华泰保兴健康消费A (006882.jj)华泰保兴基金管理有限公司 | 成立日期 | 2019-05-27 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.9617元基金经理赵旭照管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率182.83% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率-0.76% |
| 相关基金: | 主从基金华泰保兴健康消费C | ||||
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华泰保兴健康消费A(006882) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 赵旭照 | 2019-06-03 | -- | 5年1个月任职表现 | -0.76% | -- | -3.85% | 6.68% |
| 孙静佳 | 2019-05-27 | 2022-10-25 | 3年4个月任职表现 | 9.22% | -- | 35.12% | 6.68% |
| 尚烁徽 | 2020-05-28 | 2021-06-16 | 1年0个月任职表现 | 41.29% | -- | 43.81% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 赵旭照 | 基金经理、公司研究部副总经理（主持工作） | 10 | 6.5 | 赵旭照：男，北京大学金融学硕士。历任国泰君安证券股份有限公司研究员。2016年12月加入华泰保兴基金管理有限公司，历任公司研究部研究员、研究部总经理助理，现任研究部副总经理（主持工作）。 | 2019-06-03 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
二季度，宏观经济环比一季度有所走弱，内需不足的问题仍然存在，5月份地产政策进一步放松，对销售有一定的提振，但持续性需要进一步观察，外需延续好于内需的趋势。股票方面，二季度A股冲高回落，上证综指下跌2.4%，创业板指下跌7.4%，5月下旬以后的下跌主要是因为经济基本面有所走弱。行业层面，二季度申万一级行业中只有银行、公用事业、电子、煤炭、交运等少数板块上涨，主要是高股息特征，其他行业均出现不同幅度的下跌，其中部分TMT、消费、地产链、医药、新能源等板块出现明显跌幅，股票市场的行业表现体现出市场对经济的预期较为悲观，防御心态突出。具体到消费行业，二季度大部分内需为主的消费细分行业反映需求走弱，短期基本面景气度偏弱压制股票的表现，但当前很多消费股已经调整到较低的估值水平，短期预计很难看到基本面的大幅改善，但中长期来看，消费板块已经具备较高的投资价值。账户操作上，我们二季度持仓主要集中在生猪养殖、医药、食品饮料板块。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度，宏观经济整体好于年初的预期，外需出现改善的迹象，制造业表现较强，但内需方面，地产、基建、消费仍然表现较弱，需要进一步观察。股票方面，一季度A股出现了大幅波动，原因一方面是对宏观经济的担忧，另一方面是市场上的部分杠杆产品在市场下跌中加速出清，加剧了市场下跌。行业层面，一季度银行、石油石化、煤炭、家用电气、有色金属、公用事业等上游资源板块、高股息板块领涨，医药、计算机、电子、地产等板块领跌。账户操作上，我们一季度持仓主要集中在生猪养殖、医药、食品饮料板块，适当降低了部分可选消费的配置比例。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年A股延续下跌趋势，上证综指全年下跌3.7%，沪深300下跌11.4%，创业板指下跌19.4%，同时，不同行业的表现出现巨大分化，TMT板块在AI技术的带动下出现明显涨幅，石化、煤炭等能源行业也取得正收益，消费板块、地产链、新能源则出现显著下跌。A股2023年的表现低于我们的预期，背后原因是宏观经济在一季度疫后修复脉冲之后出现超预期的走弱，地产、消费数据较为疲弱，导致2023年与宏观经济相关度高的行业出现不同程度的盈利预期下修。在账户操作上，我们下半年适当减仓了食品饮料，加仓生猪养殖。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度消费行业整体景气度仍然偏弱，收入预期和消费力仍未得到有效改善。行业层面，食品饮料、纺织服装、轻工等行业股价表现相对较好，社会服务、美容护理、家电等行业股价表现相对落后，部分对宏观经济敏感的细分行业三季度跟随政策转向有阶段性反弹。考虑到目前政策的回暖以及部分经济指标开始企稳回升，我们对未来消费行业的复苏仍然保持乐观。配置方向上，我们三季度适当增加了受反腐影响短期超跌的医药板块的配置。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
2024年国内经济仍然要承受一定的压力测试，主要是内需层面，一方面地产销售仍未企稳，年初以来主要城市的一二手销售情况较为疲弱，虽然政策一直在出，但尚未扭转预期，另一方面居民销售受收入水平和收入预期的影响较大，虽然春节期间消费好于预期，但存在一定的特殊性，同时客单价也体现出消费力不足的特征，进入淡季之后的表现需要观察，预计在预期出现显著改善之前，消费难有亮眼表现。 当前A股的整体估值水平处于历史低位，沪深300指数的PB水平处于过去10年10%分位数以内，且已经年线3连阴，从海外的历史来看已经逼近极值，反映出股票市场的负反馈已经到达相对极端的位置。跟2023年不同的一点是，2024年市场对经济的预期已经处于较低水平，再出现类似2023年那样的预期大幅下修的概率不高。总的来说，股票当前的位置已经对悲观预期进行过较为充分的定价，只要不出现极端的小概率事件，当前的A股具备很高的性价比。在大消费板块，2024年重点关注已经连续亏损3年、行业资本开支显著放缓且现金流紧张、周期有望迎来反转的生猪养殖，以及集采和反腐风险已经相对出清、行业需求和业绩稳定性有横向比较优势的医药。
