前海开源MSCI中国A股消费A(006712) - 基金经理

三季度A股在持续阴跌后在季度末迎来戏剧性反弹，政府推出一系列比较强有力的救市政策，至少短期内扭转了市场的各种悲观预期。期间大部分行业显著上涨，消费板块表现中等偏上。随着财政政策从“重投资、轻消费”向更注重拉动消费转变，未来整个大消费板块有望迎来价值重估。报告期间本基金大的持仓结构保持稳定，跟踪误差控制在合理水平，由于超配的家电板块在季度末市场快速上涨阶段表现弱于其他消费板块，导致报告期间未能跑赢基准。

上半年A股市场呈现结构化行情，除红利板块表现尚可外，其他大部分行业表现不佳。消费类股票内部也呈现明显分化，除了有出口概念的家电、汽车表现相对较好外，其他消费子板块表现不佳。报告期本基金大的持仓结构保持稳定，跟踪误差控制在合理水平，略微跑输业绩比较基准。

一季度A股先抑后扬，在经历了非理性的下跌后，政府积极救市，市场迎来了反弹，但期间取得正收益的行业仍是少数。消费板块中家电板块表现强势，汽车和食品饮料表现也相对靠前，本基金报告期取得了正收益，跟踪误差保持在较低水平。

报告期内A股市场先扬后抑，国内疫情政策调整后，市场在强预期下迎来一波上涨，但经济复苏动能偏弱叠加外资持续流出导致全年A股市场表现整体仍呈现熊市特征。消费板块内部分化明显，家电和汽车表现相对较好，但食品饮料、商贸零售、美容护理等表现较差。本基金报告期间略跑输基准，主要原因就是有所超配的食品饮料板块表现不佳。