息、9月份降准。7-8月份政策出台力度不及预期，且市场对下半年的货币政策宽松仍有期待，收益率呈现下行，8月底之后地产政策接连出台，同时资金面边际收紧，收益率有所反弹。  报告期内，本基金主要投资高等级信用债和利率债，灵活调整组合久期应对市场波动。