富国金融地产行业混合型A(006652) - 基金经理

2024年上半年，中国经济平稳增长，二季度的权益市场呈现出了一定的波动。本基金坚持价值导向，寻找业绩与估值匹配的相关标的，维持合理的仓位水平。二季度以来，本基金继续维持对较好竞争格局和商业模式的板块的配置，加大了业绩稳定性较高、行业格局较好的个股的投资。二季度本基金净值有所增长，主要来源于良好业绩个股的价值实现。

2024年一季度A股宽幅震荡收跌，万得全A下跌2.85%，中证金融地产上涨3.19%，其中银行指数上涨10.8%，保险指数上涨0.42%，券商指数下跌4.29%，房地产指数下跌8.12%，金融地产子板块之间表现分化较大，高股息红利风格显著占优。一季度本基金大幅增配高股息银行，看好在宏观经济高质量发展阶段高股息红利风格中期表现占优，努力寻找子行业中具备估值修复潜力的个股，为持有人获取更佳回报。

2023年全年A股整体震荡收跌，万得全A下跌5.19%，中证金融地产指数下跌8.37%，其中银行指数下跌1.2%，保险指数下跌8.96%，券商指数上涨6.44%，房地产指数下跌24.26%，金融地产子板块之间分化显著。2023年市场风格跟随宏观预期变化明显。从一季度的复苏行情到二季度的低估值央国企与AI共振，三季度地产需求端政策推出带来的地产及相关产业链的阶段性超跌反弹，再到四季度市场整体悲观普跌。2023年本基金维持均衡配置，努力寻找子行业中个股基本面优于行业整体的公司，但由于新房销售持续低于预期，导致优质地产公司股价下跌，同时市场风格相对更加看重估值保护，本基金积极应对，加配了高股息个股，调整持仓结构，力争为持有人获取更好回报。

2023年三季度，国内房地产托底政策逐步落地，整体政策力度和推进速度均好于季度初预期，但市场整体表现仍然承压，万得全A下跌4.33%，沪深300下跌3.98%。金融地产指数在三季度表现良好，指数上涨5.21%，在低持仓低估值叠加政策加持的利好下兑现明显的超额收益。本基金在二季度末大量布局的券商板块在三季度全市场表现最佳，获取到了业绩景气度显著高于估值匹配度的投资收益。三季度本基金整体持仓较二季度末变化不大，考虑AH大行的股息率的折溢价，加配港股大行获取存量市场下价值风格的红利型收益。